Krypto-Kreislauf erleidet Wintereinbruch! Bitcoin fiel von einem Höchststand von 125.000 US-Dollar Anfang Oktober auf 80.000 US-Dollar, ein Rückgang von fast 35%. Im November verdampfte der Gesamtmarktwert der Krypto-Märkte um 1 Billion US-Dollar 💥 Unter dem Kettenreaktion sind die Aktienpreise von 15 Bitcoin "Tresorunternehmen" kollektiv unter den Nettoinventarwert (NAV) gefallen, und der einstige Star Strategy (ehemals MicroStrategy, MSTR.US) hat noch schlimmer abgeschnitten, mit einem Rückgang von fast 36% im November und einem Rückgang von über 60% seit dem Höchststand im Juli!

Die neuesten Forschungsberichte der Deutschen Bank decken die Wahrheit auf: Dieser Rückgang ist das Ergebnis einer Kombination von fünf großen Angriffen, darunter die hawkish Haltung der Federal Reserve, regulatorische Verzögerungen, institutionelle Flucht und das Verschwinden von Haltern!

▫️ Mythos bricht zusammen: Seit der Wette von Saylor auf Bitcoin im Jahr 2020 ist der Aktienkurs von MSTR um insgesamt 1300% gestiegen und hat damit die 700%ige Steigerung von Bitcoin im gleichen Zeitraum erheblich übertroffen; aber seit dem Höchststand im November letzten Jahres hat sich der Aktienkurs halbiert und dann erneut halbiert, mit einem Rückgang von über 70%. Noch wichtiger ist, dass der Sicherheitsglanz von Bitcoin vollständig zerbrochen ist, mit einer Korrelation zu Nasdaq und S&P 500, die auf 46% bzw. 42% gestiegen ist, und zu einem hochriskanten Vermögenswert geworden ist, der den Technologieaktien folgt.

▫️ Modell versagt: Der Kernindikator mNAV (Verhältnis von Unternehmenswert zu Bitcoin-Beständen) ist auf nur 1,1 gefallen, und das rekursive Hebelspiel "Aktien ausgeben, um Bitcoin zu kaufen" ist vollständig zum Stillstand gekommen. Und dahinter steht das Ende des Liquiditätsrauschs - die Federal Reserve unter Powell wird hawkish, die Zinssenkung im Dezember ist fraglich, die negative Korrelation zwischen Bitcoin und den Renditen von US-Staatsanleihen entwickelt sich weiter, und die einstigen finanziellen Vorteile sind vollständig verschwunden.

▫️ Das Unglück kommt selten allein: MSTR sieht sich nicht nur einem dramatischen Rückgang des Preises der ewigen Vorzugsaktien gegenüber, sondern auch dem Risiko, aus dem MSCI und dem Nasdaq 100 Index ausgeschlossen zu werden; kombiniert mit der regulatorischen Vakanz, das US-Gesetz zur Klarstellung des Marktes für digitale Vermögenswerte stagniert im Senat und wird vor 2026 schwer umzusetzen sein, institutionelles Kapital wagt es nicht, einzusteigen, und der Bitcoin-ETF hat sogar einen massiven Nettoabfluss erlebt..

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