التنافس الطويل الأمد بين كوينبيس وروبنهود يزداد حدة في عام 2026. ما كان في السابق انقساما واضحا بين بورصة العملات الرقمية وشركة الوساطة الفردية تحول إلى مواجهة مباشرة حول من سيتحكم في الواجهة الأساسية للتمويل الفردي.
تشترك الشركتان الآن في نفس الطموح بشكل علني: أن تصبحا منصة واحدة يمكن للمستخدمين من خلالها التداول والاستثمار والمضاربة والادخار وتحويل الأموال عبر فئات أصول مختلفة.
ومع تزايد تداخل خرائط الطريق بينهما، يتساءل شريحة متزايدة من مجتمعات العملات الرقمية والتكنولوجيا المالية عما إذا كانت كوينبيس تفعل ما يكفي، أو تركز بشكل حاد بما فيه الكفاية، لمنافسة روبنهود التي تملك بالفعل توزيع التجزئة.
روبنهود لديها التجزئة، والآن على كوينبيس أن تثبت أن العملات الرقمية كافية
تصاعد الجدل بعد أن قدم براين أرمسترونغ المخطط العلني لأولويات كوينبيس العليا لعام 2026.
أثار المنشور ردود فعل حادة من البنائين والمتداولين والمحللين الذين يجادلون بأن روبنهود لم تعد منافسا هامشيا، بل أصبحت منافسا وجوديا. تاريخيا، نما كوينبيس وروبنهود في مسارات مختلفة.
بنت كوينبيس هيمنتها كأكثر بورصة العملات الرقمية موثوقية في الولايات المتحدة، وتوسعت إلى مجالات الحفظ، والتخزين، والخدمات المؤسسية، وفي النهاية البنية التحتية على السلسلة.
أما روبنهود، فقد أثبتت نفسها كتطبيق تداول تجزئة افتراضي للأسهم والخيارات، ثم أضافت العملات الرقمية كفئة أصول مجاورة.
هذا الانفصال لم يعد موجودا.
تحديث النظام في ديسمبر من كوينبيس أوضح نواياه بشكل صريح. أعلنت الشركة عن تداول الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة بدون عمولة مع توفر على مدار الساعة 5، وتكامل السوق بالتوقعات الأصلية عبر Kalshi، ومجمع DEX يوفر الوصول إلى ملايين الرموز.
وبالاقتران مع الإيداع المباشر، والاقتراض المدعوم بالعملات الرقمية، والإنفاق على الخصم، ومنتجات العائد المبنية على USDC، تسعى كوينبيس الآن بشكل علني إلى نموذج "كل شيء في التبادل".
حذر ميرت ممتاز، مؤسس والرئيس التنفيذي لشركة هيليوس، من أن كوينبيس تخاطر بتقسيم التركيز عبر العديد من المبادرات. اقترح أن تركز الشركة معظم مواردها على أن تصبح الواجهة الأمامية النهائية للبيع بالتجزئة، مع اعتبار الحضانة والمدفوعات ركائز داعمة بدلا من مهام موازية.
كما أكد على الخصوصية، ربما من خلال الامتثال للمعرفة الصفرية، كعامل تمييز لم تستغله كوينبيس بالكامل بعد.
الرأي العام هو أن المعركة الاستراتيجية الأكثر تأثيرا في كوينبيس لم تعد تعتمد على السلسلة بشكل مجرد، بل هي المنافسة المباشرة مع روبنهود على المستخدمين التجزئيين.
"روبنهود تلاحقك فيما يخص كل ما يتعلق بالتبادل، وهم في موقع أفضل بسبب هيمنة الأسهم،" قال ميرت.
في الواقع، تحركت روبنهود بقوة في الاتجاه المعاكس، عمقت بصمتها في العملات الرقمية مع تعزيز مكانتها كمنصة تمويل تجزئة متكاملة.
وسعت الشركة عروض الأسهم المرمزة، ودمجنت تداول العملات الرقمية بشكل أعمق في واجهتها، وتعاونت مع كالشي في أسواق التنبؤ، وأشارت إلى طموحاتها حول التخزين على العملات الرقمية، والعقود الآجلة الدائمة، والبنية التحتية على السلسلة من خلال روبنهود تشين.
اعتبارا من عام 2026، لم تعد المنصتان تتقارب نظريا. هما يتصطدمان في التدريب.
يشير المستخدمون إلى أن روبنهود تمتلك ما تريده كوينبيس للتجزئة، وليس العكس، وتتجه تدريجيا لتصبح المنصة المالية الافتراضية للمستخدمين الأصغر سنا.
ومن الجدير بالذكر أن هذه الانتقادات، رغم قسوتها، لا تناقض على الكفاءة التقنية أو مصداقية كوينبيس في العملات الرقمية.
بدلا من ذلك، يتساءلون عما إذا كانت قيادة البنية التحتية وحدها يمكنها الفوز في معركة محددة بالعادات، والواجهة، والسلوك المالي اليومي.
لكن هل لدى Robinhood حقا ميزة في البيع بالتجزئة؟
تستند حجة قوة روبنهود إلى المقاييس القابلة للرصد وتصميم المنتجات. وفقا لتحليل Bankless، حوالي 75٪ من عملاء روبنهود الممولين هم تحت سن 44 عاما.
نمت المنصة تدريجيا لتصبح بيئة شبيهة بالنيوبنوك، حيث تتعايش رواتب المستخدمين ومدخراتهم وإنفاقهم واستثماراتهم داخل واجهة واحدة.
روبنهود جولد، التي نمت لتصل إلى 3.9 مليون مشترك، تقدم ميزات مثل الفائدة النقدية، ومطابقة حساب التقاعد الفردي، والإنفاق على استرداد النقود.
يعزز هذا التصميم توحيد الأصول ويزيد من احتمال أن تصبح روبنهود الموطن المالي الرئيسي لمستخدميها. تعكس بيانات الإيرادات هذا الاتساع:
تداول الخيارات لا يزال أكبر محرك ربح لروبنهود
تساهم العملات الرقمية بحوالي 21٪ من إجمالي الإيرادات، و
يمثل صافي دخل الفوائد حوالي 35٪.
أسواق التنبؤ، عبر كالشي، تحقق بالفعل إيرادات سنوية تقدر بحوالي 100 مليون دولار.
وربما الأهم من ذلك، أن ثقافة روبنهود تبدو مستعدة لاستهلاك منتجاتها الخاصة لالتقاط نشاط المستخدمين. يشير المستخدمون مرارا إلى أن الشركة لا تظهر ترددا كبيرا في التوسع إلى قطاعات جديدة، سواء في العملات الرقمية، أو أسواق التنبؤ، أو التداول الاجتماعي، إذا عزز ذلك احتفاظ المستخدمين.
"روبنهود ليس لديها تلال تموت عليها؛ يأكلون أينما استطاعوا،" إيف فايند.
يتناقض هذا النهج مع التصورات عن كوينبيس على أنها أكثر تعمدا، وأكثر تقسيما، وأحيانا منقسمة بين هوية التبادل وطموحاتها في نظام بيس البيئي.
رهان البنية التحتية في كوينبيس
في الوقت نفسه، يستند دفاع كوينبيس إلى أطروحة مختلفة. بدلا من التنافس فقط على المستخدمين النهائيين، تضع كوينبيس نفسها كطبقة بنية تحتية تدعم اعتماد العملات الرقمية عبر النظام المالي.
تستخدم أكثر من 200 مؤسسة بالفعل منصة Coinbase للعملات الرقمية كخدمة. تحتفظ الشركة بمعظم صناديق البيتكوين والإيثيريوم السريعة في الولايات المتحدة، وتدير مئات المليارات من الأصول تحت الحجز، وتلعب دورا مركزيا في منظومة العملات المستقرة USDC .
تمتد بصمته التحتية عبر الحيازة، والتخزين، وإصدار العملات المستقرة، والترميز، والمشتقات، والمدفوعات على السلسلة.
عزز استحواذ Deribit قبضة Coinbase على أسواق خيارات العملات المشفرة، بينما جلب استحواذ Echo قدرات جمع الأموال وإصدار الرموز داخليا.
من هذا المنظور، لا تقتصر كوينبيس على منافسة روبنهود فقط. بل إنها تتنافس لتصبح الواجهة الخلفية للبنوك وشركات التكنولوجيا المالية ومديري الأصول الذين يدخلون العملات الرقمية.
يجادل النقاد بأن الخطر هو أن هذا التركيز المزدوج يخفف من الإلحاح في قطاع التجزئة. توقف نمو المستخدمين النشط الشهري إلى حد كبير منذ عام 2021، رغم الارتفاع في إيرادات المؤسسات.
إذا أصبحت كوينبيس هي الواجهة التي يستخدمها الناس يوميا، فقد تحقق الانتشار دون أن تكسب الحصة الذهنية.
أسواق التنبؤ كإشارة وسط نقطة تحول استراتيجية
ربما يكون أحد أوضح العلامات على دخول هذا التنافس إلى الوعي العام هو صعود أسواق التنبؤ التي تؤطر صراحة "روبنهود مقابل كوينبيس" كسؤال قابل للتداول.
توسع هذه الأسواق المشاركة لتشمل ما هو أبعد من السكان الأصليين للعملات الرقمية لتشمل عشاق الرياضة، والمتداولين العاديين، و"الأشخاص العاديين الذين لديهم آراء". ورغم أن وجود هذه الأسواق لا يحدد الفائز، إلا أنه يعكس حالة من عدم اليقين والتفاعل الواسع حول المنافسة نفسها.
كما أصبحت أسواق التنبؤ ساحة معركة استراتيجية. كل من Coinbase وRobinhood دمجتا Kalshi، وكلاهما يشير إلى طموحات لامتلاك المزيد من حزمة التوقعات بشكل مباشر.
يتوقع بعض المحللين أن أسواق التنبؤ قد تنمو لتصبح قطاعا بقيمة تريليون دولار بحلول نهاية العقد، مع عدم رغبة أي من الشركتين في التنازل عن هذا المجال.
لذا، كما هو الحال الآن، لم تعد منافسة كوينبيس-روبنهود تتعلق بالمساواة في الميزات. توفر كلتا المنصتين الآن الوصول إلى أسواق العملات الرقمية، والأسهم، والمشتقات، والتنبؤ. يكمن التباعد في الفلسفة.
تقوم Robinhood ببناء تطبيق مالي فائق مصمم لامتصاص أكبر قدر ممكن من الحياة المالية للمستخدم. فكر في البنوك والإنفاق والتداول والمضاربة، تحت سقف واحد.
ميزته هي التوزيع، وتجربة المستخدم، والتوافق الديموغرافي مع المستثمرين الشباب.
تقوم كوينبيس ببناء تطبيق فائق أصلي للعملات الرقمية لمستخدميها، وفي الوقت نفسه تبني البنية التحتية التي تمكن الآخرين من الانضمام إلى السلسلة.
ميزته تكمن في العمق الفني، والموقع التنظيمي، والثقة المؤسسية.
البناؤون والمتداولون والمستثمرون الذين يشككون في اتجاه كوينبيس لا يستهينون بإنجازاتها. هم يتساءلون عما إذا كان الفوز بالمرحلة التالية من تمويل التجزئة يتطلب شيئا أبسط وأكثر جرأة:
امتلاك الواجهة الأمامية
امتلاك حلقة العادة، و
تعامل روبن هود ليس كنظير، بل كتهديد رئيسي.
السؤال المفتوح لعام 2026
لذلك، السؤال المركزي الذي يواجه كوينبيس ليس ما إذا كانت تستطيع بناء المزيد من المنتجات. لقد حدث ذلك بالفعل.
السؤال هو ما إذا كان أساسها الأصلي للعملات الرقمية، الممتلنة مع أسواق الأسهم والتنبؤات، يمكن أن يتغلب على هيمنة روبنهود الراسخة في قطاع التجزئة.
هل ستحتاج كوينبيس إلى تركيز المزيد من الموارد، وتبسيط استراتيجيتها للمستهلكين، وتركيزها لمنع روبنهود من أن يصبح نظام التشغيل المالي الافتراضي للجيل القادم؟
