Am 17. September 2025 hat die US-Notenbank die erste Zinssenkung des Jahres vorgenommen und den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte (25 Basispunkte) gesenkt.
Was genau sich geändert hat
Der Zielbereich für den Leitzins wurde auf 4,00 %–4,25 % gesenkt, nach zuvor 4,25 %–4,50 %.
Dies ist die erste Zinssenkung der Fed seit Dezember 2024.
Warum die Senkung stattfand:
Die Entscheidung zur Senkung wurde von mehreren Faktoren getrieben:
Weichheit des Arbeitsmarktes: Die Einstellungen haben erheblich nachgelassen. Die Schaffung von Arbeitsplätzen im Sommer war schwach, und die Arbeitslosenquote ist gestiegen.
Inflationssorgen: Die Inflation bleibt über dem Ziel von 2% der Fed, zeigt jedoch Anzeichen der Mäßigung.
Ein Wechsel der Prioritäten: Die Fed scheint sich mehr um Beschäftigungsrisiken und das Wirtschaftswachstum zu sorgen als darum, die Inflation kurzfristig aggressiv zu bekämpfen.
Was die Fed voraussieht:
Neben der Zinssenkung hat die Fed aktualisierte Prognosen und Schätzungen bereitgestellt:
Es gibt Erwartungen an zwei weitere Zinssenkungen vor Ende 2025.
Für 2026 rechnet die Fed nur mit einer weiteren Senkung.
Die Inflation (insgesamt und Kerninflation) wird prognostiziert, sich zu verringern und sich im kommenden Jahr oder zwei dem Ziel zu nähern, bleibt derzeit aber noch darüber.
Reaktionen und Auswirkungen:
Märkte: Gemischte Reaktionen. Einige Sektoren begrüßten die Senkung, da die Kreditkosten sinken; andere blieben vorsichtig angesichts persistenter Inflation und uneinheitlicher Wirtschaftsdaten.
Abweichung: Ein Fed-Mitglied stimmte abweichend—Stephen Miran, ein neuerer Ernannter—und plädierte für eine größere Senkung von 0,5%.
Kreditnehmer und Unternehmen: Der Schnitt könnte die Kosten für Hypotheken, Autokredite und Geschäftskredite senken, was helfen könnte, den Konsum und Investitionen zu unterstützen.
Risiken & Was zu beobachten ist:
Während der Schnitt darauf hindeutet, dass die Fed versucht, ein Gleichgewicht zwischen der Eindämmung der Inflation und der Unterstützung des Wirtschaftswachstums zu finden, gibt es Risiken:
Die Inflation könnte hartnäckig bleiben, wenn die Angebotsseite unter Druck steht oder andere Treiber der Inflation bestehen bleiben.
Wenn sich der Arbeitsmarkt stärker verschlechtert als erwartet, könnten aggressivere Maßnahmen erforderlich sein oder die Fed könnte ihre Prognosen neu kalibrieren müssen.
Markterwartungen: Einige Investoren hatten mehr Zinssenkungen erwartet, als die Fed derzeit prognostiziert, daher wird es wichtig sein, diese Erwartungen zu steuern.
Fazit
Die Senkung um 0,25 Prozentpunkte ist ein klares Zeichen dafür, dass sich die Fed von einer Haltung der Zinserhaltung zu einer vorsichtigen Senkung bewegt, als Reaktion auf Anzeichen von Schwäche auf den Arbeitsmärkten. Da die Inflation jedoch weiterhin über dem Ziel liegt und das Wachstum unsicher ist, werden zukünftige Zinsschritte stark von den kommenden wirtschaftlichen Daten abhängen—insbesondere von Arbeitslosigkeit, Konsumausgaben und Inflationstrends.
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