💰 GDX ETF: All‑In Nachhaltige Margen sind die Geschichte

Die VanEck Goldminen-ETF (GDX) Leistung wird weniger durch den Goldpreis allein und mehr durch die sich ausweitenden all‑in nachhaltigen Margentrends unter den beteiligten Minenarbeitern angetrieben – eine wichtige Rentabilitätskennzahl, die die Gewinne steigert, da hohe Goldpreise die Produktionskosten übertreffen.

• GDX stieg ~153% im Jahr 2025 und übertraf damit erheblich physisches Gold, da Goldminenarbeiter höhere Margen in Gewinne umwandelten.

• Die Geschichte hinter dem Anstieg sind die all‑in nachhaltigen Margen (AISCs) – Minenarbeiter verdienen die Differenz zwischen den Goldpreisen und diesen gesamten Betriebskosten. Wenn Gold die Kosten übertrifft, erweitern sich die Margen.

• Starke Margen treiben das Gewinnwachstum voran und könnten GDX für eine anhaltende Überrendite positionieren, wenn die Kosten kontrolliert bleiben und die Goldpreise hoch bleiben.

Goldminenarbeiter bieten gehebelte Exponierung gegenüber Goldpreisen: Wenn das Metall steigt, hinken die Produktionskosten typischerweise hinterher, was zu steigenden Einheitsgewinnen führt – eine Dynamik, die derzeit die GDX-Renditen über einfache Barren-Gewinne hinaus antreibt.

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