Die neueste L1-Blockchain boomt: Hyperliquid und Sui @Sui .
Bis zum 3. Juni hat die vollständig verwässerte Bewertung (FDV) von Hyperliquid 36 Milliarden Dollar erreicht und damit Suis 33,1 Milliarden Dollar hinter sich gelassen, wobei sie auf Platz 11 und 12 rangiert.
Heute schauen wir uns an, wie diese beiden „Helden“ Schritt für Schritt an die Spitze gekommen sind:
1. Markteintrittsstrategie: Eine „Explosion“, eine „langsame Erwärmung“
Hyperliquid: Eine beeindruckende „Explosion“. Hyperliquid wollte von Anfang an große Schlagzeilen machen. Es zielt darauf ab, eine dezentrale Börse (DEX) mit einem orderbuchähnlichen System zu schaffen, das so schnell ist wie eine zentralisierte Börse (CEX), und kann 100.000 Aufträge pro Sekunde abwickeln – schneller als der Blitz. Aber sie gingen nicht den gewohnten Weg, suchten kein Risikokapital und beeilten sich nicht, an den großen Börsen gelistet zu werden, sondern arbeiteten still und heimlich an einem großartigen Produkt und führten dann einen großzügigen Airdrop durch: 30 % der HYPE-Token (im Wert von etwa 12 Milliarden Dollar) wurden direkt an frühe Nutzer beim TGE verteilt, die restlichen 70 % wurden zur kontinuierlichen Anreizsetzung verwendet.
Diese Strategie war unglaublich, sie sorgte sofort für Aufregung in der Krypto-Twitter-Welt; Trader strömten herbei, und das Gemeinschaftsgefühl stieg sofort an. Hyperliquid führte auch öffentliche Ranglisten, Copy-Trading-Datenbanken und Handelswettbewerbe ein, wodurch der Hochfrequenzhandel zu einer unterhaltsamen Aktivität wurde, die die Trader begeistert hat.
Sui: Eine ruhige und stetige „langsame Erwärmung“. Sui hat einen traditionelleren Weg eingeschlagen. Es hat 336 Millionen Dollar an Risikokapital, unterstützt von namhaften Investoren wie A16z, Binance Labs, Coinbase Ventures und anderen. Mit diesen „investierenden Väter“ launchte Sui zunächst ein Testnetz, veranstaltete einen Hackathon und ging nach dem Go-Live des Hauptnetzwerks im Mai 2023 an mehrere Börsen.
Die Geschichte von Sui setzt auf Technologie. Sie dreht sich um die nächste Generation der Move-Sprache und ein objektzentriertes Blockchain-Modell und behauptet, große Probleme in Bezug auf Durchsatz und Sicherheit lösen zu können. Zu Beginn hatte Sui nicht viele tägliche aktive Nutzer, aber durch die schrittweise Erweiterung der Entwickler, die Förderung des Ökosystem-Anreizmechanismus und den Aufbau strategischer Partnerschaften überstieg die Anzahl der täglichen aktiven Nutzer schließlich 1 Million, und der Gesamtwert (TVL) erreichte einen Höchststand von 2 Milliarden Dollar. Bis Ende 2024 wird das kumulierte Handelsvolumen 44,3 Milliarden Dollar erreichen. Sui verlässt sich nicht auf eine einzige Killeranwendung, sondern möchte sich zu einer allgemeinen öffentlichen Blockchain entwickeln, die DeFi, Spiele und NFTs umfasst, und verfolgt eine langfristige Strategie.
2. Gemeinschaft und Kultur: Ein „Basisangehöriger“, ein „Elitär“
Hyperliquid: Ein Fest für die Basis-Trader. Die Nutzerbasis von Hyperliquid ist wirklich aus den Tradern selbst gewachsen. Viele frühe Nutzer verdienten durch den Airdrop von 1,6 Milliarden Dollar ein Vermögen. Hyperliquid lehnt Risikokapital ab und positioniert sich als Basis-Überlebender, der das Konzept des „Win-Win“ fördert. Die offizielle Kommunikation ist besonders interessant und verwendet gerne Krypto-Slang, wie zum Beispiel „Liquiditätsbetrüger“ für Haupttrader. Es gibt auch einige Memecoins (wie PURR, JEFF) auf der Blockchain, die interne Witze sind und eine Gemeinschaft fördern, die den Spaß in den Vordergrund stellt und aktiv in sozialen Medien verbreitet wird. Der kurze Marketingzyklus von Hyperliquid (Produkteinführung, große Geschenke, sofortige Nützlichkeit) kann auch die Nutzerbindung erheblich stärken.
Sui: Ein Treffen der Elite-Entwickler. Das Gemeinschaftsprojekt von Sui wirkt systematischer und unternehmerischer. Es gibt Botschafterprogramme, offizielle Entwicklerförderung und allgemein gelobte Meetups. Die Sui-Stiftung legt besonderen Wert darauf, ernsthafte Entwickler anzuziehen und betont das „Lesen des Whitepapers“ statt „Airdrop?“. Obwohl Sui ebenfalls eine NFT- und Spielkultur hat, sind die meisten dieser Aktivitäten von Gemeinschaftsbaubeauftragten organisiert, nicht vom Kernteam. Die Philosophie von Sui betont Technik, Sicherheit und Unternehmensbereitschaft, die gesamte Atmosphäre ähnelt eher einer Entwicklerkonferenz als einem Krypto-Festival.
3. Gründer und Organisationsdenken: Ein „Trader“, ein „Architekt“
Hyperliquid: Ein obsessiver Trader mit Hochfrequenzhandel. Jeffrey Yan, Mitbegründer von Hyperliquid, ist Mathematiker und Harvard-Absolvent, der zuvor bei Hudson River Trading im Hochfrequenzhandel tätig war. Er übertrug das Denkmodell der Wall Street Trader auf die Entwicklung von Hyperliquid: Leistung und Benutzerfreundlichkeit sind entscheidend, wenn die vorhandenen L1-Schichten nicht ausreichen, dann baut man sich eben eine maßgeschneiderte Kette.
Hyperliquid lehnt Risikokapital ab und konzentriert sich auf Nutzeranreize, verfolgt ein schlankes, unauffälliges Startup-Modell: kleines Team, schnelle Aktionen, Innovation, mit besonderem Augenmerk darauf, dass der Krypto-Handel so reibungslos wie an einer zentralisierten Börse abläuft.
Sui: Der perfektionistische Technologiearchitekt. Sui stammt von Mysten Labs, das Team hat einen beeindruckenden Hintergrund, gegründet von ehemaligen Ingenieuren, die das Meta Diem-Projekt geleitet haben. Jedes Teammitglied ist ein Technikprofi, wie Evan Cheng, Sam Blackshear und andere, sie verwenden einen forschungsgetriebenen Ansatz und haben die Blockchain-Architektur neu geschrieben, um Herausforderungen wie Geschwindigkeit, Sicherheit und Parallelität zu lösen, und haben mehrere Finanzierungsrunden durchgeführt.
Die Führungskräfte von Sui kümmern sich nicht um kurzfristige Spekulationen, sondern sehen sich als Systemarchitekten, die darauf abzielen, die Infrastruktur zu schaffen, die eine breite Akzeptanz bei Verbrauchern ermöglicht. Sie bestehen darauf, neue Konsensprotokolle (wie Narwhal, Bullshark, Mysticeti usw.) einzuführen und Move kontinuierlich zu verbessern, in der Überzeugung, dass ein breites Entwickler-Ökosystem letztlich Mainstream-Anwendungsfälle anziehen wird.
4. Token-Ökonomie und wirtschaftliches Design: Ein „hyperdeflatorisch“, ein „nachhaltig“
HYPE: Die „Magie“ der Überschallwährung. Hyperliquids Token HYPE hat viele Tricks drauf. Indem es Aktivitäten auf einer einzigen Kette integriert und ein Token zur Übertragung von Protokollgebühren verwendet, hat es mehrere Angebotsdruckhebel geschaffen. Rückkauf und Vernichtung von Gebühren: Ein Teil der Spot- und Dauerhandelsgebühren wird durch einen Hilfsfonds verwendet, um HYPE zu kaufen und zu vernichten.
Listing-Auktionen und Gebührenvernichtung (HIP-1): Alle 31 Stunden wird ein Spot-Listing-Platz mit USDC versteigert, das Geld wird dann verwendet, um HYPE zu kaufen und zu vernichten; Bondanforderungen aktivieren (HIP-3): Projekte, die einen neuen permanenten Markt auf Hyperliquid starten, müssen 1 Million Dollar in HYPE als Anleihe hinterlegen und an einer niederländischen Auktion teilnehmen, um Token aus dem Umlauf zu nehmen; Validierer-Staking: Validierer staken HYPE und binden die Sicherheit direkt an die Token; Gas Utility: Netzwerkgebühren auf HyperEVM werden in HYPE bezahlt.
Diese Mechanismen reduzieren das Angebot, erhöhen die Nachfrage und verstärken den deflationären Effekt. Hyperliquids Rückkauf- und Vernichtungsmechanismen umgehen auch regulatorische und Zentralisierungsprobleme, indem sie die Vernichtung allen Inhabern proportionalen Nutzen bringt und keine einzelne Gruppe begünstigt. Zudem hat es auf dem Markt den „Follower-Effekt“ ausgelöst, der den Investoren zeigt, dass immer ein zuverlässiger Käufer vorhanden ist.
SUI: Die „stetige“ Netzwerknutzung. Sui hat eine traditionellere Token-Ökonomie, die ihrer allgemeinen Zielsetzung entspricht.
Gas und PoS-Sicherheit: *SUI wird zur Zahlung von Transaktionsgebühren verwendet und kann durch Proof of Stake das Netzwerk schützen, wobei Validatoren und Vertreter Belohnungen erhalten; Speicherfondsmechanismus: Ein Teil der Gebühren fließt in einen Speicherfonds, um langfristige Speicherungskosten zu subventionieren; Gebührenvernichtung: Ein Teil der Gebühren könnte vernichtet werden, um Inflation auszugleichen, ähnlich wie bei Ethereums EIP-1559;
Im Gegensatz zu Hyperliquid verwendet Sui die Protokollgebühren nicht direkt für den Token-Rückkauf, die Einnahmen dienen hauptsächlich zur Unterstützung der Netzwerk-Sicherheit und des Wachstums. Sui hat auch einen Angebotsdruckmechanismus in ihrem On-Chain-Datenmodell: Bei der Erstellung von Objekten müssen Nutzer einige SUI sperren, um die Speicherkosten zu decken, solange die Daten auf der Kette sind, werden diese Token aus dem Umlauf genommen. Mit wachsendem Walrus-Volumen werden mehr Token gesperrt, was einen positiven Kreislauf bildet und die SUI-Versorgung schrittweise reduziert.
Sui hat eine große Menge an Token-Anteilen für Team, Investoren und Gemeinschaft reserviert, um Ressourcen für Entwicklung, Zuschüsse und Partnerschaften bereitzustellen. Das bedeutet, dass frühe Insider erheblichen Einfluss auf die Verteilung von SUI haben. Hyperliquid hingegen hat 70 % der HYPE-Anteile für die Nutzer reserviert, während Insider nur einen vergleichsweise kleinen Anteil erhalten. Diese „Populistische Token-Emission“ hat hohe Loyalität in der Gemeinschaft gewonnen, obwohl einige vermuten, dass Insider möglicherweise indirekt Token beanspruchen könnten, ist es insgesamt freundlicher zur Gemeinschaft als die typischen Risikokapitalverteilungsansätze.
Insgesamt betrachtet sieht Hyperliquid Token als Eigenkapital, kauft aktiv zurück und strebt eine breite Eigentümerschaft an; Sui hingegen sieht Token als Nutzenmotor des Netzwerks, der die Sicherheit und zukünftige Entwicklung des Netzwerks durch Einnahmen gewährleistet. Der eine konzentriert sich auf den hyperdeflatorischen Wert, während der andere sich auf die Nachhaltigkeit und das Wachstum der Plattform fokussiert.
5. Entwicklererfahrung und Architektur: Ein „Pragmatismus“, ein „Full-Stack-Innovation“
Hyperliquid: Ein „kleiner Schwenk“ im EVM-Pragmatismus. Hyperliquid hat eine maßgeschneiderte Kette gebaut, die speziell für Hochleistungs-Trading optimiert ist, hat aber keine neue Sprache eingeführt und die EVM-Kompatibilität beibehalten, um die Anwendung zu erleichtern. Entwickler müssen nur geringe Anpassungen vornehmen, um Solidity/Vyper-Verträge bereitzustellen und können dabei die sub-sekundäre finale Bestätigung und eine Leistung von über 20.000 TPS genießen. Diese Methode behält die EVM-Kompatibilität bei und bietet den Tradern eine spezialisierte On-Chain-Matching-Engine.
Hyperliquid hat auch einen Full-Stack-Ansatz, bietet eine Basis-Ebene und zentrale DEX (einschließlich Funktionen wie Copy-Trading-Datenbanken) und gibt Entwicklern eine sofortige Nutzerbasis und gemeinsame Liquidität. Obwohl das Ökosystem derzeit nicht die Größe von Ethereum oder der BNB-Kette erreicht hat, ist die Einstiegshürde für Solidity-Entwickler, die nach einer Hochgeschwindigkeits-Alternative suchen, sehr niedrig.
Sui: Ein großer Sprung in der Full-Stack-Innovation. Sui hat sich vollständig von der kontobasierten Paradigmen abgewandt. In Move werden Vermögenswerte zu unabhängig operierenden Objekten, die Transaktionen parallel ausführen können. In Verbindung mit dem Mysticeti V2-Konsens unterstützt diese Architektur Tausende von parallelen Transaktionen. Sui bietet auch Tools wie Remora (horizontale Skalierung), Walrus (On-Chain-Speicher) und SEAL (Privacy Control), die Entwicklern Funktionen bieten, die über die Standard-EVM-Kette hinausgehen.
Suis Kompatibilität ist ebenfalls stark; Move-Pakete können gegenseitig aufgerufen werden, und das objektbasierte Modell kann effizient mit Interaktionen zwischen Verträgen umgehen. Obwohl die Lernkurve von Move etwas steil ist, hat es durch strenge Eigentumsregeln Sicherheit eingebettet und häufige Exploit-Möglichkeiten reduziert. Sui hat auch viele benutzerfreundliche Funktionen (wie zkLogin, Slush) implementiert, die den Registrierungsprozess für Nutzer vereinfachen und gleichzeitig die Selbstverwahrung bewahren. Dieser monolithische Ansatz, zusammen mit programmierbaren Transaktionsblöcken (PTB), bietet eine starke On-Chain-Kompatibilität.
Insgesamt bietet Sui eine sorgfältiger gestaltete Erfahrung: Wenn Sie sich für ihren neuartigen Stack entscheiden, können Sie potenziell signifikante Leistungs- und Sicherheitsvorteile erzielen und erhalten von der Stiftung erhebliche Mittel für Ihren Erfolg. Doch in einer von Solidity dominierten Umgebung ist dies eine gegen den Trend gerichtete Wahl. Sui muss weiterhin die Verbreitung erhöhen, um die Berechtigung der Abkehr von EVM-Standards zu beweisen.
6. Strategien zur Erweiterung des Ökosystems: Ein „Killer-App-priorisiert“, ein „Plattform-Spiel“
Hyperliquid: Der Übergang von „Produkt“ zu „Plattform“. Hyperliquid begann als führende dezentrale Börse (DEX) und machte schnell etwa 80 % des Handelsvolumens bei dezentralen unbefristeten Verträgen (DEX) aus. Jetzt baut es ein breiteres Finanzökosystem auf. Durch die gemeinsame Nutzung der tiefen Liquidität und der Gebühreneinnahmen der Hyperliquid-Kette möchte Hyperliquid DeFi-Protokolle anziehen, die komplementäre Dienste wie Kreditplattformen, Stablecoin-Emittenten und Derivatemärkte anbieten. Ihr Fahrplan ähnelt dem von Binance, das sich von einer Börse zu einem Anbieter eines vollständigen Finanzprodukts entwickelt hat, aber Hyperliquids Ansatz ist offen und gemeinschaftsorientiert.
Dieser pragmatische Übergang von „Produkt → Plattform“ ist realistisch, weiterhin tief im Finanzsektor (ihrem stärksten Bereich) zu arbeiten und dann langsam nach außen zu expandieren. Das Risiko besteht darin, wie man Sicherheit und Dezentralisierung aufrechterhält, während immer mehr Werte einfließen, aber derzeit zeigt Hyperliquid eine starke Dynamik. Da jede neue Anwendung denselben Liquiditätspool nutzt, hat Hyperliquid das Potenzial, ein starkes On-Chain-Finanzzentrum zu festigen.
Sui: Das „Plattform-Spiel“ der vielfältigen Bereiche. Sui hat sich von Anfang an zum Ziel gesetzt, eine allgemeine öffentliche Blockchain mit einer Vielzahl von dApps zu werden. Die Sui-Stiftung hat stark in verschiedene vertikale Bereiche wie DeFi, Spiele, NFTs und soziale Netzwerke investiert und hofft, dass zumindest ein Bereich zum nächsten Trend wird. Bis Ende 2024 hat das Sui-Ökosystem mehrere DEX, Kreditplattformen und mehr als 20 Spieleprojekte sowie einige namhafte Partnerschaften aufgebaut. Dieser Ansatz fördert umfangreiche Experimente; obwohl das Nutzerwachstum möglicherweise nicht gleichmäßig ist, hält Sui durch strategische Planungen, Hackathons (wie „Sui Overflow“), Zuschüsse und ein Botschafter-Netzwerk das Engagement von Entwicklern und Nutzern aufrecht.
Ein entscheidender Hebel für den Aufbau des Sui-Ökosystems besteht darin, Token für zentrale Infrastrukturprojekte (wie DeepBook, Walrus) auszugeben und direkt an aktive Mitglieder der Sui-Gemeinschaft zu verteilen. DeepBook (ein ganzheitlicher Orderbuchaggregator) hat Tokens an Staker, DeFi-Teilnehmer und DEX-Nutzer verteilt, ohne auf Risikokapital zurückzugreifen. Walrus hat 10 % der Tokenversorgung speziell an treue On-Chain-Speichernutzer verteilt. Durch die Belohnung langfristiger Nutzer mit neuen Ökosystem-Token zieht Sui sie dazu an, tiefer in das Netzwerk-Flywheel einzugreifen und sicherzustellen, dass die Teilnehmer von mehreren Projekten im Ökosystem profitieren.
Der Gaming-Sektor ist für Sui ein herausragender vertikaler Bereich. Sui hat die SuiPlay0X1-Konsole auf den Markt gebracht, um Web3-Spiele einer breiten Masse zugänglich zu machen und stützt sich dabei auf das komplexe Objektmodell für In-Game-Assets von Move. Sui zieht auch institutionelle Spieler an, indem es konformitätsfreundliche Funktionen und Hauptmarken-Validierer betont. Diese Strategie des „Zuerst die Stadt bauen, dann die Bewohner einziehen lassen“ erfordert kontinuierliche Finanzierung und Marketing. Obwohl es derzeit keine Anwendung gibt, die zum Mainstream-Hit geworden ist, haben viele mittelgroße Projekte bereits dazu beigetragen, die täglichen aktiven Nutzer über eine Million zu steigern.
7. Zwei Wege an die Spitze: Der „Erfolgscode“ mit unterschiedlichen Wegen
Die Geschichten von Hyperliquid und Sui sind quasi ein „Duell der Titanen“ im L1-Rennen. Hyperliquid verfolgt einen vertikalen Ansatz, hat eine hochoptimierte Handels-Single-Chain aufgebaut und belohnt die Nutzer großzügig, indem es das Angebot durch Rückkäufe erheblich reduziert und Leistung sowie Echtzeit-Kompatibilität priorisiert. Sui hingegen bleibt geduldig, setzt auf Infrastruktur, hat die Art und Weise, wie Blockchain-Zustände verwaltet werden, neu geschrieben, neue Technologien eingeführt und zahlreiche Entwickler, Institutionen und Marken vereint.
Jedes Projekt steht vor eigenen Herausforderungen. Hyperliquid muss sich zu einem reifen Finanzimperium entwickeln, anstatt sich nur auf ein einzelnes Produktfeld zu konzentrieren, und muss die Geschäfte außerhalb der führenden dezentralen Börse ausweiten. Sui hingegen muss seine technischen Vorteile in eine nachhaltige Nutzerakzeptanz umwandeln und sicherstellen, dass es nicht zu einer weiteren „Geisterkette“ wird, die über starke Forschungskapazitäten, aber eine begrenzte Nutzerbeteiligung verfügt.
Interessanterweise nähern sich beide Unternehmen allmählich den Bereichen des jeweils anderen. Hyperliquid beginnt, mehr allgemeine DeFi-Produkte hinzuzufügen, während Sui den Schwerpunkt auf Spiele und DeFi-Aggregator-Frameworks in vertikalen Bereichen legt. Schließlich haben beide Wasser-Themen-Blockchains eine Bewertung von über 30 Milliarden Dollar erreicht und bewiesen, dass Erfolg in der Welt der Kryptowährungen aus verschiedenen Richtungen kommen kann, sei es durch gemeinschaftsgetriebenes Tempo oder durch weitsichtige Infrastruktur.
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