2025年的另类资产市场，讲的只有一个故事：对法币体系的不信任。

黄金在2025年走出了一波史诗级的行情，价格从年初的2600美元/盎司一路狂飙至年底的4300美元/盎司以上，年涨幅接近70% 。

全球央行（特别是金砖国家）对黄金的购买量创下历史新高。在看到美国将金融制裁常态化后，“去美元化”成为了各国央行的战略必须。美国的财政赤字已无药可救。黄金作为唯一的“无对手盘资产”，成为了对冲美国主权信用风险的最佳标的。此外，叙利亚的动荡与潜在的贸易战，让黄金的避险属性光芒万丈。

加密货币在2025年经历了天堂与地狱。上半年受特朗普竞选承诺建立“国家比特币战略储备”的刺激，$BTC 在10月6日创下了12.6万美元的历史新高。10月中旬，随着特朗普威胁对中国加征100%关税，市场风险偏好骤降。比特币在短短几周内暴跌，甚至在一天内引发了190亿美元的爆仓惨案，价格一度回撤至10万美元下方，它依然是一个高Beta的风险资产。