1. الصين توقف السيولة 10 أيام: فجوة 25%–30% تهدد الذهب وتصحيح محتمل 1.5%–3%
من 14 إلى 23 فبراير 2026، تتوقف بورصة شنغهاي للذهب بسبب عطلة رأس السنة القمرية، ويعود التداول رسميًا في 24 فبراير.
الرقم الأهم هنا هو أن السوق سيفقد فجأة حوالي 25%–30% من تداولات آسيا اليومية، وهو رقم مؤثر جدًا على تسعير الذهب عالميًا.
2. فجوة السيولة
متوسط التداول اليومي في بورصة شنغهاي يتراوح بين 80–100 طن، وخلال العطلة ينخفض الرقم فعليًا إلى صفر.
غياب هذه الكمية يعني أن الطلب الفيزيائي الذي كان يمتص أي هبوط أصبح غير موجود مؤقتًا، ما يخلق فراغًا واضحًا في عمق السوق.
3. انتقال التسعير
مع غياب الصين، ينتقل مركز الثقل أكثر نحو عقود COMEX في نيويورك.
الدولار لا يشتري ذهبًا، لكنه يقود التسعير خلال هذه الفترة، وبالتالي تصبح بيانات التضخم والتوظيف الأمريكية وعوائد السندات هي المحرك الأساسي.
4. طبيعة الحركة
تاريخيًا، هذا الأسبوع يشهد تذبذبًا أعلى من المعتاد، وغالبًا ما يحدث تصحيح مائل للهبوط في حدود 1.5%–3%، إذا لم تظهر تطورات جيوسياسية مفاجئة.
أما الهبوط الحاد، فليس السيناريو الأساسي، إلا إذا حدثت قفزة قوية في العوائد أو مفاجأة تشديد من الفيدرالي.
5. كيفية إدارة الموقف
المدّخر: الأفضل له الشراء المتدرج بدل ضخ السيولة دفعة واحدة.
المستثمر: يركز على إدارة المخاطر وتوزيع المراكز.
المتداول: يخفض الرافعة المالية لأن ضعف السيولة يزيد حدة التذبذب.
6. آثار متباينة
السلبي:
اتساع السبريد وزيادة احتمالية كسر الدعوم بسرعة.
الإيجابي:
ضعف الطلب الفوري قد يفتح فرص شراء أفضل لمن يمتلك خطة واضحة، خصوصًا مع احتمالية عودة الزخم بعد 24 فبراير مع إعادة ملء المخزونات.
7. الخلاصة
غياب سيولة تمثل 25%–30% من التداولات الآسيوية يجعل الذهب أكثر حساسية للدولار والعوائد خلال فترة قصيرة.
الاتجاه الأقرب هو تذبذب مائل للهبوط، لكن الصورة الأكبر تبقى مرتبطة بعودة الصين وحركة السياسة النقدية الأمريكية.
هل يكتفي السوق بتصحيح محدود، أم يستغل هذا الفراغ بشكل أوسع؟
