LTH-NUPL ist eines der besten Indikatoren für den Kauf von $BTC, das ich immer für sehr wichtig gehalten habe, das andere ist VIX. Natürlich ist VIX in erster Linie für den US-Aktienmarkt gedacht, etwas grob für Bitcoin, aber die Daten von LTH-NUPL haben beim Kauf nie versagt.

Nach der aktuellen Situation, obwohl der Preis von Bitcoin am 6. Februar auf 60.000 US-Dollar gefallen ist, zeigt die Daten von LTH-NUPL, dass wir uns im gelben Bereich befinden, noch nicht im orangefarbenen oder roten Bereich. Im Allgemeinen ist rot eine sehr sichere Kaufgelegenheit, während gelb normalerweise während des Wechsels zwischen Bullen- und Bärenmärkten zu finden ist.

Das zeigt auch, dass der Rückgang am 6. Februar eher wie ein Rückzug des Risiko-Marktes + eine Hebelbereinigung aussieht, als eine panikartige Bodenbildung im on-chain Sinne. Da LTH-NUPL in den gelben Bereich eingetreten ist, repräsentiert der Kernzustand nicht, dass langfristige Anleger systematisch Verluste erleiden, sondern dass die Gewinne langfristiger Anleger beginnen, komprimiert zu werden, während sie insgesamt weiterhin im Gewinnbereich bleiben.

Um es einfach auszudrücken: Die meisten langfristigen Anleger sind nicht in Panik geraten und befinden sich nicht in einem Zustand emotionalen Zusammenbruchs. Laut den Daten der unbefristeten Verträge ist der Hebel kürzlich zu schnell gestiegen, während die Preisänderungen nicht hoch waren. Der Markt tendiert dazu, wiederholt zu versuchen, den Hebel zu bereinigen.

Der gelbe Bereich stellt historisch gesehen das typischste Szenario dar, das Übergangsband zwischen Bullen- und Bärenmarkt, das normalerweise bedeutet, dass es schwierig wird, einen Trend zu verfolgen, und nicht einen definitiven Boden darstellt. Zu diesem Zeitpunkt zeigt BTC oft zwei Merkmale:

Erstens: Die Preise fallen schnell, sodass man glauben könnte, es sei der Boden.

Zweitens: Die Preise neigen dazu, sich wiederholt zu ändern, die Volatilität nimmt zu und zwingt kurzfristige Investoren, ihre Anteile abzugeben.

Derzeit haben die langfristigen Anleger im Markt nicht aufgegeben, während die kurzfristigen Mittel bereits ungeduldig geworden sind, und die Liquidität beginnt, wählerisch zu werden. Daher ist jede Erholung mit einem erheblichen Verkaufsdruck verbunden, und jeder Rückgang löst eine Kettenreaktion der Hebelketten aus.

Im Vergleich zu $BTC hat $ETH in diesem Rückgang bereits Bärenmarktmerkmale gezeigt. Es ist nicht nur in den orangefarbenen Bereich eingetreten, sondern am 5. Februar, als der Preis bei etwa 1.800 USD lag, gab es auch ein rotes Kaufzeichen. Ähnlich wie bei Bitcoin sind die Daten von Ethereum's LTH-NUPL ebenfalls einige der sehr genauen Kaufindikatoren.

Das letzte Mal trat es zwischen dem 7. April und dem 11. April 2025 auf, als der Preis von 1.400 USD auf 1.550 USD stieg. Danach erreichte ETH einen historischen Höchststand von über 4.800 USD. Leider habe ich diesmal mehr auf BTC geachtet und ETH ignoriert. Wenn erneut ein rotes Kaufzeichen erscheint, werde ich zuerst ETH kaufen.

Daher betrachtet man die Datenebene, wenn sich das makroökonomische Umfeld weiterhin verschlechtert, haben BTC und ETH immer noch die Möglichkeit, in den roten Bereich einzutreten. 60.000 USD sind nicht unbedingt das Endziel, sondern eher ein Test des Bodens. Dieser Zeitpunkt wäre sehr gut als Ausgangspunkt für den Aufbau von Positionen, bedeutet aber nicht unbedingt, dass der Boden bereits erreicht ist.

Selbst die VIX-Daten scheinen derzeit keinen sehr klaren Kaufzustand erreicht zu haben. Wenn es wirklich ein Bärenmarkt ist, werden wir mehrfach testen müssen, ob $BTC und $ETH bestehen können. Wenn der US-Markt weiterhin stärker wird und Trump nicht so viele Probleme verursacht, könnte man immer noch auf eine starke Erholung hoffen.

Schließlich ist der Hauptkonflikt in diesem Markt noch nicht vollständig ausgebrochen. Die US-Wirtschaft, die Geldpolitik und die Inflation sind weiterhin verwickelt, die Unsicherheit, die durch Trump verursacht wurde, steigt weiterhin, und die Frage, ob die Zölle für illegal erklärt werden, sowie geopolitische Konflikte beeinflussen den BTC-Kurs. Ich hoffe, dass Bitcoin hier der Boden ist, aber in Zukunft bleibt eine starke Unsicherheit bestehen.

Jetzt, wenn ich darüber nachdenke, habe ich immer gesagt, dass der Markt 2025 eine Erholung und keine Umkehr sein wird. Bis jetzt ist das immer noch die Situation, der Markt hat noch nicht die Bedingungen für eine vollständige Umkehr, der Vorteil des US-Marktes liegt in der KI, während Kryptowährungen die „teilweise US-Aktien“ mit erhöhten Schwankungen sind.