النقاط الرئيسية المستخلصة
يظهر تقرير أبحاث Binance لعام 2025 مواصلة العملات الرقمية التحول الصناعي: التنظيم، وقنوات تسوية العملات المستقرة، ووصول المؤسسات، وتوليد التدفقات النقدية كانت ذات أهمية توازي حركة الأسعار.
أصبح البيتكوين يكتسب مزيداً من صفات الأصل الكلي، حيث تدفق الطلب والسيولة عبر قنوات منظمة مثل صناديق المؤشرات المتداولة الفورية والخزائن المؤسسية، حتى مع تراجع نشاط الطبقة الأساسية.
توقعات عام 2026 في التقرير مبنية على بيئة سياسية أكثر إيجابية ومجموعة من "الدعامات" المتطورة على السلسلة – العملات المستقرة، وتمويل DeFi المولّد للإيرادات، والأصول الحقيقية المرمّزة، والتطبيقات التي تمتلك علاقة المستخدم.
أصدرت أبحاث Binance تقريراً سنوياً يوجز ما الذي حدّد أسواق العملات الرقمية في 2025 ويعرض مواضيع عام 2026. هذه المدونة هي خلاصة لأبرز النقاط المفيدة في التقرير لأغراض اتخاذ القرار، مع التركيز على الإشارات الهيكلية: أطر تنظيمية أوضح، توسيع وصول المؤسسات، تصاعد العملات المستقرة كبنية تسوية، نضوج التمويل اللامركزي ليصبح قطاع إيرادات، وانتقال الترميز من برامج تجريبية إلى خطوط إنتاج حقيقية. اقرأ التقرير الكامل هنا.
2025: تقدم هيكلي، وأسواق مدفوعة بالعوامل الكلية
شهد عام 2025 إنجازات تاريخية جنباً إلى جنب مع سوق مضطرب. تجاوز إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية 4 تريليون دولار لأول مرة، وبلغ البيتكوين مستوى قياسي جديد بقيمة 126,000 دولار. وفي الوقت نفسه، هيمنت حالة عدم اليقين الكلية – السياسة النقدية، التوترات التجارية، والمخاطر الجيوسياسية – على سلوك السوق. تصف أبحاث Binance العام بأنه عام "ضباب البيانات"، بما في ذلك إدارة أمريكية جديدة، صدمة الرسوم الجمركية في يوم التحرير، وإغلاق حكومي أخفى الإشارات الاقتصادية. تم تداول العملات الرقمية في نطاق واسع، حيث تراوحت القيمة السوقية الإجمالية بين حوالي 2.4 تريليون دولار و4.2 تريليون دولار، وانتهى العام بتراجع حوالي 7.9%.
القراءة المتفائلة هي أن التقدم الهيكلي استمر حتى عندما لم تتماشى حركة الأسعار – وهذه إحدى العلامات الأكثر وضوحاً على النضج في التقرير. فقد تقدم الوصول، وقنوات التسوية، والتنظيم، وترتبط أقوى القطاعات النامية بالاستخدام العملي وليس المضاربة فقط.
التحوّل الصناعي للعملات الرقمية
أحد مواضيع عام 2025 المهمة هو التحوّل الصناعي: أصبح السوق يكافئ البنية التحتية ومسارات الوصول الموثوقة بشكل متزايد. وضوح التنظيم، وخاصة فيما يخص العملات المستقرة، إضافة إلى توسع المنتجات الاستثمارية المنظمة، زادت من طرق مشاركة المؤسسات والمستثمرين المتقدمين. في الوقت ذاته، استمر مركز الثقل الاقتصادي للنظام البيئي في الانتقال نحو عناصر بناء صديقة للامتثال: عملات مستقرة للتسوية، وخزائن مرمّزة لإدارة النقد على السلسلة، وتطبيقات تُمكن من تحقيق الدخل من التدفقات المتكررة بدلاً من موجات الحماس العابرة.
وهذا أحد أسباب ضعف الإشارة في مجرد "النشاط" فقط. يميز التقرير مراراً بين مؤشرات الاستخدام الخام والأهمية الاقتصادية: ما يهم هو هل يستطيع البروتوكول أو الشبكة التقاط قيمة متكررة، وإنتاج رسوم أو إيرادات مستدامة، ودعم تسوية وتداول موثوقين.
البيتكوين كأصل كلي
أظهر البيتكوين في 2025 تبايناً بين طلب السوق والنشاط على الطبقة الأساسية. حافظ BTC على هيمنة سوقية بحوالي 58% إلى 60% وقيمة سوقية قرب 1.8 تريليون دولار، بينما تدفقت السيولة والطلب بشكل متزايد عبر قنوات مالية خارج السلسلة.
رقمان في التقرير يوضحان هذا التحول:
جمعت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة أكثر من 21 مليار دولار من التدفقات الصافية.
تجاوزت الحيازات المؤسسية 1.1 مليون BTC، وهو ما يعادل تقريباً 5.5% من إجمالي المعروض.
الشكل 1: جذبت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للبيتكوين تدفقات صافية تتجاوز 21.3 مليار دولار أمريكي
في الوقت نفسه، تراجعت العناوين النشطة بحوالي 16% سنوياً، وظلت أعداد المعاملات أقل من ذروات الدورات السابقة. النقطة ليست أن الطبقة الأساسية أصبحت غير مهمة، بل إن دور البيتكوين في السوق أصبح يُعرّف بشكل متزايد بكيفية تداوله واحتفاظه ضمن المحافظ الكلية والقنوات المنظمة. استمر تعزيز أمان الشبكة – تجاوز معدل الهاش 1 زيتا هاش في الثانية وارتفعت صعوبة التعدين بنسبة حوالي 36% سنويا – مما يعزز فكرة الاستثمار المتواصل في ميزانية أمان البيتكوين حتى مع عودة مؤشرات الاستخدام لمعدلاتها الطبيعية.
خلاصة القول، البيتكوين يتحول ليصبح أصلاً سيولياً على مستوى المؤسسات بدلاً من مجرد شبكة قائمة على المعاملات.
لحظة "الأزرق المميز" للتمويل اللامركزي DeFi
ابتعد التمويل اللامركزي في عام 2025 عن النمو القائم على الحوافز واقترب أكثر من الكفاءة الرأسمالية والامتثال. استقر إجمالي القيمة المقفلة عند حوالي 124.4 مليار دولار، لكن تكوين رأس المال تحول بشكل ملموس نحو العملات المستقرة والأصول الحاملة للعائد بدلاً من الرموز التضخمية. وبالتوازي، تعزز الإنتاج الاقتصادي للتمويل اللامركزي: بلغ إيراد البروتوكولات 16.2 مليار دولار، ويعتبر التقرير ذلك قابلاً للمقارنة مع المؤسسات المالية التقليدية الكبرى.
الشكل 2: إيرادات التمويل اللامركزي الشهرية وصلت إلى مستوى قياسي عند 1.65 مليار دولار أمريكي. المصدر: DefiLlama، أبحاث Binance حتى 31 ديسمبر 2025
كان الاتجاه البارز هو انتقال الترميز من سرد القصة إلى الضمانات. وصل إجمالي القيمة المقفلة للأصول الحقيقية المرمّزة (RWA) إلى 17 مليار دولار وتجاوزت منصات التبادل اللامركزية (DEXs)، مدفوعةً بالخزائن والأسهم المرمّزة. يغير هذا الديناميكية فيما يدعم التمويل على السلسلة. عندما تتحول الضمانات إلى أدوات حقيقية حاملة للعائد، يصبح التمويل اللامركزي مرتبطاً أكثر بطلب مالي متكرر.
يشير التقرير أيضاً إلى أن التنفيذ على السلسلة استمر في اكتساب أهمية، حيث بلغت نسبة تداول المنصات اللامركزية إلى المركزية ذروتها عند حوالي 20%. وبينما تتغير النسب، الاتجاه العام أن التنفيذ اللامركزي أصبح قناة ذات تأثير للعديد من التدفقات، خاصة مع نمو العملات المستقرة وأصبحت ضمانات RWA أكثر سيولة وقابلية للاستخدام.
العملات المستقرة تدخل عصر "النقد عبر الإنترنت"
إذا كان هناك جزء من العملات الرقمية أصبح جزءاً من التيار الرئيسي بشكل واضح في 2025، فهو العملات المستقرة التي أثبتت أنها بنية أساسية للتسوية.
أبرز النقاط حول العملات المستقرة من التقرير:
ارتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة بحوالي 50% ليصل إلى أكثر من 305 مليار دولار.
بلغ متوسط حجم المعاملات اليومية حوالي 3.54 تريليون دولار.
وصل حجم المعاملات السنوي إلى 33 تريليون دولار، مقارنة بحوالي 16 تريليون دولار لشركة Visa.
تسارع وضوح التنظيم بقيادة قانون GENIUS الأمريكي.
خرجت منافسة جديدة خارج إطار الاحتكار الثنائي: حيث تجاوزت كل من BUIDL، PYUSD، RLUSD، USD1، USDf، وUSDtB حاجز المليار دولار في القيمة السوقية.
الشكل 3: ست عملات مستقرة جديدة تجاوزت حاجز مليار دولار أمريكي في القيمة السوقية. المصدر: Artemis، أبحاث Binance حتى 31 ديسمبر 2025.
السرد المتفائل واضح: العملات المستقرة أصبحت بشكل متزايد وسيط تبادل افتراضي داخل أسواق العملات الرقمية وقناة عملية أكثر لتسوية المدفوعات العابرة للحدود وتطبيقات التكنولوجيا المالية. في العديد من الحالات، تتيح العملات المستقرة للمستخدمين والشركات الوصول إلى قنوات العملات الرقمية مع تقليل التقلبات التي قد تُثني الوافدين الجدد.
الطبقة الأولى: الاحتراف المالي هو الأهم
في شبكات الطبقة الأولى، عزز عام 2025 أن عدد المعاملات وحدها ليس كافياً. فشل العديد من الشبكات في تحويل النشاط إلى رسوم أو التقاط قيمة أو أداء مستدام للرموز. في المقابل، أصبح التميّز مرتبطاً أكثر بالتدفقات القابلة للتحقيق المتكررة مثل التداول، المدفوعات، والتسوية المؤسسية.
حافظت Ethereum على تفوقها في نشاط المطورين وسيولة التمويل اللامركزي والقيمة الإجمالية، لكن ضغط الرسوم الناتج عن تنفيذ التمديد أدى إلى أداء أقل لـ ETH مقارنةً بالبيتكوين.
حافظت Solana على استخدام مرتفع، وزادت عرض العملات المستقرة فيها، وأنتجت إيرادات بروتوكولات مهمة رغم انحسار موجات المضاربة، وحصلت على موافقة صندوق المؤشرات المتداولة الفوري في الولايات المتحدة، مما عزز إمكانية وصول المؤسسات إليها.
استفادت BNB Chain من الطلب القوي على معاملات التجزئة وسرد السوق، مما دعم تدفقات التسوية الكبيرة للعملات المستقرة ونشر الأصول الحقيقية المرمّزة. ويعتبر التقرير أن BNB هو أصل العملات الرقمية الرئيسي الأفضل أداءً في 2025.
شكلت شبكات الطبقة الثانية أكثر من 90% من التنفيذ المرتبط بـ Ethereum في عام 2025، مدعومةً بترقيات خفضت تكلفة توفر البيانات. تركز النشاط والرسوم بين عدد محدود من شبكات التمديد مثل Base وArbitrum، فيما تلاشت العديد من الشبكات الأخرى مع انخفاض الحوافز. يستمر التفتت بين أكثر من 100 شبكة تمديد وعدم توازن لامركزية منظمي التنفيذ كقيد، مما يعزز موضوع عام 2026 آخر: التقاط القيمة قد ينتقل "لأعلى" إلى طبقة التطبيقات التي تمتلك علاقة المستخدم بدلاً من البقاء في طبقة مساحة الكتل.
توقعات 2026: إعادة تشغيل المخاطر ونمو يقوده التبني
يمحور التقرير توقعاته لعام 2026 حول بيئة سياسية أكثر بنّاءة وتحول نحو نمو تقوده زيادة التبني.
على المستوى الكلي، يمكن لـ "الثلاثي السياسي" دعم إعادة ضبط شهية المخاطر: تيسير نقدي، تحفيز مالي عبر النقد وخصومات الضرائب، وإلغاء القيود التنظيمية. عندما تهدأ الظروف المالية، تستفيد الأصول عالية المخاطر غالباً، وقطاع العملات الرقمية تاريخياً حساس جداً لدوافع السيولة العالمية. ويشير التقرير أيضاً إلى إمكانية الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة كعامل سياسي محفّز.
في هيكل المنتج والسوق، المحاور أقل ارتباطاً بسرد واحد وأكثر بتركيز الاستخدام المستدام:
PayFi: اندماج البنوك الجديدة والمحافظ، مع دعم العملات المستقرة الحاملة للعائد لتطبيقات مالية استهلاكية جديدة.
المأسسة: أسواق المال على السلسلة، خزائن، وتسوية الأصول الحقيقية المرمّزة مضمنة في خطوط الإنتاج.
التقاط القيمة: مع انخفاض تكلفة مساحة الكتل، قد تستحوذ تطبيقات مثل المحافظ، المجمعات، منصات التداول اللامركزية، وأسواق التوقعات على قيمة أكبر.
التمويل الذكي والوكيل: تنفيذ مدعوم بالذكاء الاصطناعي، خطوط إنتاج تلقائية، وأدوات ثقة.
أسواق التوقعات: تسعير المعلومات كبديل للسرديات القائمة على الرأي.
بعبارة أخرى، من المحتمل أن يكافئ عام 2026 الأنظمة القابلة للتحقق، والمتوافقة، والمبنية حول نفع متكرر.
أفكار ختامية
في عام 2025، واصل قطاع العملات الرقمية تقدمه رغم الرياح الكلية المعاكسة. تدفق طلب البيتكوين بشكل متزايد عبر قنوات منظمة، وتوسعت العملات المستقرة كبنية تسوية، ونضج التمويل اللامركزي ليصبح قطاعاً مولداً للإيرادات، واقترب الترميز أكثر نحو استثمارات الإنتاج الحقيقية. بناءً على هذه الأسس، تقدم توقعات عام 2026 في تقرير أبحاث Binance: مزيداً من التكامل المؤسسي، مزيداً من التبني على مستوى التطبيقات، وتهيئة كلية قد تصبح أقل تقييداً. للاطلاع على الرسوم البيانية التفصيلية، المنهجية، وقائمة المواضيع الكاملة لعام 2026، اقرأ التقرير الكامل هنا.
قراءات إضافية
تقرير نهاية عام 2025 من Binance: الثقة، السيولة، واكتشاف Web3
عجلة السيولة التي أوصلت Binance إلى 300 مليون مستخدم
فك تراجع الاستخدام غير القانوني للعملات الرقمية: كيف تدفع Binance التقدم على مستوى القطاع بأكمله
إخلاء مسؤولية: أسعار الأصول الرقمية قد تتقلب. قد تنخفض أو ترتفع قيمة استثمارك، وقد لا تستعيد المبلغ المستثمر. هذا المحتوى مخصص للمعلومات العامة فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة مالية أو استثمارية. لمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة شروط الاستخدام وتحذير المخاطر.
يرجى الملاحظة: قد توجد اختلافات بين هذا المحتوى الأصلي باللغة الإنجليزية وأي نسخ مترجمة (قد تكون هذه النسخ من إنتاج الذكاء الاصطناعي). يُرجى الرجوع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية للحصول على أدق المعلومات، في حال وجود أي اختلافات.
