Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im Januar ist von 17,7 % auf 11,1 % abgestürzt. Die gestern veröffentlichten Daten zum kleinen Non-Farm Payroll im Dezember zeigen, dass der Arbeitsmarkt in den USA sich sanft erholt. Obwohl die Zunahme um 41.000 Personen leicht unter den Erwartungen lag, ist dies ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Rückgang im November (−29.000). Derzeit herrscht Konsens auf dem Markt: Da der Arbeitsmarkt nicht zusammenbricht und die Inflation noch nicht bei 2 % angekommen ist, gibt es keinen Grund für die Fed, im Januar hastig zu senken.

Meiner persönlichen Ansicht nach ist der Januar in der aktuellen makroökonomischen Lage praktisch ausgesetzt. Das größere Rätsel ist jetzt März (aktuelle Wahrscheinlichkeit für eine Senkung etwa 45 %). Wenn die Daten zum Non-Farm Payroll morgen Abend weiterhin robust ausfallen, könnte auch die Erwartung einer Senkung im März ins Wanken geraten, und dann wird der Markt einer echten Belastungsprobe ausgesetzt sein.