📰 Globale Liquidität vs. Bitcoin-Preis: Warum die Bilanz der Fed wichtiger ist als das Halving
📌 Einführung
Jedes Mal, wenn Bitcoin sich dem Halving nähert, ist die Krypto-Welt immer aufgeregt.
Die Erzählung ist immer die gleiche: Das Angebot an Bitcoin verringert sich, die Nachfrage bleibt, also muss der Preis steigen.
Wenn wir jedoch historisch betrachten, ist die Realität nicht so einfach.
Nach den drei vorherigen Halvings - 2012, 2016 und 2020 - stieg der Preis von Bitcoin tatsächlich, aber dieser große Anstieg geschah nie direkt nach dem Halving. Normalerweise tritt er erst einige Monate später auf, und fast immer nach dem die Federal Reserve die Liquidität in US-Dollar erhöht hat.
Mit anderen Worten, was den Preis von Bitcoin tatsächlich bewegt, ist nicht nur das Halving, sondern die globale Liquidität, insbesondere die Bilanz der Zentralbanken.
Dieser Artikel wird eingehend erörtern, warum die Bilanz der Fed tatsächlich einen viel stärkeren Einfluss auf den Bitcoin-Preis hat als das Halving.
🧭 Was ist globale Liquidität?
Einfach ausgedrückt bedeutet globale Liquidität, wie viel Geld im weltweiten Finanzsystem zirkuliert und bereit ist, in Investitionen gesteckt zu werden.
Wenn Zentralbanken wie die Federal Reserve (USA), die EZB (Europa) oder die BOJ (Japan) ihre Bilanzen erweitern, bedeutet das, dass sie neues Geld drucken und Mittel in die Finanzmärkte einspeisen.
Dieser Prozess wird als Quantitative Easing oder QE bezeichnet.
Im Gegensatz dazu wird der Prozess, wenn sie die Bilanz durch den Verkauf von Vermögenswerten reduzieren und Geld aus dem Markt abziehen, als Quantitative Tightening oder QT bezeichnet.
Beide Mechanismen beeinflussen die Menge an Geld, die im globalen Markt zirkuliert, und bestimmen letztendlich die Richtung der Preise für riskante Vermögenswerte wie Aktien und Krypto.
Zum Beispiel hat die Fed im Jahr 2020 während der COVID-19-Pandemie ihre Bilanz von etwa 4 Billionen Dollar auf fast 9 Billionen Dollar erhöht.
In derselben Zeit stieg der Preis von Bitcoin von etwa 8.000 Dollar auf 69.000 Dollar.
Die Korrelation zwischen dem Wachstum von Liquidität und dem Preis von Bitcoin ist sehr hoch, sogar über 0,8, laut Daten mehrerer makroökonomischer Forschungsinstitute.
Das bedeutet, dass jedes Mal, wenn global viel Geld fließt, Bitcoin fast immer ebenfalls ansteigt.
💵 Bilanz der Fed: Der "Drucker", der die Märkte bewegt.
Die Federal Reserve oder die Fed ist der Hauptakteur in der Kontrolle der globalen Liquidität.
Wenn die Fed ihre Bilanz vergrößert, fließt neues Dollar-Geld in das Bankensystem und die Kapitalmärkte.
Die Auswirkungen sind sehr direkt — Geldströme fließen in Aktien, Gold und Bitcoin.
Im Gegensatz dazu, wenn die Fed QT betreibt und Dollar aus dem System abzieht, wird der Finanzmarkt von Liquiditätsengpässen betroffen.
Investoren ziehen normalerweise Kapital aus riskanten Vermögenswerten ab und verschieben es in Bargeld oder kurzfristige Anleihen.
Vermögenswerte wie Bitcoin werden ebenfalls stark korrigiert.
Wir haben dieses Muster schon oft gesehen.
Im Jahr 2018, als die Fed begann, die Politik zu straffen, fiel der Preis von Bitcoin von etwa 19.000 Dollar auf 3.200 Dollar, was einem Rückgang von über 80 Prozent entspricht.
Im Jahr 2020, als die Fed aufgrund der Pandemie massiv Geld druckte, schoss der Preis von Bitcoin von 8.000 Dollar auf 69.000 Dollar.
Dann im Jahr 2022, als die Inflation in die Höhe schoss und die Fed erneut massive QT betrieb, fiel der Preis von Bitcoin von 69.000 Dollar auf 15.500 Dollar.
Und interessanterweise, im März 2023, als die Fed wieder ihre Bilanz um etwa 400 Milliarden Dollar erhöhte, um den Bankensektor zu retten, erholte sich Bitcoin sofort von 19.000 auf über 30.000 Dollar.
Das Muster ist klar: Wenn die Fed Geld in das System hinzufügt, steigt Bitcoin. Wenn die Fed Geld abzieht, fällt Bitcoin.
Bitcoin ist nicht nur digitales Gold, sondern auch der empfindlichste Indikator für die globale Liquiditätslage.
⚡ Warum das Halving nicht der Hauptfaktor für den Anstieg des Bitcoin-Preises ist.
Alle vier Jahre erfährt Bitcoin ein Halving — ein automatischer Prozess, der die Belohnung für Miner um 50 Prozent reduziert.
Theoretisch, wenn das Angebot sinkt, während die Nachfrage konstant bleibt, wird der Preis steigen.
In der Realität sind die Auswirkungen des Halvings auf den Bitcoin-Preis jedoch nicht sofort spürbar.
Es gibt drei Hauptgründe.
Erstens, der Markt hat das Halving lange bevor dieses Ereignis eintritt antizipiert. Da der Zeitplan im Bitcoin-Code festgelegt ist, haben die Marktakteure die Auswirkungen des Halvings bereits in die Preise eingepreist.
Zweitens wird die Nachfrage nach Bitcoin viel stärker von der Liquidität des Dollars als von der Höhe der Miner-Belohnung beeinflusst. Das Angebot kann um 50 Prozent sinken, aber wenn die globale Liquidität angespannt ist, haben die Investoren nicht das Geld, um zu kaufen.
Drittens schafft das Halving kein neues Geld im Finanzsystem, während QE buchstäblich Billionen neuer Dollar druckt.
Wenn wir uns die historischen Daten ansehen, stieg der Preis von Bitcoin nach dem Halving 2012 nicht sofort — es dauerte zwei Monate, bis er 2013 zu steigen begann.
Nach dem Halving 2016 war Bitcoin sogar sechs Monate lang stabil, bevor der große Bullenlauf 2017 begann.
Und beim Halving 2020 stieg der Preis erst einige Monate später, als das große QE-Programm aufgrund der COVID-19-Pandemie begann.
Das Halving ist wichtig, um die langfristige Deflation von Bitcoin zu bewahren, aber es ist ohne Unterstützung durch globale Liquidität nicht der Haupttreiber für kurzfristige Preise.
🌍 Globale Liquidität ist breiter gefasst als die Federal Reserve.
Obwohl die Fed den größten Einfluss hat, wird die globale Liquiditätslage auch von anderen Zentralbanken beeinflusst.
Die People's Bank of China (PBOC) spritzt oft Liquidität in ihr heimisches Bankensystem, um Stabilität zu gewährleisten.
Die Bank of Japan (BOJ) verfolgt weiterhin eine ultra-lockere Geldpolitik und kauft weiterhin Staatsanleihen.
Während die Europäische Zentralbank (EZB) manchmal ihre Politik je nach Inflationslage strafft oder lockert.
Alle diese Faktoren schaffen das, was als globaler Liquiditätspool bezeichnet wird, also die gesamte Menge an Liquidität, die in riskante Vermögenswerte wie Aktien, Unternehmensanleihen und Krypto fließt.
Wenn der globale Liquiditätspool wächst, sucht das Geld nach neuen Parkplätzen, und Bitcoin wird oft zur ersten Wahl, weil es leicht zugänglich, liquide und als "hochriskantes, hochrentierliches" Asset charakterisiert wird.
📉 Indikatoren zur Messung der globalen Liquidität
Für Trader oder Investoren, die die große Richtung des Kryptomarktes verstehen möchten, gibt es einige makroökonomische Indikatoren, die sehr wichtig sind zu beobachten.
Zunächst die Bilanz der Federal Reserve, deren Daten auf der FRED-Website mit dem Code WALCL verfügbar sind.
Wenn die Bilanz der Fed steigt, bedeutet das, dass Liquidität hinzugefügt wird und normalerweise einen bullischen Einfluss auf Bitcoin hat.
Im Gegensatz dazu, wenn die Bilanz der Fed sinkt, bedeutet das, dass die Fed Geld aus dem System abzieht und normalerweise die Preise riskanter Vermögenswerte drückt.
Zweitens, DXY oder der US-Dollar-Index.
Wenn der DXY steigt, bedeutet das, dass der Dollar stark ist und riskante Vermögenswerte wie Bitcoin tendenziell schwächer werden.
Wenn der DXY schwächer wird, fließt das Geld tendenziell aus dem Dollar und in andere Vermögenswerte, einschließlich Krypto.
Drittens, das Wachstum von M2 global oder die gesamte Geldmenge, die weltweit zirkuliert.
Wenn das Wachstum von M2 positiv ist, fließt Liquidität in die Märkte und erzeugt einen bullischen Effekt auf verschiedene Vermögenswerte.
Wenn M2 schrumpft, wird der Markt normalerweise risikoscheu.
Viertens, Reverse Repo Facility oder RRP.
Je mehr Gelder in dieser Einrichtung geparkt sind, desto weniger fließt Geld in die Märkte.
Wenn RRP sinkt, beginnt das Geld, das zuvor bei der Fed lag, wieder in Finanzanlagen zu fließen — ein positives Signal für Krypto.
Alle diese Indikatoren sind kostenlos auf Websites wie MacroMicro, TradingEconomics oder FRED zugänglich.
Normalerweise reagiert der Preis von Bitcoin mit einer Verzögerung von etwa 30 bis 60 Tagen auf Veränderungen der Liquidität.
📊 Fallstudie: Mini-Bullenlauf März 2023
Eines der klarsten Beispiele für den Liquiditätseffekt auf Bitcoin trat im März 2023 auf.
Zu dieser Zeit erlebte das amerikanische Bankensystem eine Krise nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und der Signature Bank.
Um eine systemische Krise zu verhindern, hat die Federal Reserve schnell die Bilanz um etwa 400 Milliarden Dollar innerhalb weniger Wochen erhöht.
Die Ergebnisse sind sofort spürbar.
Der Preis von Bitcoin stieg von etwa 19.000 Dollar auf 31.000 Dollar innerhalb von nur sechs Wochen.
Was interessant ist, es gab kein Halving, keinen neuen ETF-Launch und keine andere große Erzählung.
Der einzige Auslöser war die Rückkehr von Liquidität in das Finanzsystem.
Dieses Ereignis betont eine wichtige Sache: Märkte bewegen sich aufgrund von Liquidität, nicht nur wegen Erzählungen.
🧠 Fazit
Aus allen Daten und Zyklen, die wir besprochen haben, gibt es ein sehr klares großes Muster.
Wenn die Liquidität aufgrund von QE steigt, tendiert der Preis von Bitcoin dazu, zu steigen.
Wenn die Liquidität aufgrund von QT sinkt, tendiert der Preis von Bitcoin dazu, zu fallen.
Wenn der DXY steigt und der Dollar stark ist, schwächelt Bitcoin normalerweise.
Und wenn der DXY sinkt, erholt sich Bitcoin normalerweise.
Während das Halving, obwohl es fundamental wichtig ist, mehr langfristige Auswirkungen hat und nicht der Hauptauslöser für den Preis in der kurzen Frist ist.
Wenn du also wirklich die Richtung des Kryptomarktes verstehen willst, konzentriere dich nicht nur auf das Halving oder technische Analysen in Charts.
Betrachte die Geldströme global. Denn Geld ist der Treibstoff des Marktes, und Bitcoin ist das Fahrzeug mit dem empfindlichsten Turbo gegenüber Veränderungen in diesem Treibstoff.
💬 Fazit
Bitcoin ist nicht mehr nur ein alternatives Asset; es ist jetzt ein Barometer für globale Liquidität.
Jedes Mal, wenn die Welt Geld druckt, reagiert Bitcoin schneller als andere Instrumente.
In der Zeit nach dem ETF und schnellen Veränderungen in der Geldpolitik ist die wichtigste Frage nicht mehr "Wann ist das nächste Halving?", sondern "Steigt oder sinkt die globale Liquidität?"
Denn hier wird tatsächlich die Richtung des Bitcoin-Preises bestimmt.
⚠️ Haftungsausschluss
Dieser Artikel dient nur zu Bildungs- und Informationszwecken und ist keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Krypto-Assets.
Führe immer eine eigene Recherche (DYOR) durch und verwende Kapital, das du dir leisten kannst zu verlieren.
Krypto ist volatil — Disziplin im Risikomanagement ist der Schlüssel.
✍️ Geschrieben von: Disziplinierter Trader
📅 Aktualisiert: November 2025
📍 Fokus: Krypto-Makro
