Der jüngste Rückgang von Bitcoin hat den Markt zurück in eine strukturelle Liquiditätslücke gedrängt, die während der Nachwahl-Rallye des letzten Jahres entstanden ist, und bereitet die Bühne für eine potenzielle Umkehr, sobald der Druck von Derivaten nachlässt, so 10X Research.

Bei der Consensus Hongkong sagte Markus Thielen, dass der steile Anstieg von Bitcoin nach den US-Wahlen im November 2024 ein „Liquiditätsvakuum“ hinterlassen hat, das jetzt den Abwärtsdruck auf die Preise beeinflusst.

„Nach den Wahlen im November 2024 stieg Bitcoin in nur 10 bis 12 Tagen von 70.000 $ auf 90.000 $“, sagte Thielen. „Die Handelsaktivität während dieses Prozesses war sehr spärlich, was eine große Lücke – eine Liquiditätsvakuumzone – schuf.“

Liquiditätslücke verstärkt Abwärtsbewegungen

Laut Thielen fiel Bitcoin später wieder auf etwa 87.000 $, wodurch die Preise in diese dünn gehandelten Zone eintraten und die Verwundbarkeit gegenüber starken Rückgängen erhöht wurde. Der Verkaufsdruck verstärkte sich nahe 75.000 $, wo die Positionierung von Derivaten zusätzlichen Druck ausübte.

„Auf dem Niveau von 75.000 $ erschien eine große Menge negativer Optionsgamma“, sagte er. „Das zwang die Marktteilnehmer, sich abzusichern, indem sie kontinuierlich Futures verkauften.“

Negative Gamma-Bedingungen zwingen typischerweise Händler dazu, bei fallenden Preisen zu verkaufen, was die Abwärtsvolatilität verstärkt und Rückgänge beschleunigt.

60K wird als entscheidender Wendepunkt angesehen

Thielen sagte, dass der jüngste Rückgang in Richtung 60.000 $ die letzte Phase dieser gamma-gesteuerten Anpassung widerspiegelt. Sobald dieser Druck absorbiert ist, könnten sich die Marktdynamiken ändern.

„Wenn die letzte Welle des negativen Gamma-Effekts bei 60.000 $ verdaut wird, könnte sich die Marktsituation umkehren“, sagte er.

Die Analyse legt nahe, dass die jüngste Schwäche von Bitcoin eher strukturell als gefühlsgetrieben sein könnte, verbunden mit früheren Liquiditätsbedingungen und der Positionierung von Derivaten, anstatt einer frischen Verschlechterung der Fundamentaldaten. Wenn die Gamma-Effekte wie erwartet nachlassen, sieht 10X Research Spielraum für Stabilisierung oder eine Erholung von den aktuellen Niveaus.