Wir wissen endlich, warum der Markt am 10. Oktober abgestĆ¼rzt ist
20 Milliarden verschwanden in Sekunden, aber niemand konnte erklƤren, warum
Ich habe Wochen damit verbracht, LiquiditƤt, MM-Daten und insolvente Fonds zu analysieren
Hier ist, was wirklich passiert ist und warum der Markt nicht zurĆ¼ckprallen kannš
ā Erinnerst du dich an den 10. Oktober?
ā Der Tag, an dem der Markt abnormal ohne jeden Bounce abgestĆ¼rzt ist
ā Liquidationen erreichten fast 20 Milliarden Dollar, das AusmaĆ der Bewegung sah unrealistisch aus
ā Zu dieser Zeit konnte niemand erklƤren, was genau den RĆ¼ckgang verursacht hat, im Gegensatz zu jetzt
ā Damals gingen wir davon aus, dass der RĆ¼ckgang ausgelƶst wurde durch
1. Trumps Zollentscheidungen
2. Binance-Manipulationen und Druck der Marktteilnehmer
3. Wal-AktivitƤt und lokale LiquiditƤtsrotationen zwischen Segmenten
ā All dies hatte einen gewissen Einfluss, erklƤrte jedoch nicht das AusmaĆ oder die Geschwindigkeit des RĆ¼ckgangs
ā Die wahren GrĆ¼nde werden erst nach der Analyse der Zyklusstruktur klar
ā Der gesamte Markt in 2024-2025 wurde von zwei Hauptquellen der Nachfrage unterstĆ¼tzt
- ETF-FlĆ¼sse
- DAT-Unternehmen
ā Es waren die DATs, die systematisch und aggressiv $BTC kauften und NettokƤufer wurden, die die Grundlage des positiven Trends bildeten
Der DAT-Mechanismus funktioniert durch ein Indexsystem, das ihr Wachstum verstƤrkt
ā Je grƶĆer das Unternehmen, desto hƶher die Chance, in fĆ¼hrende Indizes aufgenommen zu werden
ā Passive Fonds kaufen automatisch ihre Anteile entsprechend dem Indexgewicht
ā Dies erhƶht die Kapitalisierung und lƶst den nƤchsten Nachfragesteigerungszyklus aus
Aber am 10. Oktober erhielt das Modell einen kritischen Schlag von MSCI
ā MSCI verƶffentlichte ein Dokument, das den Status von DAT-Unternehmen in Frage stellte
ā Es stellte die Frage, ob sie "Unternehmen" oder effektiv "Fonds" sind
ā Diese Kategoriewechsel sind nicht technisch, sondern eine potenzielle Verschiebung in der Marktlogik
ā Wenn DATs als Fonds anerkannt werden, sind sie nicht fĆ¼r die Aufnahme in passive Indizes berechtigt
ā Passive Indizes beinhalten keine Strukturen mit einem sich selbst verstƤrkenden Kaufmodell
ā MSCI weist direkt auf die unerwĆ¼nschte Schleife hin, dass ein Fonds wƤchst, weil der Index ihn kauft
ā Dies widerspricht den grundlegenden Regeln der Indexaufnahme und der Risikobewertung
ā Die Entscheidung von MSCI wird am 15. Januar 2026 bekannt gegeben und wird den Trend fĆ¼r das Jahr festlegen
ā Wenn die Entscheidung negativ ist, werden DAT-Unternehmen aus allen relevanten Indizes ausgeschlossen
ā Passive Fonds mĆ¼ssen ihre Anteile automatisch in groĆen Volumina verkaufen
ā Das wĆ¼rde einen strukturellen Abfluss von LiquiditƤt unabhƤngig von der Marktentwicklung bedeuten
ā Es ist dieses Dokument, nicht lokale Nachrichten, das die Reaktion am 10. Oktober erklƤrt
ā Smarte Investoren verstanden die Risiken und begannen an diesem Tag, ihr Engagement zu reduzieren
ā Der RĆ¼ckgang war nicht emotional, sondern eine rationale EinschƤtzung des zukĆ¼nftigen Risikos
ā Die Liquidationskaskade folgte als Konsequenz eines technischen Moves
ā Das Fehlen eines RĆ¼cksprungs erscheint logisch, wenn man die Natur des Risikos versteht
ā Es geht nicht um individuelle Transaktionen, sondern um eine potenzielle Entfernung einer gesamten KƤuferklasse
ā DATs lieferten den Hauptteil der KapitalzuflĆ¼sse in diesem Zyklus
ā Wenn sie ihren Indexstatus verlieren, wird ihre Nachfrage einfach aufhƶren
ā Wenn MSCI eine negative Entscheidung trifft, wird der Markt sich auf massive VerkƤufe vorbereiten
ā Der Druck wird bis zum Jahresende anhalten, wenn die Strukturen mit der Neugewichtung beginnen
ā Das AusmaĆ des RĆ¼ckgangs kƶnnte das grƶĆte seit Beginn des gesamten Zyklus 2024-2025 sein
ā Und es wird mechanisch sein, getrieben von Indexregeln, nicht von Emotionen
ā Wenn die Entscheidung positiv ist, wird das Risiko fast sofort aufgehoben
ā DATs werden den Unternehmensstatus behalten und daher das Recht haben, Teil der passiven Indizes zu sein
ā Ihr Kaufmodell bleibt gĆ¼ltig und die institutionelle Nachfrage wird wiederaufleben
ā In diesem Fall wird der Markt ein klares Signal fĆ¼r einen Phasenwechsel in Richtung Wachstum erhalten
ā Daher ist der RĆ¼ckgang am 10. Oktober eine strukturelle Reaktion auf institutionelles Risiko
ā Der Markt hat zukĆ¼nftige Nachfragequellen neu bewertet, nicht die aktuellen Preise oder Nachrichten
ā Es kommt alles auf die Entscheidung von MSCI an, die die Architektur des nƤchsten Zyklus definieren wird
ā Diese Entscheidung wird bestimmen, ob wir eine Erholung oder eine weitere Korrektur sehen
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