Das Hauptunterscheidungsmerkmal ist die geringe Marktkapitalisierung. Dies ermöglicht es, den Markt mit Summen zu bewegen, die jeder andere Markt (Aktien, Metalle) nicht einmal in Bewegung setzen könnte.



Und das ist verständlich - die Marktkapitalisierung des Kryptomarktes ist derzeit geringer als die Marktkapitalisierung einzelner großer Fondsunternehmen.



Das bedeutet, dass relativ kleine (im Vergleich zu anderen Märkten) Summen erhebliche Bewegungen auf dem Kryptomarkt auslösen können.



Eine weitere Besonderheit des Kryptomarktes ist der enorme Anteil an Futures. In der Regel macht der Spot-Handel im Gesamtvolumen des Krypto-Handels nicht mehr als 10-15 % aus. Alles andere sind Futures.


Das charakterisiert das Publikum des Kryptomarktes nicht gerade positiv.



Aber für den Markt ist der große Anteil an Futures ein Beschleuniger.


Sowohl Rückgänge als auch Anstiege beschleunigen sich stark aufgrund von Liquidationen auf Futures. Der Preis bewegt sich in den Bereich der Stopps und Liquidationen und vernichtet sowohl Bullen als auch Bären.



Ich habe schon lange gesagt, dass Futures für die Mehrheit des Publikums absolutes Übel sind und nur eine Möglichkeit, schnell Geld zu verlieren.


Und das erklärt sich aus dem folgenden Punkt.



Ein weiteres Unterscheidungsmerkmal des Kryptomarktes ist die niedrige Qualität des Publikums.


Wenn es bis 2017 nicht so einfach war, in Krypto einzusteigen, und diejenigen, die es taten, maximal motiviert waren und sich mit der Essenz von Krypto-Assets auskannten, begann ab 2020 der Zustrom eines breiten Publikums von nicht ganz bester Qualität. Sie betrachteten Krypto als den „Geldknopf“, handelten unter dem Einfluss von Emotionen, nutzten aktiv Hebel, das heißt, sie taten alles, was zu einem schnellen Verlust von Geld beiträgt.



Mit dem Start des ETFs auf Bitcoin hat sich dieser Faktor noch verstärkt. Da viele, die bis 2024 überhaupt keinen Bitcoin gekauft hatten (weil es für sie zu kompliziert und unverständlich war), auf den ETF gewartet haben, um anstelle von echtem Bitcoin Zahlen auf dem Brokerage-Konto zu erhalten.



- Können Sie sich das Portrait dieses Publikums vorstellen?


Daher sehen wir jetzt seit einer Woche einen Abfluss von Mitteln aus ETFs, das heißt, sie verkaufen mit Verlust und ziehen sich zurück; das ist jetzt, wo alles ziemlich offensichtlich ist). Das zeigt das maximal reaktive Verhalten.



Wenn das Publikum in einem langen Rückgang maximal verkauft, in einem langen Anstieg massiv kauft, dient es als starke Beschleunigung sowohl für das Wachstum als auch für den Rückgang des Marktes.



Die Konzentration der Assets bei großen Akteuren trägt etwas zur Stabilität bei, seit 2022 sehen wir nicht mehr, dass Bitcoin um mehr als 30-35 % fällt. Aber da die Futures, wo die Hauptvolumina liegen, das Territorium der Menge bleiben, bleibt die Volatilität hoch.



Und das funktioniert nicht nur beim Rückgang, sondern auch beim Anstieg.



Ein weiterer Punkt ist die Struktur des Kryptomarktes selbst. Es gibt derzeit anomale Mengen davon, aber der Großteil dieser Assets macht keinen Sinn zu kaufen. Aber über die Struktur des Marktes werden wir gesondert sprechen.



Die Kombination aus geringer Marktkapitalisierung, hoher Volatilität, niedriger Qualität des Publikums und dem Großteil der Assets macht den Markt nicht einfach.



Aber die Asymmetrie macht die Antwort auf die Frage, was man jetzt tun soll, ziemlich klar.