Bitcoin testet erneut den vorherigen Höchststand des Bullenmarktes, ein Niveau, das zuletzt am Höhepunkt von 2021 — vor fast fünf Jahren — zu sehen war, was Fragen aufwirft, wo der Zyklus steht und was als Nächstes passiert.
Ich habe noch niemanden gesehen, der darüber spricht, oder über die anderen Punkte, die ich gleich ansprechen werde. Es ist also an der Zeit, dass ich eine neue Idee schreibe.
1- Warum die Preisbewegung auf diesem Niveau so wichtig ist
Frühere Höchststände repräsentieren eine wichtige Marktstruktur für viele Marktteilnehmer. Sie betrachten dieses Niveau aus verschiedenen Gründen als signifikant. Besonders die Investoren, die zum Höchststand verkauft haben (entweder 2021 oder 2024, als es erneut besichtigt wurde und der Preis dort monatelang konsolidiert wurde) oder die, die jetzt kaufen wollten, empfinden Bedauern, nachdem sie etwas verpasst haben, oder wollen den Break-even erreichen. Es ist auch wichtig, die langfristigen Investoren zu erwähnen, die dieses Niveau als eines betrachten, das sie verteidigen möchten, wie alle anderen sehen sie dasselbe Diagramm.
Mit Bitcoin sind diese Ebenen äußerst wichtig, basierend auf der einfachen Tatsache, dass es praktisch keine Fundamentaldaten gibt, die den Preis treiben. Der Haupttreiber ist, wie die Anleger sich fühlen. Sie können sich alles rationalisieren, sie können einfach nicht anders, und ich glaube, die Preisbewegung zeigt dies.
Wie Sie im folgenden Diagramm sehen können, haben die wenigen Male, als der Preis ein vorheriges langfristiges Hoch getestet hat, einen starken Boden gebildet und es war der Beginn eines Bullenmarktes.
2- Sind wir noch in Welle A?
Ich bin nicht überzeugt, dass wir am Boden des Bärenmarktes sind. Ich denke, es hat gerade erst begonnen. Bitcoin fällt nicht einfach um 50% und steigt dann wieder. Wenn er fällt, fällt er um 80%.
Zunächst einmal ist der Bounce, der Welle B wäre, wenig beeindruckend, er ist viel kleiner als jede einzelne Bitcoin B-Welle in der Vergangenheit. Dieser Bounce, den wir gesehen haben, war ein .382 Bounce, während die tatsächlichen B-Wellen in früheren Bärenmärkten alle größer als 50% waren.
Es gab .382 Bounces in früheren Bärenmärkten, und sie waren nur Teil von Welle A, oder anders gesagt, nur der Anfang.
Und wir haben keine massiven Liquidationen und keine Kapitulation gesehen, wie wir es in der Vergangenheit hatten. Oder zumindest noch nicht.
3- Volatilitätsindikatoren sind gesunken
Während des Preissturzes vor ein paar Wochen sind die Volatilitätsindikatoren angestiegen und dann gesunken. Dies deutet auf einen möglichen Boden hin. Hier gibt es keine Gewissheit, aber normalerweise hat der Preis einen Boden erreicht, wenn die Volatilität wieder normal wird. Der Boden könnte lokal sein und der Preis könnte in Welle B springen, es könnte auch ein stärkerer, langfristiger Boden sein.
4- Andere Investitions- oder Glücksspielmöglichkeiten
Bitcoin hat viel Konkurrenz: Im Jahr 2025 ist der Preis für Gold um 65% gestiegen, und Silber hat 140% gewonnen. Silber ist im letzten Jahr mehr gestiegen als Bitcoin, das im grünen Bereich war, was 120% im Jahr 2024 war. Und im Jahr 2025 ist Bitcoin nicht einmal gestiegen, während andere, viel weniger riskante Vermögenswerte wie der S&P500 es getan haben. Es gibt auch KI, die einige als bessere Verwendung von Kapital, Aufmerksamkeit und Elektrizität betrachten. All dies ist äußerst wichtig. Wenn Bitcoin in seinen besten Jahren nicht mit regulären, sichereren, weithin akzeptierten Vermögenswerten mithalten kann, gibt es absolut keinen Sinn, Geld in diese Münze zu investieren. Menschen, die möglicherweise an Krypto interessiert sind, werden sich Aktien, Edelmetallen und ihren Glücksspiel-Apps zuwenden.
Bitcoin hat nicht mehr den Vorteil, den es während eines Großteils seiner Existenz hatte. Kurzfristig sind die Zinssätze und die Anleihenrenditen gesunken, aber langfristig sind sie immer noch höher als im Zeitraum von 2009-2021. Wir wissen, dass riskante Vermögenswerte weniger attraktiv erscheinen, wenn die Zinsen steigen. Daher können wir erwarten, dass weniger Menschen Geld in diese virtuelle Währung investieren wollen.
5- Was machen die Investoren?
Die Menge an Bitcoin, die von Institutionen gehalten wird, hat aufgehört zu steigen und stagniert. Es gab einige Verkäufe, aber die Gesamtsumme ist flach geblieben. Es zeigt eine gewisse Verteilung, aber es ist nicht sehr überzeugend. Der Angst- und Gier-Index ist in extreme Angst gefallen, und insgesamt sind die Anleger besorgt. Aber ich habe keine Anzeichen für eine Kapitulation gesehen. Keine größeren Zuflüsse oder Abflüsse. Alles, was wir sehen, ist vorsichtige Positionierung. Definitiv keine aggressive Akkumulation.
Das ist anekdotisch, aber die einzige "außergewöhnliche" Aktivität, die ich bemerkt habe, waren die Suchbegriffe "Wird Bitcoin auf null fallen" in Google Trends. Das letzte Mal, dass diese Recherche ein neues Hoch erreichte, war in der ersten Hälfte von 2022, als der Preis von Bitcoin um 80% fiel.
Fazit
Bitcoin steht auf einem wichtigen Niveau, sowohl technisch als auch psychologisch. Die Volatilitätskompression deutet auf eine baldige Erholung hin. Ich glaube nicht, dass wir irgendwelche Anzeichen für einen wichtigen Boden gesehen haben. Die Positionierung der Anleger scheint vorsichtig und nicht euphorisch zu sein. Andere Vermögenswerte erscheinen viel interessanter, was die Frage aufwirft, ob Bitcoin langfristig neue Investoren anziehen wird.
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