#USDD已稳见信 Das USDD, das für ein überbesichertes Stablecoin-Modell steht, ist im Wesentlichen ein entscheidender Kompromiss in der Krypto-Welt, bei dem „übermäßiges Kapital“ gegen „absolute Vertrauen“ eingetauscht wird.
Die zentrale Innovation besteht darin, öffentlich überprüfbare, überbesicherte Krypto-Assets (wie BTC, ETH) als Sicherheiten zu verwenden, um die Kreditwürdigkeit traditioneller zentralisierter Institutionen zu ersetzen. Hinter jedem USDD steht Vermögen, das seinen Marktwert übersteigt, um die Fragilität algorithmischer Stablecoins und das Risiko der „Black Box“ zentralisierter Stablecoins zu lösen.
Doch der grundlegende Widerspruch dieses Designs wird ebenfalls offensichtlich:
1. **Enorme Effizienzopfer**: „Überbesichert“ bedeutet, dass eine große Menge an hochbewerteten Vermögenswerten eingeschlossen ist und nicht für andere ertragsbringende Szenarien verwendet werden kann, was zu niedriger Kapitaleffizienz führt. Dies zwingt das Protokoll, extrem hohe Anreize zu bieten, um Kapital anzuziehen, und wenn diese Anreize nicht durch nachhaltige ökologische Einnahmen unterstützt werden, wird es schwierig sein, sie langfristig aufrechtzuerhalten.