Japan hat gerade den größten Wandel in der globalen Liquidität im vergangenen Jahrzehnt ausgelöst.
Lassen Sie mich erklären, warum das wichtig ist:
Die Rendite auf 10-jährige japanische Staatsanleihen ist auf 1,71 % gestiegen, der höchste Stand seit 2008.
Für eine Wirtschaft, die seit 30 Jahren mit nahezu null Zinsen lebt, verändert dieser Schritt die Kapitalflüsse auf den globalen Märkten völlig.
🇯🇵 Warum ist Japan wichtig?
Seit drei Jahrzehnten ist Japan der stille Motor der globalen Liquidität:
• extrem niedrige Zinsen,
• ein schwacher Yen,
• investoren, die in Yen leihen und höherverzinsliche Anlagen in den USA, Europa und Schwellenländern kaufen,
• Japanische Pensionsfonds, die massive Mengen an US-Staatsanleihen kaufen.
Dieses System hielt die globalen Finanzierungskosten niedrig und befeuerte Bullenmärkte überall.
🛑 Doch etwas ist 2025 kaputtgegangen
Mit steigenden japanischen Renditen:
• werden US-Anleihen für japanische Investoren weniger attraktiv,
• Hedging-Kosten für den Yen sind gestiegen,
• und einige große japanische Käufer reduzieren ihre Beteiligung an US-Schulden.
Das bedeutet nicht, dass die Liquidität verschwindet, aber die Flüsse kehren sich um — und das ist einer der wichtigsten Wendepunkte in der globalen Zinssatzlandschaft.
Was ist das Risiko?
Wenn japanische Investoren weiterhin ihre Auslandsanleihenbestände reduzieren:
• könnten die US-Renditen steigen,
• Hypotheken- und Unternehmensfinanzierungskosten könnten steigen,
• zinsempfindliche Anlagen könnten unter Druck geraten,
• und Strategien, die auf dem „Yen Carry Trade“ basieren, könnten Anpassungen erfordern.
Das ist kein „Zusammenbruch“, sondern eine globale Neupositionierung des Kapitals nach einem 30-jährigen Zyklus.
📅 Der entscheidende Moment: 18. Dezember
Beim nächsten Treffen könnte die Bank von Japan erneut über die Zinssätze entscheiden.
Ein weiterer Schritt würde den aktuellen Trend verstärken und die Neugestaltung der internationalen Kapitalflüsse beschleunigen.
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Fazit
Wir erleben nicht das Ende der Finanzwelt — sondern das Ende einer Ära:
die Ära der Nullzinsen in Japan, die drei Jahrzehnte lang die globale Liquidität befeuerte.
Investoren sollten genau beobachten:
• japanische Renditen,
• Kapitalflüsse von japanischen Pensionsfonds,