Falcon Finance entwickelt eine universelle Sicherheiteninfrastruktur, die darauf abzielt, die Art und Weise zu verändern, wie Liquidität und Rendite auf Blockchains geschaffen werden. Das Protokoll akzeptiert eine breite Palette von liquiden Vermögenswerten – von gängigen digitalen Token bis hin zu tokenisierten Vermögenswerten aus der realen Welt – und ermöglicht es den Nutzern, diese Vermögenswerte als Sicherheiten zu hinterlegen, um USDf zu prägen, einen überbesicherten synthetischen Dollar. USDf bietet den Nutzern Zugang zu stabiler on-chain Liquidität, ohne sie zu zwingen, ihre Bestände zu verkaufen. Dieser Artikel erklärt Falcon Finance in einfacher, professioneller Sprache: was es tut, wie es funktioniert, warum es wichtig ist und welche Kompromisse und Risiken Projekte und Nutzer berücksichtigen sollten.
Das Problem, das Falcon Finance angeht
Auf vielen Blockchains sind Liquidität und Ertrag an den Handel oder Verkauf von Vermögenswerten gebunden. Benutzer, die stabile Liquidität benötigen, müssen häufig Bestände verkaufen, was steuerpflichtige Ereignisse auslösen, die Exposition gegenüber zukünftigen Gewinnen entfernen oder verpasste Ertragschancen verursachen kann. Ebenso sind die Optionen für Sicherheiten oft eng gefasst, und Protokolle erfordern häufig spezifische Token oder enge Risikoparameter. Dies schränkt ein, wer auf kreditähnliche Funktionen zugreifen kann, und verringert die Kapitaleffizienz.
Falcon Finance schlägt ein anderes Modell vor. Durch die Akzeptanz vieler Arten von liquiden und tokenisierten Vermögenswerten als Sicherheiten zielt das Protokoll darauf ab, Liquidität für eine breitere Benutzer- und Vermögensbasis freizusetzen. Benutzer können wirtschaftliche Exposition gegenüber den zugrunde liegenden Vermögenswerten aufrechterhalten, während sie USDf für andere Zwecke abziehen. Dieses Design kann es ermöglichen, Kapital effizienter in dezentralen Finanz- (DeFi) Ökosystemen zu nutzen.
Wie das System funktioniert - Kerndesign
Im Kern von Falcon Finance stehen drei Elemente: breite Akzeptanz von Sicherheiten, robuste Sicherheitenbewertung und ein überbesicherter synthetischer Stablecoin (USDf).
1. Akzeptanz von Sicherheiten
Falcon Finance ist darauf ausgelegt, viele Vermögenswerttypen zu akzeptieren. Dazu gehören große digitale Token, eingewickelte oder überbrückte Vermögenswerte und tokenisierte Darstellungen von realen Vermögenswerten wie tokenisierte Anleihen, Immobilienanteile oder tokenisierte Rechnungen. Jeder Vermögenswerttyp muss die On-Chain-Standards für Übertragbarkeit und Prüfbarkeit erfüllen, um förderfähig zu sein.
2. Sicherheitenbewertung und Risikoabschätzung
Um viele Sicherheitenarten zu unterstützen, verwendet Falcon ein System zur Bewertung und Einstufung jedes Vermögenswerts. Dazu gehören Preisfeeds, Volatilitätsmessungen, Liquiditätsmessungen und andere Metriken wie On-Chain-Volumen und Markttiefe. Das Protokoll berechnet einen Sicherheitenfaktor für jeden Vermögenswert, der bestimmt, wie viel USDf ein Benutzer gegen eine bestimmte Einzahlung prägen kann. Weniger liquide oder volatilere Vermögenswerte erhalten niedrigere Sicherheitenfaktoren, während stabile und liquide Vermögenswerte höhere Faktoren erhalten. Diese Faktoren sollen das Risiko reduzieren, dass Sicherheiten schneller im Wert sinken, als das System reagieren kann.
3. Überbesicherte USDf-Emission
USDf wird gegen hinterlegte Sicherheiten geprägt und ist auf Protokollebene vollständig durch den Sicherheitenwert über dem geprägten Betrag gedeckt. Überbesicherung bedeutet, dass der Wert der Sicherheiten den Wert von USDf im Umlauf, der damit verbunden ist, übersteigt. Dieses Polster schützt das Protokoll vor moderaten Marktbewegungen und verringert die Wahrscheinlichkeit von erzwungenen Liquidationen in normalen Märkten.
Risikomanagement und Liquidation
Risikokontrolle steht im Mittelpunkt eines Systems, das vielfältige Sicherheiten akzeptiert. Falcon Finance verwendet mehrere Mechanismen:
Dynamische Sicherheitenfaktoren passen sich an die Marktbedingungen und die Leistung von Vermögenswerten an. Wenn ein Vermögenswert volatiler oder weniger liquide wird, sinkt sein Faktor, um zusätzliche Emissionen gegen diesen Vermögenswert zu begrenzen.
Echtzeit-Preisfeeds und -überwachung bieten aktuelle Bewertungen. Das Protokoll verlässt sich auf externe Orakel und interne Prüfungen, um Preisabweichungen und veraltete Daten zu erkennen.
Sanfte Liquidationswege werden eingerichtet, um erzwungene, plötzliche Verkäufe zu reduzieren. Wenn eine Sicherheitenposition unter sichere Schwellenwerte fällt, zielen automatisierte und algorithmische Liquidationsprozesse darauf ab, die Position in Phasen abzubauen, die die Marktbelastung minimieren. Das Protokoll kann priorisieren, zuerst liquidere Vermögenswerte zu verkaufen, oder Auktionen nutzen, um Käufer zu finden.
Versicherungsreserven und Risikopuffer werden aufrechterhalten, um Defizite abzudecken, die während extremer Marktstress auftreten können. Diese Reserven fügen eine zusätzliche Sicherheitsebene hinzu und werden durch Gebühren und Protokollumsätze finanziert.
Diese Maßnahmen zusammen sollen kaskadierende Liquidationen begrenzen und sowohl Kreditgeber als auch Benutzer von USDf schützen.
Governance und Parameteranpassung
Falcon Finance wird typischerweise von Stakeholdern verwaltet, die Änderungen vorschlagen und darüber abstimmen können. Die Governance kann Sicherheitenfaktoren anpassen, Sicherheitenarten hinzufügen oder entfernen, Gebührenstrukturen ändern und Liquidationsregeln aktualisieren. Dieses Governance-Modell ermöglicht es dem System, sich an die sich entwickelnden Märkte anzupassen. Entscheidungen über die Hinzufügung neuer Arten von tokenisierten realen Vermögenswerten erfordern in der Regel eine sorgfältige Prüfung und einen schrittweisen Rollout, um operationale Risiken zu steuern.
Transparente Governance ist wichtig, da Parameter wie Sicherheitenfaktoren und Liquidationsschwellen die Benutzererfahrung und die Sicherheit des Protokolls erheblich beeinflussen. Entscheidungen sollten dokumentiert und, wenn möglich, in nicht-produktiven Umgebungen getestet werden, bevor sie vollständig implementiert werden.
Anwendungsfälle und Vorteile
Falcon Finance ist in mehreren gängigen DeFi-Szenarien nützlich:
Exposition aufrechterhalten, während Liquidität abgerufen wird: Benutzer können USDf leihen, ohne ihre Vermögenswerte zu verkaufen, und somit die Möglichkeit bewahren, dass die Preise der Vermögenswerte steigen und potenziell steuerpflichtige Ereignisse im Zusammenhang mit Verkäufen vermeiden.
Diversifizierung der Sicherheiten: Projekte und Benutzer, die verschiedene Vermögenswerte halten, können diese produktiv als Sicherheiten nutzen, anstatt Kapital untätig zu halten.
Ertragsoptimierung: USDf kann in andere ertragserzeugende Strategien investiert werden, sodass Benutzer Erträge kumulieren können, während sie ihre ursprünglichen Positionen intakt halten.
On-Chain-Geschäfte und Zahlungen: Tokenisierte reale Vermögenswerte können als Sicherheiten verwendet werden, um betriebliche Bedürfnisse ohne Off-Chain-Bankinteraktionen zu finanzieren.
Diese Anwendungsfälle hängen von der Fähigkeit des Protokolls ab, Risiken zu managen und die Stabilität von USDf aufrechtzuerhalten.
Technische und operative Überlegungen
Um breit und zuverlässig zu funktionieren, muss ein System wie Falcon Finance technische und operationale Herausforderungen angehen:
Oracle-Integration: Genau und robust Preis-Orakel sind entscheidend für die Bewertung von Sicherheiten. Mehrere Oracle-Quellen und Fallback-Mechanismen reduzieren Ausfälle an einem einzigen Punkt.
Vermögens-Token-Standards und Verwahrung: Jeder akzeptierte Vermögenswert muss prüfbar und mit den Smart Contracts des Protokolls interoperabel sein. Für reale Vermögenswerte sind rechtliche Rahmenbedingungen und verwahrende Vereinbarungen wichtig.
Skalierbarkeit und Gaskosten: On-Chain-Operationen zur Aktualisierung und Liquidation von Sicherheiten können gasintensiv sein. Das Protokolldesign sollte unnötige On-Chain-Transaktionen reduzieren, zum Beispiel durch Batch-Updates oder durch die Verwendung hybrider On-Chain/Off-Chain-Modelle.
Compliance für reale Vermögenswerte: Tokenisierte reale Vermögenswerte können den Wertpapiergesetzen oder anderen Vorschriften unterliegen. Angemessene Compliance-Prüfungen und rechtliche Rahmenbedingungen sind erforderlich, wo relevant.
Die Bearbeitung dieser Punkte erfordert fortlaufende Ingenieur-, Rechts- und Operationale Arbeiten.
Einschränkungen und Risiken
Kein Protokoll ist risikofrei. Wichtige Risiken sind:
Oracle-Fehler oder Manipulation: Wenn Preisfeeds kompromittiert werden, können Sicherheitenbewertungen falsch sein, was das Risiko einer Unterbesicherung mit sich bringt.
Liquiditätsschocks: Schnelle Rückgänge des Sicherheitenwerts über viele Vermögenswerte hinweg könnten Stress erzeugen, der die Liquidationsmechanismen übersteigt.
Rechts- und Regulierungsrisiko: Tokenisierte reale Vermögenswerte können rechtliche Risiken für das Protokoll oder für Benutzer schaffen.
Smart Contract Risiko: Fehler im Vertragscode können zu einem Verlust von Geldern oder unerwartetem Verhalten führen.
Benutzer und Integratoren sollten eine angemessene Sorgfaltspflicht durchführen, die Parameter des Protokolls verstehen und konservative Sicherheitenquoten in Betracht ziehen, wenn möglich.
Fazit
Falcon Finance bietet ein Design, das den Zugang zu On-Chain-Liquidität erweitert, indem viele Vermögenswerttypen einen überbesicherten synthetischen Dollar unterstützen. Das Modell zielt darauf ab, Benutzern zu ermöglichen, die Exposition gegenüber ihren Vermögenswerten aufrechtzuerhalten, während sie stabile Liquidität für andere Bedürfnisse abrufen. Sein Erfolg hängt von sorgfältiger Sicherheitenbewertung, robusten Orakeln, flexibler Governance und starken Risikokontrollen ab. Für Benutzer und Entwickler kann das Protokoll die Kapitaleffizienz erhöhen und neue Anwendungsfälle eröffnen, bringt jedoch auch operationale und Marktrisiken mit sich, die verwaltet werden müssen. Wie bei jeder finanziellen Infrastruktur sind transparente Designs, aktives Monitoring und konservative Risikopraktiken der Schlüssel zu langfristiger Stabilität und Vertrauen.
