Der Krypto-KOL Murphy postete auf X, dass das Long-Term Holder Realized Profit/Loss Ratio (LTH-RPRL) für Bitcoin zum ersten Mal in diesem Zyklus unter 1 gefallen ist, eine Situation, die zuletzt am 9. Mai 2022 beobachtet wurde. Darüber hinaus liegt das Long-Term Holder Spent Output Profit Ratio (LTH-SOPR) ebenfalls unter 1, was darauf hinweist, dass langfristige Halter nicht nur Verluste erleiden, sondern auch mit Verlust verkaufen.
Für diejenigen, die noch nicht verkauft haben, stellt jede Schwankung im Bitcoin-Preis eine wachsende psychologische Herausforderung dar, da die Sensitivität langfristiger Halter gegenüber Preisänderungen Niveau erreicht hat, das dem vom 29. November 2014, 3. November 2018 und 25. Mai 2022 ähnelt. Historisch gesehen wurden diese Punkte von Ereignissen gefolgt, die die Panik unter langfristigen Haltern verstärkten und die letzte Phase eines Bärenmarktes markierten.
Derzeit ist die Marktstimmung durch das Ignorieren positiver Nachrichten und das Verstärken negativer Entwicklungen gekennzeichnet. Bitcoin scheint zunehmend unempfindlich gegenüber makroökonomischen Vorteilen zu sein, scheinbar beeinflusst von einer mysteriösen Kraft. Diese Kraft wird von keinem Einzelnen, keiner Institution oder Entität kontrolliert, sondern spiegelt vielmehr ein Konsensproblem unter der Mehrheit der Marktteilnehmer wider.
Historisch gesehen steigt die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin in einen längeren Bärenmarkt eintritt, erheblich an, wenn der LTH-RPRL unter 1 fällt. Diese Phase wird nicht durch die Tiefe der Preisrückgänge, sondern durch die Dauer des Rückgangs definiert.
Die letzte Phase eines Bärenmarktes ist durch extreme Panik unter langfristigen Haltern gekennzeichnet. Der wichtigste Indikator dafür ist der Entity-Adjusted Long-Term Holder Realized Loss (EA-LTH RL). Je größer das Ausmaß, desto größer die Panik unter langfristigen Haltern. Am 5. Februar, als Bitcoin auf $60.000 fiel, erreichte der EA-LTH RL 680 Millionen Dollar und übertraf die Panikniveaus, die durch den LUNA-Crash im vorherigen Bärenmarkt ausgelöst wurden.
Ob dies die letzte Phase des Bärenmarktes markiert, bleibt ungewiss. Sollte der Bitcoin-Preis jedoch weiter fallen und der EA-LTH RL sinken, könnte dies das Ende signalisieren. Andernfalls, solange der LTH-RPRL unter 1 bleibt, werden weiterhin Chancen bestehen.