Bitcoins jüngste Konsolidierung um die 100.000 $-Marke hat eine düstere Wende genommen, da neue On-Chain- und Derivatdaten darauf hindeuten, dass der Markt in eine "extrem bärische" Phase abrutschen könnte. Laut Analysten von #QCP Capital deuten die Momentum-Indikatoren jetzt auf eine schwächere strukturelle Unterstützung hin, wobei potenzielle Abwärtsziele bis auf 91.000 $ oder sogar 72.000 $ reichen, wenn kritische Niveaus nicht gehalten werden können. Die Einschätzung, die im QCP Asia Morning Briefing veröffentlicht wurde, malt ein vorsichtiges Bild für den November, da die Risikobereitschaft auf den globalen Märkten nachlässt und die Liquidität an Krypto-Börsen abnimmt.
Die QCP-Notiz hebt hervor, dass die Finanzierungsraten, das offene Interesse an unbefristeten Futures und die Liquidationsverhältnisse für Long-Positionen alle begonnen haben, den frühen Stadien tieferer Korrekturphasen zu ähneln, die in früheren Zyklen zu beobachten waren. Der Bericht stellt fest, dass sich die Händler scharf von aggressivem Kauf von Optionen zu defensiven Positionierungen verschoben haben, insbesondere in Strukturierungen zum Schutz nach unten, die 90.000 $ und darunter anvisieren. Die implizite Volatilität, die im Oktober über die meiste Zeit abgekühlt war, hat begonnen, wieder anzusteigen – ein Zeichen dafür, dass Optionshändler mehr zahlen, um sich gegen potenziell scharfe Bewegungen abzusichern.
Um die Spannung zu erhöhen, hat der Preis von Bitcoin seit dem Scheitern, über 105.000 $ zu bleiben, Schwierigkeiten, wieder an Aufwärtsmomentum zu gewinnen. Die Aktivität auf dem Spotmarkt ist im Vergleich zu den Höchstständen im Oktober um etwa 30 % zurückgegangen, was auf eine geringere Überzeugung sowohl bei Einzel- als auch bei institutionellen Händlern hindeutet. Laut Daten von Glassnode sind die Zuflüsse von langfristigen Haltern in die Börsen seit drei aufeinander folgenden Wochen gestiegen, was darauf hindeutet, dass einige ältere Wallets möglicherweise in Stärke verteilen, anstatt zu akkumulieren.
Die Interpretation derselben Daten durch Glassnode ist jedoch etwas differenzierter. Die Analysefirma stellt fest, dass während kurzfristige Händler Positionen verlassen und langfristige Halter ihre Exposition reduzieren, die gesamte On-Chain-Struktur eher einer Korrektur zur Mitte des Zyklus ähnelt als einem vollständigen Kapitulationsereignis. Mit anderen Worten, der Verkauf ist signifikant, aber es ist noch nicht Panik. Glassnode weist darauf hin, dass die Ausgaben aus inaktiven Münzen im Vergleich zu vorherigen großen Zyklus-Hochs moderat bleiben und die Börsenreserven nicht in einer Weise angestiegen sind, die mit weit verbreiteter Angst übereinstimmt.
Dennoch scheint die Marktpsychologie fragil. Die Korrelation von Bitcoin mit den Aktienmärkten hat sich im November erneut verschärft, und mit Wall Street, die in eine weitere Phase der Risikoscheu eintritt, bleibt Krypto nicht verschont. Der Nikkei 225 eröffnete am Freitag niedriger und spiegelte Rückgänge an den asiatisch-pazifischen Märkten nach einem technologiegetriebenen Verkaufsdruck in den USA wider. AI-bezogene Aktien – darunter Nvidia, Microsoft und Palantir – gehörten zu den am stärksten betroffenen und zogen die Stimmung über breitere Indizes hinweg nach unten. Die Anleger in der Region warten auch auf die bevorstehenden Handelsdaten Chinas, die voraussichtlich ein schwächeres Export- und Importwachstum bestätigen werden. Zusammen haben diese makroökonomischen Druckfaktoren eine vorsichtige Stimmung über alle risikobehafteten Vermögenswerte geschaffen, während Händler ihre gehebelten Positionen zurückfahren.
Aus technischer Sicht steht Bitcoin nun vor einer entscheidenden Unterstützungszone zwischen 95.000 $ und 97.000 $ – einem Niveau, das in diesem Jahr mehrfach als Widerstand und Unterstützung gedient hat. Wenn diese Band hält, erwarten Analysten Konsolidierung und mögliche Erholung in Richtung 105.000 $–110.000 $ in den nächsten Wochen. Sollte es jedoch entscheidend brechen, warnt QCP, dass die Preisbewegung schnell ablaufen könnte, was möglicherweise zuerst 91.000 $ und im schlimmsten Fall 72.000 $ testen könnte. Diese Niveaus entsprechen Fibonacci-Rückzügen vom Ausbruch Ende 2024 und stimmen mit vorherigen strukturellen Unterstützungen überein, die vor dem Anstieg von Bitcoin über sechs Zahlen gebildet wurden.
Es gibt auch Hinweise darauf, dass institutionelle Händler ihre Strategien anpassen. Mehrere große Market Maker haben begonnen, ihre Bücher neu auszubalancieren, indem sie die Exposition gegenüber unbefristeten Verträgen reduzieren und Liquidität in Richtung stabilcoin-denominierter Produkte verschieben. In der Zwischenzeit sank das offene Interesse an CME-Futures in der vergangenen Woche um 11 %, was auf ein gewisses Maß an Entleverage unter professionellen Teilnehmern hinweist. Einzelhandelsdaten von Binance und OKX zeigen eine ähnliche Geschichte – die Long/Short-Verhältnisse haben sich zum ersten Mal seit über zwei Monaten bärisch verschoben, wobei die Finanzierungsraten für unbefristete Verträge am Donnerstag negativ wurden.
Trotz der bärischen Stimmung rahmen einige Analysten dies weiterhin als natürliche Abkühlung nach einem Jahr anhaltender Stärke. Bitcoin ist seit Jahresbeginn um fast 60 % gestiegen, übertrifft die meisten Aktien und Rohstoffe und seine strukturelle Position in institutionellen Portfolios bleibt intakt. Analysten von Glassnode argumentieren, dass die aktuelle Phase mehr wie die "Verdauung zur Mitte des Zyklus" aussieht, die historisch auf Halving-Rallyes folgt. Sie weisen darauf hin, dass Bitcoin während früherer Bullenmärkte oft 25–35 % Korrekturen sah, bevor es seinen Aufwärtstrend wieder aufnahm.
Im weiteren Kontext prägen makroökonomische Bedingungen weiterhin die Stimmung. Da die Federal Reserve eine straffe Geldpolitik beibehält und die globalen Wachstumsdaten Anzeichen einer Verlangsamung zeigen, haben die Anleger wenig Anreiz, risikobehaftete Vermögenswerte kurzfristig höher zu jagen. Die Schwäche der asiatisch-pazifischen Aktienmärkte am Freitag spiegelt diese Stimmung wider. Da Chinas Handelsdaten drohen und die Yen-Volatilität in Japan anhält, könnten die regionalen Liquiditätsbedingungen den Preis von Krypto direkter beeinflussen, insbesondere während der Handelszeiten in Asien, wenn die Volumendominanz von Bitcoin tendenziell ansteigt.
Im Moment beobachten Händler die Zone von 95.000 $ genau. Ein entscheidender Abbruch darunter könnte QCPs "extrem bärischen" Aufruf bestätigen, während eine Erholung Glassnodes Argument stärkt, dass dies lediglich eine Korrektur zur Mitte des Zyklus ist. So oder so scheint die Volatilität bereit zu sein, nach Wochen seitlicher Drift zurückzukehren. Die breitere Erkenntnis ist, dass selbst wenn die langfristigen Adoptionstrends intakt bleiben, sich der kurzfristige Marktton entscheidend in Richtung Verteidigung verschoben hat.
Die nächsten Tage von Bitcoin werden wahrscheinlich entscheiden, ob diese Phase als gesunde Neuausrichtung oder als Beginn eines tieferen Rückgangs in Erinnerung bleibt. Für einen Markt, der auf Momentum und Überzeugung basiert, könnte es genauso wichtig sein, wie Händler auf diese Unsicherheit reagieren, wie die Zahlen selbst.
