Ondo：把华尔街搬到链上的第一座桥

如果说过去两年 RWA 的增长只是“把国债搬上链”，那么美股代币化才是真正能改写市场结构的那一击。Ondo 正在做的，不是发行一个新资产，而是把全球最深、最强、最被信任的传统金融资产池，映射到链上可自由流通的代币标准。这意味着今天全球绝大多数人没有美股账户、无法直接持有美股，并受限于地区、KYC、结算周期和外汇管制，而 Ondo 要做的，是让一枚链上代币等同于一股真实美股。英伟达、苹果、特斯拉、标普 ETF 等 16 万亿美元级别资产，将第一次具备 7×24 小时交易、T+0 即时结算、DeFi 组合与抵押以及全球无摩擦流通的能力，这不是“加密资产”，而是金融基础设施升级。

很多项目在讲 RWA，但 Ondo 的壁垒在于三点：其一，监管合规模型已经跑通，代币化资产背后是受监管的 SPV 持仓与法律映射结构，这是证券级合规架构，而非野路子铸币；其二，传统金融基因极强，管理团队来自高盛、BlackRock 体系及前 SEC 官员，他们比加密圈更懂如何让监管点头；其三，已有真实规模产品落地，OUSG（美债代币）与 USDY（收益型稳定币）都是真金白银在跑，而不是 PPT。

一旦 Ondo 打通美股映射，全球资金将第一次实现链上直接买入美国上市公司股权敞口，没有券商、没有跨境账户、没有汇款障碍、没有 T+2 结算等待，这相当于把纳斯达克接入了 Uniswap。美股总市值约 50 万亿美元，全球可投资人群达几十亿人，而目前真正能参与美股的不足 5%，哪怕只释放 1% 链上化渗透，就是 5000 亿美元级新市场。这不是百倍币逻辑，而是金融范式迁移。去年 SEC 对 Ondo 的调查已结束，未提出任何指控，意味着监管最大的雷已经排掉，接下来只剩一件事——等待传统资产大规模上链的开闸时刻。 #ONDO $