$1000PEPE 今天这根暴力拉升，不是牛市回来了，是美国人在“合法避税”。

先说结论：

这不是情绪，不是庄拉盘，是税务资金跨年回流。

2025 年，美国散户干了一件极其理性的事：

美股赚钱，币圈亏钱。

那就把亏损的 meme 币、山寨币 年底全部卖掉。

为什么？

因为在美国——

加密亏损可以直接抵消股票盈利的税。

股票赚 1 万美金，本来要交 15%–37% 的税；

只要你在币圈卖出 1 万美金亏损，

税基直接清零，现金一分不交。

这不是骚操作，

这是 IRS 给的 制度漏洞。

所以你看到的不是“砸盘”，而是：

年底：集中卖出，制造亏损

跨年：税务完成，立刻买回

进入 2026 新税年，

所有被“技术性卖出”的筹码，开始原路回流。

今天 $PEPE 的拉升，

本质就是 跨年回补单的集中爆发。

数据已经把答案写脸上了：

过去 3 个月，

Robinhood 美国散户 净增持 6.553 万亿枚 PEPE，

总持仓 35 万亿枚，占供应量 8.32%。

一句话翻译：

他们从来没离场，只是在算税。

顺便打脸一个常见误区：

股票这么玩？不行。

美股有 Wash Sale Rule，30 天内买回不算亏损。

但加密呢？

不适用洗售规则。

这就是为什么：

年底币圈必跌，年初必抽。

最后一句话送你：

今天 $PEPE 上涨，

不是散户 FOMO，

而是 美国税务套利资金回到该回的位置。

这种行情，不靠感觉，看日历就够了。