Arthur Hayes：预计2026 年全球美元信贷扩张将驱动比特币上涨
近日，BitMEX联合创始人、知名加密货币投资者Arthur Hayes在其最新文章中，对比特币在2025年的表现做出了陈述性总结，并对2026年的加密货币市场做出了相关预判。
Hayes称，比特币价格在2025 年一度冲破 12.6 万美元的历史新高，但相对于持续上涨的黄金和纳斯达克指数，但其年度表现仍然逊色。造成这一颓势的核心原因是，全球美元信贷紧缩造成的。
Hayes分析认为，受地缘政治风险影响，全球多个主权国家在2025年加速购入黄金，并将其作为替代美元国债的储备资产，这也支撑了金价飙升；而美股市场也因为企业盈利能力的提升而受益，部分公司的股价因此上涨。
相比之下，比特币作为一种对全球美元流动性高度敏感的“边际资产”，却在法币信贷收缩的宏观背景下承受了更大的压力。这也意味着，比特币的价格对美元流动性的变化极为敏感，并受到了更大的波及影响。
不过在 Hayes 看来，2026 年美联储大概率会通过持续货币增发及储备管理购买计划（RMP）扩张资产负债表，预计每月至少为市场注入 400 亿美元新增流动性，为比特币等风险资产提供支撑。与此同时，银行贷款规模扩大与抵押贷款利率下行，将形成协同效应，共同推动美元信贷再度扩张。
基于对市场流动性改善的判断，Hayes认为2026年比特币的关键驱动因素将发生转变。其公司也已通过持有Strategy和Metaplanet的公司股票，建立了比特币的杠杆化投资敞口，因为押注该类股票在牛市中的表现，往往优于比特币本身。
整体来看，Hayes 认为，尽管比特币在 2025 年表现黯淡，但 2026 年美元信贷扩张是大概率事件，叠加美联储扩表、银行信贷投放增加、抵押贷款利率下行等多重利好，加密货币及其他风险资产有望获得全新的上行通道。
