شهد سوق العملات الرقمية موجة غير مسبوقة من انهيارات المشاريع في عام 2025، حيث فشل أكثر من 11.6 مليون رمز في عام واحد، وفقا لبيانات جديدة من CoinGecko.
يمثل هذا الرقم 86.3٪ من جميع حالات فشل العملات الرقمية المسجلة منذ عام 2021، مما يجعل عام 2025 أكثر سنوات تدمير لبقاء الرموز في تاريخ الصناعة.
انفجار إنشاء الرموز — انهيار القدرة على البقاء، كما يظهر تقرير CoinGecko
تسلط نتائج كوين جيكو الضوء على انهيار هيكلي في اقتصاد الرمز، مدفوعا بإنشاء المشاريع المتفجرة، وتشبع عملات الميمات، وارتفاع اضطرابات السوق.
بالمجمل، 53.2٪ من جميع العملات الرقمية المتتبعة على GeckoTerminal أصبحت الآن غير نشطة. الغالبية العظمى من حالات الفشل تراكمت خلال العامين الماضيين.
بين عامي 2021 و2025، ارتفع عدد مشاريع العملات الرقمية المدرجة من 428,383 إلى ما يقرب من 20.2 مليون. بينما عكس النمو السريع زيادة الوصول إلى أدوات إنشاء الرموز، أدى أيضا إلى تشبع شديد في السوق.
التوزيع السنوي للإخفاقات يوضح حجم التحول. في عام 2021، فشل 2,584 رمزا فقط. قفز هذا الرقم إلى 213,075 في 2022 و245,049 في 2023.
تصاعدت الحالة بشكل حاد في عام 2024، عندما انهارت 1,382,010 رموز. ومع ذلك، كان عام 2025 أقل بكثير من جميع السنوات السابقة، حيث تم تسجيل 11,564,909 رمزا فاشلا.
معا، شكلت عامي 2024 و2025 أكثر من 96٪ من جميع حالات فشل رموز العملات الرقمية منذ عام 2021، مما يعكس كيف غيرت ظروف السوق الأخيرة بشكل جذري قدرة التوكن على بقاء الرموز.
ركزت منهجية كوين جيكو حصريا على العملات المشفرة التي سجلت صفقة واحدة على الأقل وتم إدراجها في GeckoTerminal قبل أن تصبح غير نشطة.
تم استبعاد الرموز التي لم يكن لديها أي نشاط تداول، بينما تم تضمين Pump.fun فقط رموز متدرجة من الطبقات، مما عزز مصداقية مجموعة البيانات.
شهد الربع الرابع من عام 2025 نقطة الانهيار وسط تشبع عملات الميمات ومشاكل "الجريمة السن"
تسارع الانهيار بشكل كبير في الأشهر الأخيرة من العام. شهد الربع الرابع من عام 2025 وحده 7.7 مليون فشل في الرموز، وهو ما يمثل 34.9٪ من إجمالي الانهيارات المسجلة خلال السنوات الخمس.
تزامن هذا الارتفاع مع سلسلة التصفية في 10 أكتوبر، حيث تم القضاء على 19 مليار دولار من المراكز المرافعة المالية خلال 24 ساعة، مما يمثل أكبر حدث لخفض المديون في يوم واحد في تاريخ العملات الرقمية.
كشفت الصدمة عن ثغرات في الرموز المتداولة بشكل ضعيف، العديد منها:
يفتقر إلى السيولة الكافية أو
ملتزم المشاركون في السوق بالبقاء على قيد الحياة في التقلبات الشديدة.
أشارت كوين جيكو إلى أن الانخفاض الحاد في القدرة على البقاء كان واضحا بشكل خاص في قطاع العملات الميمي، الذي توسع بسرعة على مدار العام.
لعب ظهور منصات الإطلاق سهلة الاستخدام دورا مركزيا في موجة الإخفاقات. منصات مثل Pump.fun قللت بشكل كبير من الحواجز التقنية، مما سمح لأي شخص تقريبا بإطلاق رمز خلال دقائق.
بينما جعل هذا التجربة ديمقراطية، إلا أنه غمر السوق أيضا بمشاريع منخفضة الجهد تفتقر إلى الاستمرار طويل الأمد.
وصف المدير التنفيذي في مختبرات DWF أندريه غراشيف البيئة بأنها موسم جريمة، مشيرا إلى ضغوط نظامية تواجه المؤسسين والمستثمرين على حد سواء.
تعكس تعليقاته توحيدا أوسع جار في أسواق العملات الرقمية، حيث يتجه رأس المال بشكل متزايد نحو البيتكوين، والأصول الراسخة، والتداولات المضاربية قصيرة الأجل. وهذا يترك المشاريع الجديدة تكافح لجذب سيولة مستدامة.
تركيز الأعطال في عام 2025 زاد من المخاوف بشأن صحة ممارسات إنشاء الرموز على المدى الطويل.
بينما لا تزال الابتكار حجر الزاوية في سوق العملات الرقمية، تشير البيانات إلى أن قدرة السوق على استيعاب المشاريع الجديدة قد تم إرهاقها بشكل كبير.
مع اختفاء ملايين الرموز، تستمر ثقة التجزئة في التآكل، مما يقلل من السيولة المتاحة ويرفع مستوى الإطلاق المستقبلي.
لماذا قد تمتد دورة فشل الرموز إلى عام 2026
وفي الوقت نفسه، لا تظهر القوى التي أدت إلى انهيار العملات الرقمية في 2025 أي علامة على التراجع. يبقى إنشاء الرموز سهلا، والسيولة في البيع بالتجزئة مجزأة، ويستمر تركيز السوق على البيتكوين، والأصول الكبرى، والتداولات المضاربية قصيرة الأجل.
تظهر بيانات CoinGecko أن عرض الرموز قد نما أسرع بكثير من قدرة السوق على امتصاصه. مع إدراج ما يقرب من 20.2 مليون مشروع بحلول نهاية عام 2025، فإن حتى استمرار بسيط في إصدار الإصدارات المدفوعة بمنصة الإطلاق قد يدفع معدلات الفشل إلى ارتفاع في عام 2026. وهذا صحيح بشكل خاص إذا فشل الطلب والسيولة في التعافي.
كما تظل أحداث الضغط في السوق نقطة ضعف رئيسية. سلسلة التصفية في 10 أكتوبر، التي قضت على 19 مليار دولار من المراكز المروعة خلال 24 ساعة، أظهرت مدى سرعة الصدمات النظامية التي يمكن أن تمر عبر الأصول المتداولة بشكل ضعيف.
تأثرت الرموز التي تفتقر إلى السيولة العميقة أو قواعد المستخدمين الملتزمة بشكل غير متناسب، مما يشير إلى أن نوبات التقلب المماثلة قد تؤدي إلى فشل جماعي إضافي.
حذر أندريه غراتشيف، الشريك الإداري في مختبرات DWF من أن البيئة الحالية معادية هيكليا للمشاريع الجديدة، واصفا "حروب السيولة" المستمرة عبر أسواق العملات الرقمية.
مع تراجع رأس مال التجزئة واشتداد المنافسة، تواجه الرموز الجديدة حواجز متزايدة أمام البقاء. بدون تغييرات في الحوافز التشغيلية، أو معايير الإفصاح، أو تعليم المستثمرين، يخاطر السوق بتكرار نفس الدورة: إصدار سريع، مضاربة قصيرة، وفي النهاية انهيار.
بينما يجادل المشاركون في الصناعة بأن هذا التطهير قد يعزز في النهاية العملات الرقمية من خلال القضاء على المشاريع الضعيفة، تشير البيانات إلى أن التعديل بعيد عن الاكتمال.
إذا استمر إنشاء الرموز في تجاوز نمو السيولة، فقد يشهد عام 2026 انخفاضا أقل من الإطلاقات، ولكن ليس بالضرورة تقليل عدد الإخفاقات.
