Ist die DeFi-Zukunft von Ethereum auf L2s? Liquidität, Innovation sagen vielleicht ja

Ethereum befindet sich inmitten eines Paradoxons. Auch wenn Ether Ende August Rekordhöhen erreichte, sieht die Aktivität der dezentralen Finanzen (DeFi) auf Ethereums Layer-1 (L1) im Vergleich zu ihrem Höhepunkt Ende 2021 gedämpft aus. In der Zwischenzeit boomt die Layer-2 (L2) Netzwerke wie Arbitrum und Base, mit Milliarden an insgesamt gesperrtem Wert (TVL).#TVLMilestone

Was zu wissen ist:

Ethereum befindet sich inmitten eines Paradoxons. Auch wenn Ether Ende August Rekordhöhen erreichte, sieht die Aktivität der dezentralen Finanzen (DeFi) auf Ethereums Layer-1 (L1) im Vergleich zu ihrem Höhepunkt Ende 2021 gedämpft aus. Die im August auf dem Mainnet erhobenen Gebühren betrugen nur 44 Millionen Dollar, ein Rückgang von 44 % im Vergleich zum Vormonat.

Inzwischen boomen Layer-2 (L2) Netzwerke wie Arbitrum und Base mit Milliarden an insgesamt gesperrtem Wert (TVL).

Diese Divergenz wirft eine entscheidende Frage auf: Kannibalisiert L2s die DeFi-Aktivität von Ethereum oder entwickelt sich das Ökosystem zu einer mehrschichtigen Finanzarchitektur?

Ethereum befindet sich mitten in einem Paradoxon. Während Ether Ende August Rekordhöhen erreichte, sieht die Aktivität der dezentralen Finanzen (DeFi) auf der Layer-1 (L1) von Ethereum im Vergleich zu ihrem Höhepunkt Ende 2021 gedämpft aus. Die im August auf dem Mainnet erhobenen Gebühren betrugen nur 44 Millionen Dollar, ein Rückgang um 44 % im Vergleich zum Vormonat.

Inzwischen boomen Layer-2 (L2) Netzwerke wie Arbitrum und Base mit 20 Milliarden Dollar und 15 Milliarden Dollar an insgesamt gesperrtem Wert (TVL) respektive.

Diese Divergenz wirft eine entscheidende Frage auf: Kannibalisiert L2s die DeFi-Aktivität von Ethereum oder entwickelt sich das Ökosystem zu einer mehrschichtigen Finanzarchitektur?

AJ Warner, der Chief Strategy Officer von Offchain Labs, dem Entwicklerunternehmen hinter dem Layer-2 Arbitrum, argumentiert, dass die Kennzahlen nuancierter sind als nur Layer-2 DeFi, das an Layer 1 nagt.

In einem Interview mit CoinDesk sagte Warner, dass die ausschließliche Fokussierung auf TVL den Punkt verfehlt und dass Ethereum zunehmend als die „globale Abrechnungsschicht“ von Krypto fungiert, eine Grundlage für die Ausgabe von hochpreisigen und institutionellen Aktivitäten. Produkte wie Franklin Templetons tokenisierte Fonds oder BlackRocks BUIDL-Produkt werden direkt auf Ethereum L1 gestartet – Aktivitäten, die nicht vollständig in DeFi-Kennzahlen erfasst werden, aber die Rolle von Ethereum als Fundament der Krypto-Finanzierung unterstreichen.

Ethereum als Layer-1-Blockchain ist das sichere, aber relativ langsame und teure Basisnetzwerk. Layer-2s sind Skalierungsnetzwerke, die darauf aufgebaut sind, entworfen, um Transaktionen schneller und zu einem Bruchteil der Kosten abzuwickeln, bevor sie letztendlich zur Sicherheit wieder zu Ethereum zurückkehren. Deshalb sind sie für Händler und Entwickler gleichermaßen so attraktiv geworden. Kennzahlen wie TVL, der Betrag an Krypto, der in DeFi-Protokollen eingezahlt wird, heben diesen Wandel hervor, da Aktivitäten zu L2s verlagert werden, wo niedrigere Gebühren und schnellere Bestätigungen alltägliche DeFi weitaus praktischer machen.

Warner vergleicht Ethereums Platz im Ökosystem mit einer Überweisung im traditionellen Finanzwesen: vertrauenswürdig, sicher und für großangelegte Abrechnungen verwendet. Alltägliche Transaktionen hingegen migrieren zu L2s – den Venmos und PayPals der Krypto.

Ethereum sollte niemals eine monolithische Blockchain sein, auf der alle Aktivitäten stattfinden,” sagte Warner zu CoinDesk. Stattdessen soll es die Sicherheit verankern, während Rollups schnellere, günstigere und vielfältigere Anwendungen ermöglichen.

Layer-2s, die in den letzten Jahren explodiert sind, weil sie als schnellere und günstigere Alternative zu Ethereum gesehen werden, ermöglichen ganze Kategorien von DeFi, die auf dem Mainnet nicht so gut funktionieren. Schnelllebige Handelsstrategien, wie das Arbitrage von Preisunterschieden zwischen Börsen oder das Betreiben von perpetual Futures, funktionieren auf Ethereums langsameren 12-Sekunden-Blöcken nicht gut. Aber auf Arbitrum, wo Transaktionen in weniger als einer Sekunde abgeschlossen werden, werden dieselben Strategien möglich, erklärte Warner. Dies ist offensichtlich, da Ethereum im vergangenen Monat weniger als 50 Millionen Transaktionen hatte, im Vergleich zu Bases 328 Millionen Transaktionen und Arbitrum's 77 Millionen Transaktionen, laut L2Beat.

Entwickler sehen L2s auch als ideales Testfeld. Alice Hou, Forschung Analystin bei Messari, wies auf Innovationen wie die Hooks von Uniswap V4 hin, anpassbare Funktionen, die viel günstiger auf L2s iteriert werden können, bevor sie Mainstream werden. Für Entwickler sind schnellere Bestätigungen und niedrigere Kosten mehr als nur ein Komfort: Sie erweitern, was möglich ist.

L2s bieten einen natürlichen Spielplatz, um diese Arten von Innovationen zu testen, und sobald ein Hook eine Durchbruchpopularität erreicht, könnte er neue Benutzerarten anziehen, die sich in Weisen mit DeFi beschäftigen, die auf L1 nicht machbar waren,” sagte Hou.

Aber der Wandel betrifft nicht nur die Technologie. Liquiditätsanbieter reagieren auf Anreize. Hou sagte, dass Daten zeigen, dass kleinere Liquiditätsanbieter zunehmend L2s bevorzugen, wo Ertragsanreize und geringere Slippage die Renditen verstärken. Größere Liquiditätsanbieter hingegen gruppieren sich weiterhin auf Ethereum und priorisieren Sicherheit und Liquiditätstiefe über größere Erträge.

Interessanterweise, während L2s mehr Aktivität erfassen, verlassen sich Flagship-DeFi-Protokolle wie Aave und Uniswap weiterhin stark auf das Mainnet. Aave hat konstant etwa 90 % seines TVL auf Ethereum gehalten. Bei Uniswap hingegen gab es einen schrittweisen Wandel hin zu L2-Aktivitäten.

Ein weiterer Faktor, der die Akzeptanz von L2 beschleunigt, ist die Benutzererfahrung. Wallets, Brücken und Fiat-Onramps lenken zunehmend Neuankömmlinge direkt zu L2s, sagte Hou. Letztendlich deuten die Daten darauf hin, dass die Debatte L1 vs. L2 kein Nullsummenspiel ist.

Diese Mischung zeigt, dass, während Ethereum eine wichtige Quelle der Liquidität bleibt, L2s auch ihre eigenen nativen Ökosysteme entwickeln und Cross-Chain-Assets anziehen,” sagte Hou.

Ethereum scheint sich somit als Basis-Layer als die sichere Abrechnungsmaschine für globale Finanzen zu etablieren, während Rollups wie Arbitrum und Base als Ausführungsschichten für schnelle, günstige und kreative DeFi-Anwendungen entstehen.

„Die meisten Zahlungen, die ich tätige, nutzen etwas wie Zelle oder PayPal… aber als ich mein Haus kaufte, verwendete ich eine Überweisung. Das ist etwas parallel zu dem, was zwischen Ethereum Layer 1 und Layer 2s passiert,“ sagte Warner von Offchain Labs.

#Krypto #defi #Ethereum