Bitcoin 14 Billion Dollar Marktkapitalisierung gegenüber einer Billionen traditionellen Märkten. Die drei großen makroökonomischen Wettbewerber in der Umklammerung. Der Überlebenskampf um die Preisgestaltung der Knappheit von BTC.
Der aktuelle Marktwert von Bitcoin beträgt 141 Billionen Dollar, während seine drei großen Überlebenswettbewerber, künstliche Intelligenz und kapitalintensive Wachstumsimmobilien, der US-Staatsanleihenmarkt, einen Gesamtmarktwert von über 100 Billionen Dollar haben. Bitcoin macht nur 1416% dieses makroökonomischen Wettbewerbsmarktes aus. Dieses Ungleichgewicht bestimmt die Verletzlichkeit des BTC-Preissetzungsrechts.
Die fehlenden Cashflows von Bitcoin sind paradoxerweise ein Vorteil. Es gibt keine Gewinnprognosen, keine verzinslichen Wertpapiere, die abgewertet werden können, und keine Renditekurve, um die Markterwartungen zu verankern. Bitcoin muss sich nicht nach einer gescheiterten Benchmark neu bewerten, da es ursprünglich nicht nach einer Benchmark bewertet wurde. Es muss lediglich die Knappheit aufrechterhalten, wenn alles andere als überflüssig oder unzuverlässig erwiesen wird.
Doch das aktuelle Umfeld verändert sich. Die AI-Kapitalausgabenwelle fegt über den Globus. Für Amazon, Google, Meta und Microsoft wird für 2026 ein CapEx von 645 Milliarden Dollar prognostiziert. Diese Investitionshöhe übersteigt sogar das BIP von Schweden und den Gesamtumsatz der globalen Halbleiterindustrie im letzten Jahr.
Obwohl der Immobilienmarkt eine Preiskorrektur erfahren hat, bleibt das Gesamtvolumen nach wie vor enorm. Der US-Staatsanleihenmarkt ist der liquideste Markt der Welt. Die Attraktivität dieser Märkte im Vergleich zu Nullrenditeinvestitionen muss sinken, damit Bitcoin Erfolg haben kann.
Bitcoin fiel von 1 Januar 126000 Dollar Höchststand auf derzeit 70859 Dollar. Der Rückgang beträgt 438%. Dieser dramatische Rückgang spiegelt nicht das Problem von Bitcoin selbst wider, sondern den Prozess der globalen Kapitalneubewertung. Wenn die Kapitalkosten steigen, erhöht sich auch der Diskontsatz. Das Ergebnis ist, dass langfristige, spekulative Vermögenswerte, die auf zukünftigen Erwartungen basieren, getroffen werden.
Der Tiefpunkt geht fast immer mit einem grundlegenden Wandel in den Marktmechanismen einher. Dieser Wandel formt grundlegend das Verhalten und die Erwartungen der Investoren. Obwohl es damals schwer zu erkennen war, ist es im Nachhinein offensichtlich. Bitcoin befindet sich in einem solchen Mechanismenwechsel.
In einem negativen Rho-Umfeld bedeutet der Erfolg von Bitcoin nicht, dass die drei großen Märkte zusammenbrechen müssen. Ihre Attraktivität im Vergleich zu Nullrenditeinvestitionen muss jedoch sinken. Die gesamte Attraktivität von AI, Immobilien und Staatsanleihen bleibt derzeit stark. Daher leidet die relative Attraktivität von Bitcoin.