🏗️ Der Makro-Rahmen: Japans "Fiskalischer Doom Loop"

Das Kernproblem ist nicht nur die Höhe der Schulden (1,1 Quadrillionen+ Yen), sondern der sich verengende Ausweg für die Bank von Japan (BoJ).

1. Die Falle der Renditekurvenkontrolle (YCC)

Japan hat seit langem die Zinssätze unterdrückt, um die Kosten für die Schuldendienstleistungen beherrschbar zu halten. Wenn sie jedoch versuchen, die Zinsen zu "normalisieren", um die Inflation zu bekämpfen, steigen die Kosten für die Bedienung der ¥29,6 Billionen neuen Schulden in die Höhe.

Das Risiko: Wenn die Zinsen zu schnell steigen, sieht sich die BoJ massiven Kapitalverlusten bei ihren Anleihen gegenüber.

Die Reaktion: Wenn sie die Zinsen zu niedrig halten, kollabiert der Yen (JPY) und importiert massive Inflation.

2. Die demografische Belastung

Eine schrumpfende Erwerbsbevölkerung bedeutet eine schrumpfende Steuerbasis. Japan versucht, ein soziales Sicherheitsnetz für eine alternde Bevölkerung mit Schulden anstelle von Produktivität zu finanzieren. Dies schafft ein dauerhaftes strukturelles Defizit, das nur durch Währungsabwertung oder aggressive Geldschöpfung gelöst werden kann.

🌊 Die globale Auswirkung: Warum Krypto & US-Märkte interessiert

Japan ist der größte Gläubiger der Welt. Wenn Japan "wackelt", spürt die Welt die Vibration durch zwei Hauptkanäle:

Die Auflösung des Carry Trade: Seit Jahrzehnten leihen sich Investoren Yen zu 0% Zinsen, um höherverzinsliche Anlagen (US-Tech-Aktien, BTC, Schwellenmärkte) zu kaufen. Wenn der Yen stärker wird oder die japanischen Zinsen steigen, müssen diese Investoren ihre "Risikoinvestitionen" verkaufen, um ihre Yen-Darlehen zurückzuzahlen.

Druck auf die Staatsanleihen: Japan ist der größte ausländische Halter von US-Staatsanleihen. Wenn sie den Yen verteidigen müssen, könnten sie US-Anleihen verkaufen, was die US-Renditen in die Höhe treibt und den Druck auf Aktien und Krypto erhöht.

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