Ein starker Rückgang des Bitcoin von seinem historischen Höchststand von 126.000 USD, der im Oktober erreicht wurde, führte dazu, dass derzeit etwa ein Drittel aller im Umlauf befindlichen Münzen im Minus sind. Dieser große Vorrat an Tokens, die zu einem höheren Preis gekauft wurden, birgt das Risiko einer erhöhten Volatilität bei einer Erholung des Marktes, da Investoren versuchen werden, ihre Vermögenswerte zu verkaufen, sobald sie wieder „im Plus“ sind.
Die Hauptfaktoren, die die aktuelle Situation bestimmen, sehen folgendermaßen aus:
1. Ausmaß des Problems
· Anzahl der BTC im Verlust: 6.6 — 7.07 Millionen BTC
· Anteil am Gesamtangebot: ~1/3 (etwa 33 %)· Marktstressniveau: Höchster seit 2023
2. Wer hält Verluste
· Kurzfristige Halter (STH): Am stärksten betroffen. Etwa 2,8 Millionen BTC dieser Gruppe sind im Minus – das ist der höchste Wert seit dem Zusammenbruch von FTX im Jahr 2022. Laut Glassnode gehören zu STH diejenigen, die Münzen weniger als 155 Tage halten, also fast alle, die Bitcoin über ~$104 000 gekauft haben.
· Langfristige Halter (LTH): Verteilen weiterhin aktiv. Seit Juli 2025 sind ihre Bestände um etwa 450 000 BTC gesunken. Experten glauben, dass diese Verkäufe oft nicht mit einer negativen Sicht auf den Vermögenswert verbunden sind, sondern mit dem Wunsch, nach vielen Jahren des Ansammelns Gewinne zu realisieren, insbesondere angesichts der hohen Liquidität von ETFs.
3. Schlüsselpreisniveaus (laut URPD)
· Zone schwacher Unterstützung ($70 000–$80 000): Bitcoin hat hier nur etwa 28 Handelstage verbracht. Die Verteilung der Münzen nach Kaufpreis (URPD) zeigt hier wenig Konzentration. Das bedeutet, dass der Preis in diesem Bereich volatiler werden kann, da es keine Unterstützung gibt.
· Widerstandszone (über $88 600): Hier konzentriert sich das Hauptvolumen der Münzen, die im Verlust gekauft wurden. Mit steigendem Preis könnte der Verkaufsdruck von Investoren, die versuchen, „break-even“ zu gehen, an diesen Niveaus zunehmen.
📊 Was ist Supply in Loss und URPD?
· Supply in Loss (Angebot im Verlust): Dies ist eine On-Chain-Metrik, die berechnet, welcher Teil der Bitcoins zu einem Preis über dem aktuellen Marktpreis gekauft wurde. Sie verfolgt die Geschichte jeder Münze und bestimmt den Preis ihrer letzten Transaktion.
· UTXO Realized Price Distribution (URPD): Dieser Indikator zeigt die Verteilung des gesamten aktuellen Bitcoin-Angebots nach Preisen, zu denen diese Münzen zuletzt bewegt (gekauft) wurden. Hohe „Säulen“ im URPD-Diagramm weisen auf Niveaus hin, an denen viele Münzen gekauft wurden – dies sind potenzielle Unterstützungs- oder Widerstandsbereiche.
📈 Marktbedingungen und Prognosen
Die aktuelle Korrektur des Bitcoins liegt bei etwa 25 % des Höchststands und fällt in den typischen Bereich eines Bullenmarktes von 20-30 %. Dabei gibt es ein wichtiges positives Signal:
· Institutionelle Investoren halten durch: Trotz des Preisverfalls sind die verwalteten Vermögenswerte amerikanischer Bitcoin-ETFs nur um etwa 3,6 % (in BTC-Äquivalent) gesunken. Das deutet darauf hin, dass der aktuelle Rückgang hauptsächlich durch Verkäufe von langfristigen Haltern und nicht durch massenhaftes Abziehen von Geldern aus ETFs verursacht wurde.
Gleichzeitig bleibt eine Volatilitätskompression bestehen, die laut Analysten von Matrixport die Wahrscheinlichkeit eines signifikanten Preisdurchbruchs bis zum Jahresende verringert.
Die meisten optimistischen Prognosen für 2025 (von $150 000 bis $250 000) sind bereits nicht mehr realistisch. Viele Analysten, wie Tom Lee von Fundstrat, haben ihre Erwartungen in Richtung konservativerer Ziele von etwa $100 000 bis zum Jahresende angepasst.
💎 Fazit: Was bedeutet das für den Investor
Die aktuelle Situation ist ein klassisches Beispiel für Markpsychologie. Ein großer Anteil an Münzen im Verlust schafft eine „Widerstandszone“ auf dem Weg zur Erholung. Historisch betrachtet fielen jedoch ähnliche Stressniveaus oft mit einer Phase der Erschöpfung der Verkäufer und der Bildung eines Bodens für eine neue Wachstumsphase zusammen. Wichtige Punkte zur Beobachtung werden sein:
· Die Fähigkeit des Bitcoins, über $88 600 zu bleiben, während er Verkaufsdruck überwindet.
· Preisverhalten im wenig erforschten Bereich von $70 000–$80 000 im Falle einer weiteren Korrektur.
Ein Einstieg ist genau in dem oben genannten Bereich möglich. Die goldene Regel: Je beängstigender der Kauf, desto höher der Profit. Wer kein Risiko eingeht, trinkt keinen Champagner.
