انخفضت مطالبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة بشكل حاد في الأسبوع الأخير من ديسمبر، مما يعزز مؤشرات قوة سوق العمل ويعقّد توقعات خفض أسعار الفائدة في بداية عام 2026.
سجلت المطالبات الأولية للأسبوع المنتهي في 27 ديسمبر تراجعاً إلى 199 000، وهو أدنى مستوى منذ أواخر نوفمبر وأقل بكثير من التوقعات البالغة 220 000. كما جرى تعديل رقم الأسبوع السابق بالرفع إلى 215 000، مما يجعل التراجع الأخير أكثر وضوحاً.
بيانات سوق العمل القوية تؤخر توقعات تخفيف السياسة النقدية للفيدرالي
تشير البيانات على المستوى الرئيسي إلى أن عمليات التسريح ما زالت محدودة. يواصل أرباب العمل الاحتفاظ بالعمال رغم تباطؤ التوظيف وارتفاع تكاليف الاقتراض.
يدعم ذلك وجهة النظر بأن الاقتصاد الأمريكي يتباطأ تدريجياً بدلاً من دخول حالة ركود.
يضعف التقرير نتيجة لذلك الحجج لصالح تيسير السياسة النقدية السريع. سوق العمل الذي لا يظهر ضغوطاً كبيرة يقلل من الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي للتحرك بسرعة، خاصة مع بقاء التضخم أعلى من الهدف.
يتماشى هذا التطور بشكل وثيق مع محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لشهر ديسمبر. أقر المسؤولون بأن أوضاع سوق العمل قد تراجعت قليلاً، لكنهم أكدوا أن فقدان الوظائف لم يتسارع بشكل ملحوظ.
جادل العديد من المسؤولين بأنه "من المناسب إبقاء النطاق المستهدف دون تغيير لبعض الوقت" لتقييم البيانات القادمة.
علاوة على ذلك، يبقى التضخم عائقاً رئيسياً. تشير المطالبات المنخفضة إلى استمرار استقرار الأجور، مما قد يبطئ التقدم نحو هدف التضخم البالغ 2 % لدى الفيدرالي، خاصة في قطاع الخدمات.
أشار المحضر إلى أن التضخم لم يقترب أكثر من الهدف البالغ 2 % خلال العام الماضي، ما يعزز الحذر.
تقلل البيانات مجتمعة من احتمال حدوث خفض للفائدة في بداية 2026. وبينما استبعدت الأسواق بالفعل تحركاً في يناير، تجعل أحدث أرقام سوق العمل خفض الفائدة في مارس أقل تلقائية ما لم تظهر علامات أوضح على تباطؤ التضخم.
يبدو أن الفيدرالي مرتاح أكثر للانتظار بدلاً من المخاطرة بدورة تيسير مبكرة.
يشكل هذا الوضع تحدياً لأسواق العملات الرقمية. يواصل بيتكوين مواجهة صعوبات في استعادة الزخم في الأسابيع الأخيرة مع استمرار أسعار الفائدة المرتفعة في إبقاء العوائد الحقيقية مرتفعة والسيولة مشدودة.
أزلت بيانات العمالة القوية أحد الحجج الرئيسية لتسريع تخفيف السياسات.
ترقب أن يبقى اتجاه العملات المشفرة على المدى القريب مرتبطاً بالبيانات الاقتصادية الكلية. ما لم تتدهور ظروف العمالة أو ينخفض التضخم بشكل حاسم، من المرجح أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي سياساته ثابتة خلال معظم الربع الأول.
قد يؤدي هذا الموقف إلى استمرار الضغط على الأصول ذات المخاطر مع بداية عام 2026.
