Die Securities and Exchange Commission (SEC) der Vereinigten Staaten befindet sich angeblich in einem fortgeschrittenen Stadium der Entwicklung eines neuen regulatorischen Rahmens, der darauf abzielt, den Genehmigungsprozess für Exchange Traded Funds (ETFs) für Kryptowährungen erheblich zu beschleunigen. Diese Änderung stellt eine potenzielle Wende in der Beziehung der Regulierungsbehörde zum wachsenden Markt für digitale Vermögenswerte dar.
Die Aktuelle Herausforderung: Das Formular 19b-4 und der Lange Prüfungszeitraum
Derzeit ist es erforderlich, dass eine Börse ein ETF für Kryptowährungen listet, indem sie ein Formular 19b-4 einreicht. Dieses Dokument löst einen Prüfungszeitraum aus, der bis zu 240 Tage dauern kann, wodurch der Prozess für die Emittenten von ETFs langwierig und unsicher wird. Die Langsamkeit und der Mangel an Standardisierung wurden von der Kryptoindustrie kritisiert.
Der Vorschlag: Effizienz ähnlich wie bei traditionellen ETFs
Das neue von der SEC vorgeschlagene Framework zielt darauf ab, es den Börsen zu ermöglichen, qualifizierte Produkte effizienter zu listen, ähnlich wie bei traditionellen ETFs. Spekulationen deuten darauf hin, dass, falls angenommen, dieses neue Modell die Genehmigungszeit auf etwa 75 Tage reduzieren könnte, eine drastische Verringerung im Vergleich zu den derzeit sechs bis acht Monaten.
So würde es funktionieren (basierend auf den verfügbaren Informationen):
* Universeller Listungsstandard: Die SEC würde mit den wichtigsten Börsen zusammenarbeiten, um einen universellen Listungsstandard für tokenbasierte ETFs zu entwickeln.
* Ersetzung des individuellen 19b-4: Anstatt dass jede Börse ein individuelles 19b-4-Formular für jedes neue Krypto-Produkt einreicht, würde es eine "Vorlage" oder allgemeine Regel geben, die anwendbar ist. Dies würde die Notwendigkeit sich wiederholender individueller Genehmigungen beseitigen.
* Fokus auf das S-1: Wenn ein Token die Kriterien des neuen Listungsstandards erfüllt, könnten die Emittenten potenziell den langwierigen 19b-4-Prozess überspringen und direkt zur Registrierung des S-1 (des Fondsprospekts) übergehen, mit einer verkürzten Wartezeit.
Implikationen für den Krypto-Markt:
* Höhere institutionelle Akzeptanz: Ein klarerer und effizienterer Genehmigungsprozess könnte mehr Finanzinstitute ermutigen, Krypto-Investitionsprodukte auf den Markt zu bringen, was die Liquidität und die allgemeine Akzeptanz dieser Vermögenswerte erhöht.
* Produktdiversifizierung: Es wird erwartet, dass mit der Geschwindigkeit eine "Flut" neuer Kryptowährungs-ETFs kommt, die über Bitcoin und Ethereum hinausgeht und Vermögenswerte wie Solana, XRP, Litecoin, Dogecoin und Cardano umfasst.
* Regulatorische Klarheit: Die Initiative schlägt einen Wandel in der Haltung der SEC vor, von einem vorsichtigeren Ansatz hin zu einer Suche nach mehr Klarheit und regulatorischer Struktur für den digitalen Vermögenssektor, um der wachsenden Nachfrage und der Reife des Marktes gerecht zu werden.
* Anlegerschutz: Trotz der Geschwindigkeit betont die SEC weiterhin die Notwendigkeit klarer Offenlegungen in "einfacher Sprache" über die einzigartigen Merkmale und Risiken von Kryptowährungs-ETFs, um den Anlegerschutz zu gewährleisten.
Nächste Schritte:
Obwohl die Genehmigung von Bitcoin- und Ethereum-ETFs bereits ein Meilenstein war, signalisiert dieses neue Framework einen Schritt nach vorn in der Integration digitaler Vermögenswerte in das traditionelle Finanzsystem. Die Branche wartet gespannt auf die endgültigen Einzelheiten dieses neuen Listungsstandards, der "in Tagen oder Wochen" enthüllt werden könnte und verspricht, die Art und Weise zu revolutionieren, wie Investoren Zugang zum Kryptowährungsmarkt in den USA erhalten können.