استشهد الرئيس التنفيذي لشركة كوينبيس بريان أرمسترونغ بالصين كنموذج لسياسة العملات المستقرة في الولايات المتحدة. أثار التوقيت تساؤلات حول دوافعه.
دافع أرمسترونغ عن دفع الفائدة على العملة الرقمية للبنك المركزي الصيني في وقت تخوض فيه شركته معركة للحفاظ على مصدر دخل رئيسي مهدد من جماعة الضغط المصرفية الأمريكية. أتاح قانون GENIUS الذي تم تمريره في يوليو الماضي منصات مثل كوينبيس بمشاركة العوائد مع حاملي العملات المستقرة — وهو بند تسعى مجموعات البنوك حالياً لإلغائه.
ما قاله أرمسترونغ
امتدح أرمسترونغ في منشور على منصة X بتاريخ 8 يناير نهج الصين تجاه عملتها الرقمية قائلاً إن "الصين قررت دفع فائدة على عملتها المستقرة الخاصة بها، لأنها تفيد الناس العاديين ، وتدرك أنها ميزة تنافسية". وأضاف: "أشعر بالقلق من أننا في الولايات المتحدة نفقد الصورة الكبيرة عند التركيز على التفاصيل".
ذكر أنه إذا تم السماح بالمكافآت على العملات المستقرة فهذا سيكون لمصلحة الأمريكيين العاديين دون التأثير على الإقراض المصرفي، ودعا للسماح "للسوق أن يفعل الأمرين معاً".
الاستجابة الصينية
في المقابل، صدر من الصين رد فعل اتسم بالدهشة. أوضح محلل العملات المشفرة في ريكس وجود خطأ جوهري في طرح أرمسترونغ: اليوان الرقمي ليس عملة مستقرة.
بحسب في ريكس، ليست مدفوعات الفائدة مؤشراً على قوة تنافسية بل جاءت استجابة لمعدل التبني المنخفض بشكل مستمر. فاليوان المحتفظ به في WeChat Pay وAlipay، أبرز منصات الدفع المحمول الصينية، يجني فائدة ، بينما اليوان الرقمي لم يكن يوفر أي فائدة سابقاً، مما قلل من حافز المستخدمين للانتقال إليه. ويخضع برنامج الفائدة الذي دخل حيز التنفيذ في الأول من يناير لدعم من البنوك التجارية، وليس البنك المركزي، ومن المرجح أن تكون معدلاته دون معدلات الودائع الجارية.
معركة قانون العبقرية
جاءت تعليقات أرمسترونغ في خضم حرب ضغط شديدة حول تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة.
حظر قانون GENIUS، الذي تم تمريره في يوليو 2025، مُصدري العملات المستقرة من دفع الفائدة مباشرة للمُحتفظين بها لكنه سمح للمنصات الثالثة مثل بورصات التداول بمشاركة العوائد من خلال برامج "مكافآت". خدم هذا الحل الوسط منصات مثل كوينبيس.
شهد القطاع المصرفي معارضة شرسة. ففي نوفمبر، أرسلت رابطة المصرفيين الأمريكيين و52 رابطة بنكية للولايات رسالة إلى وزارة الخزانة يحثون فيها المنظمين على إغلاق ما أسموه "الثغرة". وذكروا أن منصات العملات المستقرة التي تقدم مكافآت عالية العائد يمكن أن تتسبب في تدفقات كبيرة من الودائع، ما يهدد حتى $6,6 تريليون من القدرة الإقراضية.
واصلت جماعات الضغط جهودها هذا الأسبوع. في 7 يناير، أرسل أكثر من 200 من قادة البنوك المجتمعية رسالة إلى مجلس الشيوخ مطالبين المشرعين بتمديد حظر الفائدة في قانون GENIUS ليشمل الشركات التابعة والشركاء للمُصدرين.
رد أرمسترونغ في 26 ديسمبر، واصفاً أي محاولة لإعادة فتح قانون GENIUS بأنها "خط أحمر". وانتقد البنوك لأنها تحقق تقريباً 4,0% من الفائدة على الاحتياطيات المودعة في الاحتياطي الفيدرالي بينما تدفع للودائع قرب الصفر، واتهمها بأنها تمارس "ألعاب ذهنية" في تبرير قيود العائد على أنها قضايا تتعلق بالسلامة.
حدود المقارنة مع الصين
ابدأ أرمسترونغ باستخدام الصين ليبني سردية تنافسية: إذا كانت الصين تفعل ذلك، لماذا لا تستطيع أمريكا؟
اجعل المقارنة محل تدقيق. العملة الرقمية للبنك المركزي و الستيبلكوين من القطاع الخاص هما أداتان مختلفتان — اليوان الرقمي هو عملة قانونية تصدرها البنك المركزي الصيني، بينما عملة usdc و usdt هما رموز مربوطة بالدولار تصدرها شركات خاصة. يرى منتقدون مثل فايركس أن برنامج الفائدة الخاص باليوان الرقمي يعكس صعوبات التبني وليس القوة التنافسية.
لكن وسع أرمسترونغ النقاش ليوضح أن تقاسم العائد يفيد الناس العاديين ويجب ألا يُقيّد — ما قد يلقى صدى بغض النظر إن كان مثاله عن الصين دقيقاً أم لا. تتركز النقاشات في الولايات المتحدة في النهاية على سؤال مختلف: ما حجم المساحة المسموح بها للمنصات الخاصة حتى تنافس البنوك على الودائع.
