Gerüchte über den Zusammenbruch einer großen US-Bank aufgrund eines Margin Calls für Silber verbreiteten sich letzte Woche weit auf X, aber es gibt keine glaubwürdigen Beweise zur Unterstützung dieses Szenarios. Der wahre Katalysator war die Entscheidung der CME, die Margin-Anforderungen für Silberverträge ab dem 29. Dezember zu erhöhen, mitten in einem starken Anstieg der Marktvolatilität.
Höhere Margin-Anforderungen zwangen gehebelte Investoren, zusätzliches Sicherheiten zu hinterlegen oder Positionen zu reduzieren, was Wellen von erzwungenen Verkäufen auslöste. Dieser Druck eskalierte schnell, da Silber-Futures-Verträge im Verhältnis zu dem als Margin hinterlegten Kapital groß sind, was bedeutet, dass selbst kleine Preisbewegungen erheblichen Liquiditätsdruck für offene Positionen erzeugen können.
Die Änderung löste schnelles Deleveraging und Gewinnmitnahmen aus, wodurch die COMEX-Silberpreise in einer einzigen Sitzung um bis zu 11 % fielen. Es gab keine Mitteilungen von der CME, die auf einen Ausfall eines Clearing-Mitglieds hinwiesen, noch eine Bestätigung von Regulierungsbehörden oder großen Nachrichtenagenturen über eine nächtliche Bankenliquidation.
Zur gleichen Zeit war der Silbermarkt bereits überfüllt, da Kapital aufgrund von sicheren Hafen-Erwartungen und steigender industrieller Nachfrage floss, was die implizite Volatilität stark anstieg. Sobald sich die Handelsbedingungen strafften, beschleunigte sich das Deleveraging, was zu einer tiefen und schnellen Preisumkehr führte. Insgesamt deutet die Episode darauf hin, dass die jüngste Silbervolatilität weitgehend durch die Mechanismen des Derivatemarktes und spekulative Positionierungen angetrieben wird, anstatt durch einen systemischen finanziellen Schock.
Zusätzlich zur Unruhe der Investoren hat Chinas Schritt, die Kontrollen für Silberexporte ab dem 1. Januar 2026 offiziell zu verschärfen, die Aussichten für das Metall weiter kompliziert.