降息其实还是好使的。

7月~10月初的上涨，是25年9~12月降息的price in。

10~11月的下跌，是26年1月不降息的price in。

12月至今的横震，是26年3~4月降息不确定性的表现。

预期走在降息之前了。

这就是为什么蜂兄认为Q1不确定，但Q2可能会好一些，因为鲍威尔任期到5月，如果更换新的主席会在6月上任(基本上没有如果)。