Laut einem aktuellen Bericht von Binance Research war das erste Halbjahr 2025 ein Wendepunkt in der globalen Regulierung von Kryptowährungen. Das Dokument behauptet, dass klarere regulatorische Rahmenbedingungen und Stablecoins sowie ETFs den Sektor als strukturelle Komponente der globalen Wirtschaft konsolidiert haben.
Der Bericht analysiert, wie die Regulierungen zwischen den Regionen erheblich variieren und einen tiefgreifenden Einfluss auf den Markt haben.
Vereinigte Staaten: Ein neuer pro-innovations Ansatz.
Der Regierungswechsel in den Vereinigten Staaten hat einen 180-Grad-Wandel im regulatorischen Ansatz markiert. Von einer auf rechtlichen Schritten basierenden Strategie hat die Nation zu einem klareren und innovationsfreundlicheren gesetzlichen Rahmen gewechselt, der durch Schlüsselernennungen wie die von Paul S Atkins als Präsident der SEC vorangetrieben wird.
Zwei gesetzgeberische Initiativen stechen in diesem Wandel hervor:
* Ley GENIUS (Leitlinien zur Schaffung und Etablierung nationaler Innovationen für US-Stablecoins): Ratifiziert und unterzeichnet vom Präsidenten Donald Trump, legt dieses Gesetz einen bundesstaatlichen Rahmen für Stablecoins fest, der verlangt, dass sie 1:1 mit liquiden Vermögenswerten gedeckt sind und über staatliche oder bundesstaatliche Lizenzen verfügen, wodurch sie von der Kategorie der Wertpapiere ausgeschlossen werden.
* Gesetz CLARITY (Digital Asset Market Clarity Act): Von dem Repräsentantenhaus genehmigt, zielt dieses Gesetz darauf ab, den Konflikt der Zuständigkeiten zwischen der SEC und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zu lösen. Das Gesetz schlägt vor, dass „digitale Rohstoffe“ von der CFTC reguliert werden, während Vermögenswerte, die mit Investitionsverträgen verbunden sind, unter die Aufsicht der SEC fallen. Obwohl es noch nicht vom Senat genehmigt wurde, ist sein Fortschritt signifikant.
Diese Änderungen haben einen positiven Einfluss auf den Markt gehabt. Die Analysten von Binance weisen darauf hin, dass die börsennotierten Bitcoin-ETFs (BTC) erhebliche Kapitalflüsse von institutionellen Anlegern angezogen haben, wodurch ihre Dominanz mit einem Marktanteil von 651 % bis Juni 2025 konsolidiert wurde. Dennoch stehen DeFi-Projekte und Altcoins weiterhin vor Unsicherheiten, was ihren Zugang zu institutionellem Kapital einschränkt.
Unsicherheit in der Europäischen Union und Singapur.
Der Bericht hebt auch eine regulatorische Divergenz in anderen Regionen hervor. Während die Vereinigten Staaten klar vorankommen, haben die Europäische Union und Singapur Unsicherheiten geschaffen.
* Europäische Union: Die Umsetzung von MiCA (Markets in Crypto-Assets) hat einen umfassenden regulatorischen Rahmen geschaffen, hatte jedoch erhebliche Auswirkungen auf den Markt, insbesondere mit dem Ausschluss von Tether (USDT) in der Eurozone. Dies hat dazu geführt, dass Börsen wie Coinbase, Kraken und Binance USDT für europäische Nutzer einschränken oder eliminieren. Das Fehlen spezifischer Regulierungen für DeFi unter MiCA schafft eine regulatorische Lücke, mit Regeln, die erst nach 2026 erwartet werden.
* Singapur: Im Gegensatz zu Hongkong, das Kapital anziehen möchte, hat Singapur seine Regulierung verschärft. Die Monetary Authority of Singapore (MAS) hat gefordert, dass alle Krypto-Unternehmen Lizenzen erhalten, was zu einem Exodus von Unternehmen in Jurisdiktionen mit günstigeren Regulierungen wie Hongkong und Dubai geführt hat. Die Studie kommt zu dem Schluss, dass diese Politik die Wettbewerbsfähigkeit Singapurs verringert hat.
Perspektiven für das zweite Halbjahr 2025.
Binance Research erwartet, dass die regulatorische Klarheit in den USA ein Schlüsselfaktor bleibt, der den Markt prägt. Gesetzentwürfe wie der BITCOIN Act und der Anti-CBDC Surveillance State Act könnten einen günstigen Rahmen für Stablecoins, DeFi und BTC schaffen.
Darüber hinaus erwarten Analysten, dass das makroökonomische Umfeld in den Vereinigten Staaten ein positives Risiko-Szenario begünstigen wird, mit einer sinkenden Inflation und einem sich abkühlenden Arbeitsmarkt. Dies könnte dazu führen, dass die Federal Reserve (Fed) eine flexible Haltung beibehält und sogar Zinssenkungen in Betracht zieht. Der Vorschlag des „One Big Beautiful Bill“ könnte ebenfalls das Marktgefühl mit einer moderaten fiskalischen Ankurbelung stärken.
Der Bericht kommt zu dem Schluss, dass die institutionelle Akzeptanz weiterhin konsolidiert wird, was sich in den Börsengängen von Krypto-Unternehmen und strategischen Übernahmen durch traditionelle Finanzinstitute zeigt. Trotz dessen könnte die Fragmentierung des Marktes und die Unsicherheit in Regionen wie der Europäischen Union und Singapur das Wachstum der Branche in bestimmten Gebieten einschränken.
