Die nationale Verschuldung der USA hat beispiellose Höhen erreicht und steht im Mai 2025 bei etwa 36,2 Billionen Dollar, was etwa 124,3 % des BIP entspricht. Diese Zahl setzt sich aus zwei Hauptkomponenten zusammen: Schulden, die von der Öffentlichkeit gehalten werden (28,95 Billionen Dollar oder etwa 80 % des Gesamtbetrags) und intragouvernementale Schulden (7,26 Billionen Dollar oder 20 %), die Mittel umfassen, die aus bundesstaatlichen Treuhandfonds wie der Sozialversicherung geliehen wurden. Die Verschuldung ist schnell gewachsen und hat im vergangenen Jahr um 1,56 Billionen Dollar und in den letzten fünf Jahren um 10,29 Billionen Dollar zugenommen, was hauptsächlich durch strukturelle Defizite, steigende Gesundheitskosten, eine alternde Bevölkerung und steigende Zinszahlungen bedingt ist.
Schlüsselfaktoren für das Schuldenwachstum
1 Strukturelle Defizite: Die Bundesregierung gibt konsequent mehr aus, als sie an Einnahmen einnimmt. Beispielsweise betrug das monatliche Defizit im Mai 2025 316 Milliarden Dollar, leicht gesenkt von 347 Milliarden Dollar im Mai 2024, aber das Defizit des Haushaltsjahres 2025 bleibt höher als im Vorjahr. Das Congressional Budget Office (CBO) prognostiziert, dass die Bundesausgaben von 23,3 % des BIP im Jahr 2025 auf 26,6 % bis 2055 steigen werden, während die Einnahmen von 17,1 % auf 19,3 % im gleichen Zeitraum steigen.
2 Zinskosten: Die Zinszahlungen auf die Schulden steigen aufgrund höherer Zinssätze und wachsender Schuldenniveaus. Im Jahr 2024 erreichten die Zinskosten 881 Milliarden Dollar, was die meisten Kategorien des Bundeshaushalts übersteigt, und es wird prognostiziert, dass sie 2025 952 Milliarden Dollar und bis 2035 1,8 Billionen Dollar erreichen werden. Der durchschnittliche Zinssatz auf marktgängige Schulden lag im Mai 2025 bei 3,362 %, gegenüber 1,843 % vor fünf Jahren. Beiträge auf X heben Bedenken hervor und weisen darauf hin, dass die Zinszahlungen fast 4,6 % des BIP erreichen, das höchste unter den entwickelten Volkswirtschaften.
3 Wichtige Ereignisse: Historische Anstiege der Schulden hängen oft mit Krisen zusammen. Die COVID-19-Pandemie, Kriege in Afghanistan und im Irak sowie die Große Rezession haben die Kreditaufnahme erheblich erhöht. Beispielsweise fügte der American Rescue Plan (2021) bis 2031 1,9 Billionen Dollar zum Defizit hinzu.
4 Demografie und Gesundheitsversorgung: Eine alternde Bevölkerung und steigende Gesundheitskosten sind wesentliche langfristige Treiber. Das CBO schätzt, dass die Bundesausgaben für Medicare und Medicaid von 5,8 % des BIP im Jahr 2025 auf 8,1 % bis 2055 steigen werden.
Wirtschaftliche und fiskalische Implikationen
• Schuldenquote: Mit 124,3 % im Jahr 2024 liegt die Schuldenquote nahe ihrem Höchststand nach dem Zweiten Weltkrieg von 127,7 %. Das CBO prognostiziert, dass sie bis 2034 auf 129 % steigen könnte, wenn die aktuellen Trends anhalten, insbesondere mit den vorgeschlagenen Steuer- und Ausgabenpolitiken. Hohe Schuldenniveaus könnten das Wirtschaftswachstum einschränken, da einige Ökonomen argumentieren, dass Schulden über 90 % des BIP das BIP-Wachstum von 3-4 % auf 1,6 % jährlich reduzieren können, obwohl dies umstritten ist.
• Zinsdruck: Steigende Zinssätze seit 2022 haben die Kosten für die Schuldenbedienung erhöht. Die Zinserhöhungen der Federal Reserve zur Bekämpfung der Inflation haben den durchschnittlichen Zinssatz auf staatliche Schulden bis Dezember 2024 auf 3,28 % verdoppelt, was dem Zinssatz von 2020 entspricht. Dies verdrängt andere Bundesausgaben und schränkt Investitionen in Infrastruktur oder Sozialprogramme ein.
• Ausländische Eigentümerschaft: Ausländische Investoren halten etwa 7,7 Billionen Dollar (26,6 % der öffentlich gehaltenen Schulden), wobei Japan (1,2 Billionen Dollar) und China (1,1 Billionen Dollar) die größten Halter sind. Sinkende ausländische Nachfrage, teilweise aufgrund von Handelskonflikten, könnte die Abhängigkeit von inländischen Investoren erhöhen, was potenziell die Zinssätze in die Höhe treiben könnte.
• Kreditbewertungsrisiken: Moody's hat die Kreditbewertung der USA im Jahr 2025 herabgestuft und auf unhaltbare Schulden und hohe Zinskosten hingewiesen. Fitch hat die USA ebenfalls 2023 aufgrund von fiskalischen Bedenken herabgestuft.
Aktuelle Stimmung und Politikdebatten
• Politische Dynamik: Beide Parteien tragen zum Schuldenwachstum bei, wobei aktuelle Analysen eine nahezu gleichmäßige Verantwortung zeigen. Die Biden-Administration behauptet, dass der Defizitabbau von 1,7 Billionen Dollar von 2020 bis 2022 weitgehend auf auslaufende COVID-19-Maßnahmen und nicht auf strukturelle Lösungen zurückzuführen ist. Währenddessen könnten die vorgeschlagenen Steuer- und Ausgabengesetze der Republikaner bis 2034 2,4 bis 3,0 Billionen Dollar zur Schuldenlast hinzufügen, was die Schuldenquote auf 125-129 % drücken könnte.
• Schuldenobergrenze: Am 2. Januar 2025 wiederhergestellt bei 36,1 Billionen Dollar, bleibt die Schuldenobergrenze ein politischer Streitpunkt. Das Finanzministerium nutzt „außergewöhnliche Maßnahmen“, um einen Zahlungsausfall zu vermeiden, aber bis Mitte 2025 ist eine Lösung erforderlich.
• Öffentliche Besorgnis: Eine Pew-Umfrage aus dem Jahr 2023 ergab, dass 57 % der Amerikaner die Defizitreduzierung priorisieren, ein Anstieg von 45 % im Jahr 2022. Beiträge auf X spiegeln Alarm wider, wobei einige vor einem potenziellen Zahlungsausfall innerhalb von vier Jahren aufgrund von Refinanzierungsherausforderungen und sinkender ausländischer Nachfrage nach Staatsanleihen warnen.
Potenzielle Lösungen
Ökonomen wie Ray Dalio schlagen drei Hebel vor, um die Defizite auf nachhaltige 3 % des BIP zu reduzieren: Ausgaben senken, Steuern erhöhen oder Zinssätze senken. Frühere Vorschläge wie der Simpson-Bowles-Plan und die Domenici-Rivlin-Arbeitsgruppe befürworteten ausgewogene Ansätze, einschließlich Ausgabengrenzen, Einnahmensteigerungen und Reformen der Sozialversicherung. Politische Blockaden und kurzfristige Fokussierungen behindern jedoch den Fortschritt.
Kritische Perspektive
Während die Narrative des Establishments die Unhaltbarkeit der Schulden betonen, argumentieren einige, dass die Fähigkeit der USA, ihre eigene Währung zu drucken, das Risiko eines Zahlungsausfalls mindert, im Gegensatz zu anderen Nationen. Dies könnte jedoch die Inflation anheizen und die Kaufkraft erodieren. Die Debatte darüber, ob hohe Schulden das Wachstum von Natur aus verlangsamen, bleibt ungelöst, wobei Kritiker wie Paul Krugman argumentieren, dass niedriges Wachstum die Schulden antreiben könnte, nicht umgekehrt. Dennoch stellen steigende Zinskosten und die Dynamik ausländischer Gläubiger reale Risiken dar, insbesondere wenn das Vertrauen in die US-Märkte schwindet.
Für weitere Details besuchen Sie die Seite der Fiskaldaten des US-Finanzministeriums (https://fiscaldata.treasury.gov) oder das Kongressbudget.