大家都盯着币价，我却在看 Walrus 的解锁陷阱
研究代币模型是我最头疼但也最必须做的事。我看了一下 Walrus 的经济模型设计，它是典型的 PoS 机制。$WAL 代币主要用来支付存储费和质押保活。这里有个逻辑闭环：存储需求越多，对代币的需求就越大，通缩效应就越强。
但是，咱们得清醒点。存储赛道的通病是供大于求。现在的存储空间是过剩的，真正的有效数据存储需求并没有那么大。我看白皮书里提到的激励机制，早期肯定会有大量代币通过节点奖励释放出来。这就涉及到一个抛压问题。如果是早期参与的机构和节点大户，他们的成本极低，咱们二级市场接盘的散户，很容易就成了帮他们变现的流动性。
我个人比较在意它的代币解锁周期。虽然官方说得好听，要长期建设，但如果有那种断崖式解锁，我建议大家跑快点。目前看它的治理权重和存储资源是绑定的，这意味着长期持有者有话语权，这算是个利好，能锁住一部分流动性。但我还是那句话，不管它模型设计得多完美，在没有大规模应用落地之前，所有的上涨都是情绪溢价。我会重点关注它主网上线后的前三个月，那是检验真实需求和投机泡沫的关键期。
