Die Uhr tickt – wie wird BTC und ETH heute auf das Verfallen der größten Optionen in der Geschichte reagieren?
Die Kryptowährungsmärkte bereiten sich heute, am 26. Dezember, auf ein historisches Ereignis zum Jahresende vor. Am Deribit verfallen Optionen auf Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) im Wert von über 27 Mrd. USD. Das sind mehr als die Hälfte des gesamten offenen Interesses an dieser Derivatebörse.
Eine enorme Abrechnung am „Boxing Day“ könnte eine der größten strukturellen Veränderungen in der Geschichte der Kryptowährungen sein.
Bitcoin und Ethereum bereiten sich auf einen rekordverdächtigen Verfall von Optionen im Wert von 27 Mrd. USD am zweiten Weihnachtstag vor.
Die heutige Fälligkeit von Optionen ist deutlich größer als die Abrechnungen, die in der vergangenen Woche beobachtet wurden, da es der letzte Freitag des Monats und des Jahres ist. Genauer gesagt, laufen heute monatliche und vierteljährliche Optionen (Q4 2025) aus.
Die Zahlen beeindrucken: Bitcoin stellt 23,6 Mrd. USD aus auslaufenden Optionen dar, während Ethereum 3,8 Mrd. USD ausmacht. Derzeit schwankt der Bitcoin-Preis um 88.596 USD, während Ethereum zum Zeitpunkt der Schreibung 2.956 USD kostete.
Call-Optionen dominieren und übersteigen Put-Optionen fast im Verhältnis drei zu eins. Dies deutet eindeutig auf eine bullische Stimmung unter Händlern hin.
Die sogenannten „Max-Pain“-Niveaus liegen bei 95.000 USD für BTC und 3000 USD für ETH, also dort, wo Optionsverkäufer am meisten profitieren und Käufer am meisten verlieren.
Laut Deribit umfasst die heutige Abrechnung mehr als 50 % des gesamten offenen Interesses. Gleichzeitig handelt es sich um das größte Ereignis dieser Art in der Geschichte der Plattform. Analysten von Deribit schrieben:
„…die größte Abrechnung in der Geschichte – mehr als die Hälfte des gesamten OI –… Die Flüsse nach der Fälligkeit werden wichtiger sein als der Preis. Beobachten Sie die Positionierung. Wie wird sich der Markt auf eine so große Abrechnung einstellen?
Die Max-Pain-Theorie, obwohl umstritten, besagt, dass Spot-Preise oft zu diesen Niveaus tendieren, wenn Händler und Institutionen ihre Absicherungen an die Fälligkeit anpassen.
Das Rollen von Positionen dominiert derzeit am Markt. Viele Institutionen verlagern ihre Positionen daher auf Januar-Verträge. Dies geschieht, um das Risiko zu begrenzen, was zu Verwirrung in den Daten kurzfristiger Optionen führt.
Darüber hinaus betont Greeks.live, dass die Tatsache, dass Put-Optionen 30 % der letzten großen Transaktionen ausmachten, nicht als ein klarer negativer Sentimentvorteil angesehen werden kann. Händler, die Positionen übernehmen, die von Instituten zurückgelassen wurden, könnten in einer solchen Umgebung günstige Preise finden.
Die Volatilität nimmt ab, aber die Verzinsung am Jahresende könnte den Ton für das Jahr 2026 vorgeben
Trotz der Größe des Ereignisses bleibt der Markt von BTC und ETH ruhig. Der implizite Volatilitätsindex für Bitcoin über 30 Tage (dvol) beträgt etwa 42 %. Dieser Wert lag Ende November bei 63 %. Das bedeutet, dass plötzliche und heftige Bewegungen unwahrscheinlich sind, und die Abrechnung könnte ruhiger enden, als erwartet.
Es ist wichtig zu beachten, dass die Folgen über die bloße Fälligkeit hinausgehen. Die Flüsse nach der Abrechnung werden die Marktrichtung prägen und die Aufwärtsschwellen möglicherweise schwächen.
Händler beobachten wichtige Preisniveaus für BTC und ETH:
Für Bitcoin dominieren Call-Optionen bei 100.000–116.000 USD, während die beliebteste Put-Option bei 85.000 USD liegt.
Ethereum zeigt einen ähnlichen Trend mit einer kumulativen Nachfrage nach Call-Optionen über 3000 USD.
Wie Institutionen ihre Positionen abwickeln oder verlagern, wird wahrscheinlich die Preisbewegungen in den ersten Wochen des Jahres 2026 definieren.
Gleichzeitig sollten Anleger wissen, dass solche großen Abrechnungen normalerweise Volatilität mit sich bringen, wenn Händler ihre Positionen schließen oder rollen. Daher wird die Entscheidung, ob die Dezember-Positionen Put bis 08:00 UTC auf Deribit auslaufen lassen oder verlängern, entscheiden, ob das Abwärtsrisiko vom Jahresende stammt oder eine strukturelle Veränderung darstellt.
Wenn an einem einzigen Tag mehr als die Hälfte der offenen Positionen auf Deribit auslaufen, stehen Bitcoin und Ethereum vor einem entscheidenden Moment am Markt.
Die heutige Optionsabrechnung ist sowohl eine Chance als auch ein Risiko. Sie bringt eine einzigartige Kombination aus Skalierung, Positionierung und saisonaler Liquidität mit sich, die sich auf die Kryptowährungstrends zu Beginn des Jahres 2026 auswirken könnte.
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