ارتفع سهم MSTR منذ أوائل يناير، وارتفع بحوالي 13٪ مع تلاشي المخاوف من إزالة MSCI. كما ساعدت الثقة حول إدراج S&P المستقبلي في استقرار المعنويات.
لكن تحت الارتداد، تظهر البيانات انقساما واضحا. الشراء المنخفض يعود إلى MicroStrategy، ومع ذلك لا تزال تدفقات رؤوس الأموال الأكبر تتحرك للخارج. هذا التوتر يثير سؤالا رئيسيا. هل الشراء بالانخفاض (dip shopping)، ربما من التجزئة، هو الاستراتيجية الصحيحة هنا، أم أن MSTR لا يزال يواجه مخاطر هبوط كبيرة؟
يعود شراء الشريحة بعد إعفاء MSCI، لكن القناعة لا تزال حذرة
بدأ انتعاش مايكرو ستراتيجي في أوائل يناير واستمر مع تراجع المخاوف بشأن وضعها في MSCI .
منذ 2 يناير، ارتفع السهم بشكل مستمر، مما يعكس ثقة متجددة بعد التخفيف والتفاؤل المستمر من مايكل سايلور بشأن إدراج مؤشر S&P طويل الأمد.
هذه الثقة واضحة في بيانات الزخم. مؤشر تدفق الأموال، أو MFI، الذي يقيس ما إذا كان المشرون أو البائعون يهيمنون على ضغط التداول، قد تجاوز خط الاتجاه الهابط. هذا يشير إلى أن الشراء بالانخفاض قد عاد بعد أسابيع من التردد. المستثمرون يدخلون في التراجعات بدلا من السعي وراء الارتفاعات.
ومع ذلك، لا تزال قوة هذا الشراء محسوبة. لم تستعيد MFI بعد مستوى 56.36، مما يشير إلى تحول أقوى نحو تراكم عدواني.
هل تريد المزيد من رؤى الرموز مثل هذه؟ اشترك في النشرة اليومية للكريبتو للمحرر هارش نوتاريا هنا.
هذا التردد يعكس على الأرجح عاملا رئيسيا واحدا. لا يزال ارتباط MSR مع البيتكوين متواضعا عند حوالي 0.21. وهذا يعني أن حتى هيكل سعر البيتكوين الصاعد قد لا يضمن تماما تغير مصير هذه الشركة التي تركز على البيتكوين.
بسبب هذا الخلل، يبدو المشترون انتقائيين. الشراء بتقنية الانخفاض موجود، لكنه حذر. هذا يدعم الاستقرار قصير الأجل، وليس اختراق صعودي قوي.
تروي Capital Flow قصة مختلفة حيث تبقى CMF ضعيفة
بينما يظهر MFI تحسنا في شراء الانخفاض (dip like)، يرسم تدفق رأس المال صورة أكثر إثارة للقلق. يتتبع تدفق أموال تشايكين، أو CMF، ما إذا كان رأس المال الكبير يدخل أو يخرج من الأصل. بالنسبة ل MSTR، استمر CMF في الاتجاه المنخفض حتى مع تعافي السعر بنسبة 13٪ منذ 2 يناير.
هذا التباعد مهم. رفض CMF بينما يرتفع السعر عادة ما يشير إلى التوزيع وليس التراكم. بعبارات بسيطة، قد يتدخل المشترون الصغار، لكن الأموال الأكبر لا تزال تقلل من المعرض.
يتماشى هذا السلوك مع الاتجاه الأوسع منذ أوائل أكتوبر، عندما دخل سهم MSTR في اتجاه هبوط مستمر. استمرت تدفقات رأس المال الخارجة خلال الاتجاه الهبوطي (باستثناء بعض الارتفاعات بينهما)، مما يشير إلى أن المؤسسات لا تزال حذرة.
يعكس ضعف CMF أيضا مخاطر التراجع. خلال الأشهر الستة الماضية، انخفض مؤشر MSTR بحوالي 66٪، مقارنة بانخفاض بيتكوين بنسبة 27٪. سبب آخر لاستمرار الأموال الكبيرة في مغادرة سهم MicroStrategy قد يكون الآن نقص القناعة.
هنا يتراكم المخاطر. الشراء بالديب موجود، لكنه حذر أكثر من كونه عدوانيا. الارتباط الضعيف بين MSR والبيتكوين يعني أن قوة البيتكوين لا تضمن الصعود. في الوقت نفسه، تظهر تدفقات صناديق التمويل الكليتي الخارجة أن رأس المال الكبير لا يزال يخرج، ربما بسبب مخاوف من أن حتى تراجعا بسيطا من البيتكوين قد يؤدي إلى انخفاض أكبر بكثير في MSTR، وهو ما كان يحدث كثيرا تاريخيا.
هذا التأثير المزدوج يفسر لماذا قد لا يكون الشراء بمفردها كافيا. بدون عائد رأس مال كبير، قد تتوقف الارتدادات أو تتراجع.
قد تختبر مستويات أسعار سهم MSTR استراتيجية الشراء المنخفض
يجمع حركة الأسعار في MSTR هذه الإشارات معا. لكي تبني القوة، يحتاج MSTR إلى استعادة 184 دولارا ثم 198 دولارا. التحرك النظيف فوق 198 دولار سيشير إلى أن مشتري الانخفاض يكتسبون السيطرة ويفتح الطريق نحو مستويات تعافي أعلى.
حتى يحدث ذلك، يبقى خطر الانخفاض نشطا. منطقة 162 دولارا تحت ضغط بالفعل. إذا استؤنف البيع، قد ينخفض مؤشر MSTR نحو 139 دولارا، وهو ما يمثل انخفاضا محتملا بنسبة 13٪ عن المستويات الحالية.
لهذا السبب قد لا يكون الشراء بالانخفاض هو الاستراتيجية الأكثر أمانا في الوقت الحالي. المشترون النشطون موجودون، لكن تأكيد رأس المال مفقود. طالما بقيت CMF ضعيفة وظل المال الكبير حذرا، تواجه الارتفاعات احتكاكا.
لا يزال السرد طويل الأمد لمايكرو ستراتيجي مرتبطا بالبيتكوين ورفع ميزانيات الميزانية العمومية. لكن على المدى القصير، السهم عالق بين تحسن الشراء بانخفاض وتدفقات رأس المال المستمرة الخارجة. حتى تتوافق هذه القوى، يظل ارتداد مخزون MSTR عرضة لتراجع آخر.
