今年刚开局，比特币现货 ETF 的节奏就挺有意思 —— 在 2026 年第一完整交易周，Spot BTC ETF 出现了约 $681 M 净流出 的局面。这波出走发生在 连续 4 个交易日净赎回（周二到周五），几乎把年前 1/2 日那两笔巨量流入的动能完全抹平了。

前一周刚刚看到 ETF 资金大笔流入，推动 BTC 一度试探 $95K 上方，但随着宏观情绪转向谨慎、减息预期降温、地缘风险升温，机构和资金开始出现“风险偏好退潮”。这种风险厌恶情绪直接体现在现货 ETF 的资金流向上。

细看数据，不只是比特币，以太坊现货 ETF 同样录得净流出约 $68 M，说明这波调整不是单一品种的特例，而是更广义的“风险资产调整”。

不过值得注意的是，即便如此，BTC 的价格仍然架在 $90K 上方，ETF 总资产规模也依旧庞大，这说明市场并没有彻底恐慌清仓。出入金其实更像是资金重新评估风险偏好和配置节奏的轮动，而不是一边倒的抛售。

总的来说：资金在进进出出，不是乱了套，而是市场在重新寻找节奏。ETF 的流向，反映的其实名为风险偏好、实为结构性调整。#加密市场观察 #巨鲸动向 $BTC

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