Die aktuellen Bitcoin-Marktdynamiken zeigen eine Spannung zwischen steigenden Gewinnmitnahmen von kurzfristigen Haltern (STH) und robuster zugrunde liegender Nachfrage. Hier ist eine synthetisierte Analyse der wichtigsten Trends:
🔥 Intensivierung der Gewinnmitnahmen durch kurzfristige Halter
1. Über $11,4B realisierte Gewinne: STHs (die 1-3 Monate halten) haben in den letzten 30 Tagen über $11,4B an Gewinnen realisiert – ein dramatischer Anstieg von $1,2B im vorherigen Zeitraum. Dies signalisiert aggressive Gewinnmitnahmen in der Nähe von Allzeithochs (ATHs).
2. Höchster täglicher realisierter Gewinn: Die täglichen Gewinnmitnahmen erreichten $747M, wobei das STH Gewinn-/Verlustverhältnis Werte über 92% der historischen Handelstage erreichte. Dies geht oft lokalen Höchstständen voraus, da das Angebot die Nachfrage überwältigt.
3. Nicht realisierter Gewinn bei 27%: Der Nettounerkannte Gewinn/Verlust (NUPL) für STHs beträgt 27%. Historisch gesehen beschleunigt sich der Verkaufsdruck, wenn dies 40% überschreitet – eine Schwelle, die für Mitte Juni prognostiziert wird, wenn die aktuellen Trends anhalten.
💪 Gegenläufige Nachfragekräfte
Trotz Gewinnmitnahmen bleibt die Nachfrage widerstandsfähig aufgrund von:
1. ETF-Zuflüsse: US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten im Mai durchschnittliche Zuflüsse von $300M/Tag, absorbierten Verkaufsdruck und fungierten als strukturelle Nachfragepfeiler.
2. Institutionelle Akkumulation: Firmen wie Strategy (ehemals MicroStrategy) und Metaplanet setzen aggressive BTC-Akquisitionen fort, wobei Strategy eine Erhöhung um 84 Milliarden USD plant, um ihre Bestände auszubauen.
3. Meilenstein der realisierten Marktkapitalisierung: Die realisierte Marktkapitalisierung von Bitcoin (die das gesamte investierte Kapital verfolgt) überstieg zum ersten Mal $900B und spiegelt starke Kapitalzuflüsse trotz Volatilität wider.
📊 Technische und On-Chain Unterstützungsniveaus
- Schlüsselunterstützungszone: $95K–$103K, verankert durch die STH-Kostenbasis ($95,9K) und den 200-Tage-Durchschnitt ($94,3K). Diese Zone hielt während der letzten Rückgänge.
- Übergeordnete Widerstände: Der Bereich von $120K–$135K ist entscheidend. Glassnode identifiziert $120,3K (STH-Kostenbasis +0,5σ) und $135,7K (+1σ) als Angebotszonen, in denen Gewinnmitnahmen zunehmen könnten.
- MVRV-Indikator: Bitcoin handelt zwischen den +0,5σ ($100,2K) und +1σ ($119,4K) Bändern. Bewegungen über +1σ signalisieren oft eine Überhitzung.
⚠️ Risiken und Katalysatoren voraus
- Verkaufssignal vom 11. Juni: Wenn NUPL linear ansteigt (0,818%/Tag), könnte es bis zum 11. Juni 40% erreichen, was möglicherweise STH-Verkäufe auslösen könnte. Axel Adler prognostiziert, dass BTC bis dahin $162K erreichen könnte, wenn der Momentum anhält.
- Makrosensitivität: Ereignisse wie Trumps vorgeschlagene EU-Zölle (verschoben auf den 9. Juli) führten zu einem Blitz-Crash auf $108K und strichen $1,2B von den offenen Futures-Positionen. Geopolitische Schocks bleiben ein Risiko auf kurze Sicht.
- Derivate Hebel: Die offenen Futures-Positionen stiegen seit April um 51% ($55,6B), während Optionen $46,2B ATH erreichten. Hohe Hebel erhöhen die Verwundbarkeit gegenüber Liquidationen.
📈 Preisträgerszenarien
| Szenario | Auslöser | Kursziel |
|---------------------|-----------------------------------------------|-----------------------|
| Bullische Fortsetzung | ETF-Zuflüsse > STH-Verkäufe, NUPL bleibt bei 40% | $120K–$162K bis Mitte Juni |
| Konsolidierung | Nachfrage-/Angebotsgleichgewicht, makroökonomische Unsicherheit | $103K–$112K-Bereich |
| Tiefere Korrektur | NUPL >40%, schwarzer Schwan, Hebelauflösungen | Test der Unterstützung bei $95K |
💎 Fazit: Euphorie trifft Disziplin
Während Gewinnmitnahmen von STHs auf eine kurzfristige Konsolidierung oder Rückgang (eine "Atempause") hindeuten, bieten robuste institutionelle Nachfrage und ETF-Zuflüsse einen strukturellen Boden. Der Markt befindet sich in einer späten bullishen Phase, ist aber noch nicht euphorisch – extreme Gewinnmitnahmen (z. B. STH NUPL >40%) und MVRV über +1σ ($119,4K) würden eine Überhitzung signalisieren. Derzeit neigt der Weg des geringsten Widerstands nach oben, wobei Rückgänge auf $103K–$105K wahrscheinlich aggressiv gekauft werden. Die Überwachung der 40%-NUPL-Schwelle Mitte Juni ist entscheidend, um STH-induzierte Volatilität vorherzusehen.
> ℹ️ Wichtigste Erkenntnis: Die Marktstärke hängt davon ab, dass frisches Kapital (ETFs/Institutionen) die Gewinnmitnahmen von STHs übertrifft. Bis die 40%-NUPL-Schwelle überschritten wird, bleibt der Aufwärtstrend intakt – aber politisch getriebene Verkaufswellen könnten die Entschuldung beschleunigen.