所有人都想问，为什么？究竟是什么引爆了这场史诗级的抛售？
不是某个巨鲸的砸盘，也不是什么黑天鹅事件，而仅仅是美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在国会听证会上的一句话。一句冷静、克制，却又无比决绝的话，成了压垮骆驼的最后一根稻草。
幻想的泡沫：一句“不救”，戳破了什么？
自特朗普政府上台以来，尽管其对加密货币的态度时有摇摆，但总体上释放的“友好”信号，让市场产生了一种微妙的预期 。许多投资者，尤其是新入场的机构和散户，内心深处都埋藏着一个信念：政府不会坐视不管。
它降低了投资者感知的风险，鼓励了杠杆的使用，也让市场的估值泡沫得以在一种虚假的安全感中继续膨胀。
然而，2026年2月初的这场国会听证会，将这个美丽的泡沫无情地戳破了。
面对议员的质询，美国财政的“掌门人”贝森特，用不容置疑的法律口吻明确表示：美国政府“不会出手救助加密货币市场”。他斩钉截铁地指出，自己及金融稳定监督委员会（FSOC）均无权指示私营银行增持比特币，更无计划动用纳税人的钱，为这个新兴但动荡的市场“纾困”或托底 。
多米诺骨牌：当心理防线崩塌
首先崩溃的，是投资者的心理防线。一直以来被“政府会托底”这一预期所掩盖的真实风险，此刻暴露无遗。
紧接着，市场的技术指标和情绪指数自由落体。衡量市场情绪的“恐惧与贪婪指数”在短短数小时内骤降至个位数——9甚至10，进入了代表着市场极度绝望的“极度恐惧”区域 。这是自2022年熊市深渊以来的最低点，象征着市场情绪的彻底冰封。
随后，就是我们看到的抛售。大量依赖高杠杆的交易者被强制平仓，他们的爆仓单又进一步加剧了市场的下跌，形成了一场恶性循环的死亡螺旋 。比特币价格在短短一周内，从接近历史高点的位置，跌去了近20%，市值蒸发数千亿美元 。
过去，投资者可能认为，即使市场下跌30%或40%，总会有一只“看不见的手”出来托举。但现在，贝森特明确告诉所有人：没有这只手。这种预期的根本性转变，才是导致市场不计成本抛售的根本原因。
监管的真空：在迷雾中独自前行
备受期待的《加密市场结构法案》（CLARITY Act）在国会的审议进程一再拖延，至今仍陷于泥潭 。关于SEC与CFTC监管权划分的核心争议、稳定币的监管细则、乃至DeFi开发者的责任界定等关键问题，两方始终无法达成共识 。