Wenn die Preise fallen, glauben viele, dass sie den Markt verlassen. In Wirklichkeit tun sie das nicht. Sie übertragen einfach das Eigentum auf jemand anderen. Märkte verschwinden nicht in Momenten der Panik. Sie wechseln nur den Besitzer. Und wenn Angst die Entscheidungsfindung dominiert, ist der Käufer selten ein Kleinanleger.
On-Chain-Daten machen dies unmissverständlich klar. Während des jüngsten starken Rückgangs, als Bitcoin unter die 60.000 $-Marke fiel, haben große Wal-Kohorten stillschweigend etwa 40.000 BTC angesammelt. Wallets, die 1K-10K BTC und 10K-100K BTC hielten, erhöhten beide ihre Positionen - genau zu dem Zeitpunkt, als ein Großteil des Marktes sich entschied zu verkaufen, um psychologischen Druck abzubauen.
Das Angebot wurde nicht zerstört. Es wurde absorbiert.
Rund um die 69.000 $-Marke hat der Markt derzeit unrealisierte Verluste, die etwa 17 % der gesamten Marktkapitalisierung entsprechen - mehr als 200 Milliarden $ in Papierverlusten. Dies ist kein geringfügiger Ausverkauf. Historisch markiert diese Zone eine Phase des Vertrauensverlusts, in der Halter zu zweifeln beginnen, ob es sich noch lohnt, investiert zu bleiben.
Ein weiteres kritisches Signal: Bitcoin wurde unter dem realisierten Preis der Wal-Kohorten gehandelt, die 100 - 1K BTC halten. Historisch gesehen hat dieser Zustand selten mit der Kapitulation von Walen zusammengefallen. Stattdessen definiert er tendenziell Phasen, in denen große Halter Rückgänge akzeptieren, um anzusammeln, während der Markt Zeit braucht, um schwache Hände auszuspülen.
Zur gleichen Zeit verblassen die Zuflüsse neuer Investoren. Frisches Kapital tritt nicht mit ausreichend Konsistenz in den Markt ein, um eine nachhaltige Aufwärtsbewegung voranzutreiben. Das erklärt, warum der Preis Schwierigkeiten hat, höher zu brechen - nicht weil der Glaube verschwunden ist, sondern weil neues Geld abseits steht. Der Markt funktioniert derzeit durch interne Umverteilung, nicht durch externe Nachfrage.
Im Kontext vorheriger Zyklen ist diese Korrektur nicht die tiefste, aber sie ist verlängert. Dies ist eine Zeitkorrektur, nicht eine Preiskorrektur. Sie erschreckt die Teilnehmer nicht sofort - sie erschöpft sie langsam, bis sie bereitwillig loslassen.
Und das ist der Moment, in dem die Übertragung erfolgt. Wenn Sie aus Angst verkaufen, entkommen Sie nicht dem Risiko. Sie übergeben das Eigentum an diejenigen mit mehr Kapital, mehr Geduld und keiner Notwendigkeit, dass der Markt morgen steigt.
Märkte verlangen immer nach Verkäufern, um einen Boden zu bilden. Die einzige echte Frage ist: An wen verkaufen Sie - und warum?
