كشف البنك المركزي الروسي عن إطار مفاهيمي طال انتظاره لتنظيم تداول العملات الرقمية في 23 ديسمبر، مما شكل تحولا حاسما من القيود المؤقتة نحو سوق منظم ومرخص.
بموجب الاقتراح، سيتم الاعتراف قانونيا بالعملات الرقمية والعملات المستقرة كقيم عملات يمكن شراؤها وبيعها. ومع ذلك، لا تزال هذه الوسائل محظورة كوسيلة دفع داخل روسيا.
ما الذي يقدمه الإطار الجديد
قدم البنك المركزي مقترحاته التشريعية إلى حكومة روسيا للمراجعة.
يمثل هذا الإعلان أكبر حصون استثماريحتى الآن يضع نشاط العملات الرقمية تحت إشراف مالي رسمي، مع الحفاظ على ضوابط صارمة على مخاطر التجزئة وتدفقات رأس المال.يؤسس الاقتراح نموذج مستثمر من مستويين، يفصل بين المشاركين الأفراد والمحترفين.
سيسمح للمستثمرين غير المؤهلين بشراء العملات الرقمية الأكثر سيولة فقط، كما هو معرف في التشريعات المستقبلية.
سيتطلب الوصول اجتياز اختبار معرفة المخاطر الإلزامي، وسيتم تحديد الحد الأقصى للمشتريات عند 300,000 روبل سنويا.
سيواجه المستثمرون المؤهلون قيودا أقل. سيسمح لهم بشراء أي عملة رقمية باستثناء الرموز المجهولة التي تخفي عقودها الذكية بيانات المعاملات.
لن تنطبق حدود الحجم، رغم أن اختبارات الوعي بالمخاطر لا تزال إلزامية.
أكد البنك المركزي أن العملات الرقمية لا تزال أدوات عالية المخاطر، مشيرا إلى التقلبات، ونقص الدعم السيادي، والتعرض للعقوبات.
كيف يختلف هذا عن موقف روسيا الحالي
حتى الآن، كانت سياسة العملات الرقمية الروسية مجزأة. كانت الملكية والتجارة قانونية عمليا لكنها افتقرت إلى مسار تنظيمي واضح.
كان الوصول إلى التجزئة يعمل في منطقة رمادية، وواجه الوسطاء حالة من عدم اليقين، واعتمدت التنفيذ على القيود غير الرسمية بدلا من قواعد السوق الصريحة.
المفهوم الجديد يشكل ما كان مسموحا به سابقا، مع تضييق بشكل حاد من كيفية مشاركة المستثمرين الأفراد.
كما يؤكد أن روسيا ستنظم نشاط العملات الرقمية من خلال البنية التحتية المالية الحالية، مما يسمح للبورصات والوسطاء ومديري الصناديق بالعمل باستخدام تراخيصهم الحالية. ستطبق متطلبات إضافية على مراكز الإيداع وخدمات التبادل الخاصة بالعملات المشفرة.
كما يوضح الإطار القواعد العابرة للحدود. سيسمح للمقيمين الروس بشراء العملات الرقمية في الخارج باستخدام حسابات أجنبية وتحويلها إلى الخارج عبر وسطاء روس، بشرط إبلاغهم السلطات الضريبية.
الجدول الزمني والتنفيذ
يخطط البنك المركزي لإنهاء القاعدة التشريعية بحلول 1 يوليو 2026. اعتبارا من 1 يوليو 2027، سيؤدي الوساطة غير القانونية في العملات الرقمية إلى فرض مسؤولية مماثلة لعقوبات على النشاط المصرفي غير القانوني.
يمنح هذا النهج المرحلي المشاركين في السوق وقتا للتوافق مع متطلبات الترخيص والإفصاح والامتثال.
كيف يقارن نهج روسيا عالميا
المنطقةروسيا (مفهوم BoR)الاتحاد الأوروبي (MiCA)الولايات المتحدة الأمريكيةالوضع القانونيأصل الاستثمار ("قيمة العملة"), وليس الدفعسوق العملات الرقمية المنظمةالرقابة الفيدرالية والولائية المجزأةالوصول إلى البيع بالتجزئةمسموح بها مع الاختبارات وحدود صارمةمسموح به عبر نظام الإفصاحواسع الحدود، بدون حدود فيدراليةالوسطاءالتراخيص الحالية + قواعد التشفير المضافةترخيص CASP الإلزاميإطار عمل متعدد الوكالاتالعملات المستقرةقابل للتداول، حظر الدفعمنظمة بشكل صارمقانون العملات المستقرة الفيدرالي ساري المفعولالتنفيذتدريجيا، يبدأ 2027نشط بالفعلالتنفيذ المستمر من قبل الوكالات
بشكل عام، روسيا لا تحرر العملات الرقمية بالمعنى الغربي.
بدلا من ذلك، تنقل العملات الرقمية خارج السوق الرمادية، وتشدد الإشراف، وتحد من تعرض التجزئة، وتضع تداول العملات الرقمية المنظمة كامتداد لنظامها المالي التقليدي.