In letzter Zeit gab es viele Artikel über den Spot-ETF von $BTC, und die Meinungen darüber sind gemischt. Einige Freundinnen und Freunde glauben sogar, dass die anfängliche Erwartung an den BTC-Spot-ETF sich nun vollständig in einen Verkauf am Markt verwandelt hat, und der Spot-ETF sich in ein „Asset, das niemand mehr haben will“, verwandelt hat.

Ich möchte einige „Schlüsselbilder“ des Bitcoin-Spot-ETFs seit dem 11. Januar 2024 aus der Perspektive der Daten erläutern.

Zunächst hat der Kauf von Bitcoin-Spot-ETFs durch Institutionen kaum Einfluss auf den Spotpreis. Es handelt sich um Hedging oder Arbitrage und nicht um eine positive Einschätzung von BTC.

Diese Aussage, basierend auf den Daten, die aus 13F hervorgehen, ist sowohl wahr als auch nicht wahr. Man sieht tatsächlich, dass fast mehr als die Hälfte von Institutionen in Spot-ETFs investiert, aber nicht alle diese Institutionen verwenden sie zur Absicherung. Es gibt keine vollständigen Daten dazu, aber das ist nicht das Wichtigste, das Wichtigste ist, dass von den derzeit insgesamt 1,270,839 Stück $BTC, die von US-Investoren gehalten werden, über 90% oder sogar mehr gesperrt sein könnten.

Ich bin mir sicher, dass viele Freundinnen und Freunde nicht daran glauben, dass nicht gesagt wurde, dass eine große Menge an BTC-Spot-ETFs verkauft wird. Wie könnte es möglich sein, dass sie gesperrt sind? Die tatsächliche Antwort könnte jedoch anders sein, als viele denken. Ab dem 11. Januar 2024 beginnt der offizielle Handel mit den BTC-Spot-ETFs in den USA, und die von den US-ETF-Institutionen gehaltenen Bitcoins belaufen sich auf 622,351 Stück, wobei Grayscale 619,162 Stück davon hält.

Bis jetzt war der Höchststand der US-Institutionen am 8. Oktober 2025 nach Handelsende mit 1,362,278 Stück. An diesem Tag hielt Grayscale insgesamt 224,834 Stück BTC, BlackRock hielt 804,309 Stück und Fidelity, die drittgrößte Institution, hielt 207,371 Stück. Zu diesem Zeitpunkt hatte der Bitcoin-Preis gerade die historische Höchstmarke von 123.000 US-Dollar überschritten.

Wie hoch ist die gesamte Bestandsmenge aller US-ETF-Institutionen heute? Haben Freundinnen und Freunde darüber nachgedacht? Glauben viele, dass es weniger als 100,000 Stück sind oder dass es sogar weniger ist als am ersten Tag?

Tatsächlich halten alle US-ETF-Institutionen derzeit insgesamt 1,270,839 Stück Bitcoin, wobei Grayscale 205,294 Stück hält, BlackRock 764,909 Stück hält und die drittgrößte Institution weiterhin Fidelity ist, die 189,556 Stück hält. Diese Daten bedeuten, dass, obwohl der Preis von $BTC um 46% gefallen ist, die Bestände der US-ETFs nur um 6,71% gesunken sind, insgesamt 91,439 Stück.

Insofern ist meine Sicht auf den Bitcoin-Spot-ETF, ob es Hedging ist, ob es Arbitrage ist, ob das Interesse abgenommen hat, das sind nicht die wichtigsten Fragen. Das Wichtigste ist, dass die Liquidität von 1,270,839 Stück Bitcoin gesperrt ist. Natürlich könnte diese Zahl in Zukunft sinken oder steigen, das weiß niemand, aber zumindest im Moment sind tatsächlich so viele gesperrt, und das sollte die größte Hilfe des Spot-ETFs für den Bitcoin-Bereich sein.

Insbesondere hilft der Spot-ETF dem Preis des Spots nicht viel. Egal ob Kauf oder Verkauf von AP, es ist sehr wahrscheinlich, dass dies nicht über den Sekundärmarkt erfolgt, sodass Käufe und Verkäufe nur schwer direkt den Preis beeinflussen können. Dies ist ähnlich wie bei $MSTR, einschließlich Institutionen wie MSTR, deren größte Hilfe für Bitcoin wahrscheinlich die Sperrung der Liquidität ist. Vielleicht wird eines Tages all dies zu einem Verkaufsdruck auf den Markt, das ist sehr wahrscheinlich, aber nicht im Moment.

Derzeit kaufen ETF-Investoren tatsächlich immer weniger und das Interesse an Kryptowährungen nimmt ab, das ist aus den Daten ersichtlich, aber diese Leute verkaufen die bereits gekauften ETFs sehr selten.