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2025 war kein Jahr dramatischer Abstürze – aber es war ein Jahr stiller Spannungen unter der Oberfläche. Die Liquidität floss nie wirklich ins System, selbst als die Zinsen gesenkt wurden. Die Anleger reduzierten allmählich den Hebel, rotierten Kapital zwischen den Regionen und preisten eine vorsichtigere Zukunft ein. Während wir ins Jahr 2026 übergehen, fragen die Märkte nicht mehr, ob das Wachstum anziehen wird – sie passen sich einer neuen Ordnung an, in der die Qualität der Liquidität, geopolitische Realitäten und strukturelle Einschränkungen die Renditen mehr beeinflussen als allein der Optimismus.