Wie schnitten die entwickelten Märkte im Jahr 2025 ab?
Der amerikanische Markt, gemessen am S&P 500, wuchs im Jahr 2025 um 16,4 %. Im Vergleich zu anderen entwickelten Märkten war dies jedoch ein relativ moderater Anstieg, da es auf breiter Front echten Wahnsinn gab: Europa – 16,7 %, Japan – 26,2 %, Kanada – 28,2 %, Taiwan – 25,7 %, Korea – 92,6 % (!), Australien – 6,2 %, Singapur – 22,7 % und Israel – 51 % jährliches Wachstum.
Aufholjagd und Dreijahresleistung
In hohem Maße wurde diese aggressive Dynamik durch eine rückläufige Leistung (im Vergleich zum US-Markt) in den Jahren 2023-2024 geprägt. Die Rallye begann im Januar 2023, sodass das kumulierte Wachstum der Märkte in lokaler Währung über drei Jahre wie folgt war: USA – 78,3 %, Europa – 39,4 %, Japan – 92,9 %, Kanada – 63,6 %, Taiwan – 104,9 %, Korea – 110,5 %, Australien – 24 %, Israel – 102,1 % und Singapur – 42,9 %.
Marktgröße und Kapitalisierung
In Wirklichkeit sind Israel und Singapur aus der Sicht der Definition der globalen Marktkapitalisierung wie Rauschen, da sie zusammen etwa 1,5 Billionen Dollar an Marktkapitalisierung ausmachen (wenn wir die gesamte Marktkapitalisierung aller öffentlichen Unternehmen kombinieren, nicht einen Index). Was sind 1,5 Billionen Dollar? Das sind etwa 2 % der Schwankungen des amerikanischen Marktes, der eine Gesamtmarktkapitalisierung von etwa 70-71,5 Billionen Dollar hat.
Taiwan (die Kapitalisierung schwankt um 3,2-3,3 Billionen Dollar) ist bedeutender als Korea (2,6 Billionen Dollar) und Australien (etwa 1,9 Billionen Dollar). Kanada ist jedoch der viertgrößte Markt nach Größe – fast 3,9 Billionen Dollar – nach Japan (7,5 Billionen Dollar) und Europa (22,6 Billionen Dollar, wenn wir neben der Eurozone auch das Vereinigte Königreich, die Schweiz, Schweden, Norwegen und andere Länder kombinieren). Die gesamte Marktkapitalisierung der vorgenannten Länder und Regionen beträgt derzeit etwa 111 Billionen Dollar.
Es ist wichtig zu berücksichtigen, dass der Dollar geschwächt hat, insbesondere im Jahr 2025, was die Renditen der globalen Märkte noch "heftiger" erscheinen lässt.
Renditeführer in verschiedenen Zeitrahmen
▪️ Über drei Jahre sind die Führer bei dollarbasierten Renditen: Israel – 124,5 %, Taiwan – 100,7 %, Korea – 86,3 %, USA – 78,3 %, Japan – 64,4 %, Kanada – 61,8 %, Europa – 53,6 %, Singapur – 49,5 %, Australien – 22,6 %.
▪️ Über sechs Jahre (seit Dezember 2019) sind die Führer bei dollarbasierten Renditen: Israel – 146,6 %, Taiwan – 132,2 %, USA – 111,9 %, Kanada – 77,3 %, Korea – 68,3 %, Singapur – 51,4 %, Europa – 49,4 %, Japan – 49,1 % und Australien – 24,8 %.
▪️ Über 10 Jahre (bis Dez. 2015) sind die TOP-3: Taiwan – 266,1 %, Israel – 242,3 %, und die USA nahe dran – 234,9 %.
Langfristige Perspektive und Treiber
Allerdings ist die USA in Bezug auf langfristige Renditen (seit Dez. 2007) unerreicht – 366,2 % Wachstum (was 7,5 % durchschnittliches jährliches Wachstum unter Berücksichtigung der Krisen von 2008 und 2020 entspricht). Zum Vergleich: Das kumulierte Wachstum in Europa beträgt nur 30 % (!), d.h. 12-mal weniger.
Der Grund für das Wachstum ist einfach und liegt auf der Hand: zwei Hauptträger – KI, die auf dem Momentum in verteidigungsbezogenen Unternehmen (hauptsächlich Israel und Europa) aufbaut, vor dem Hintergrund der Umverteilung von "heißem Geld" aus der KI-Blase (der ursprüngliche Impuls wurde von großen Tech-Unternehmen erzeugt und weltweit verbreitet), um den Rückstand in der Dynamik der letzten Jahre auszugleichen (das starke Wachstum im Jahr 2025 gleicht die schwache Leistung aus mehreren Jahren zuvor aus).