📅 8. Januar | Ethereum Layer-2-Ökosystem
Seit Jahren stellen Governance-Token eine unangenehme Frage auf: Erfassen sie wirklich den Wert der Protokolle, die sie repräsentieren? Im Fall von Optimism, einer der Säulen des Ethereum Layer-2-Ökosystems, wurde dieser Zweifel zunehmend schwer zu ignorieren. Während seine Technologie sich als Rückgrat der Superchain etabliert – die Netzwerke wie Base, OP Mainnet und Worldchain antreibt – bleibt der Kurs des OP-Tokens in einer längeren Abwärtstendenz stecken.
📖 Der Vorschlag der Optimism-Stiftung sieht vor, 50 % des von der Superchain erzeugten Umsatzes monatlich für über-the-counter (OT) Token-Rückkäufe bereitzustellen. In den letzten zwölf Monaten hat das Ökosystem 5.868 ETH angesammelt, was etwa 18 Millionen US-Dollar entspricht, Einnahmen, die bisher vollständig von einem Treuhandfonds unter der Kontrolle der Governance von Optimism verwaltet wurden.
Laut der Stiftung soll das Ziel darin bestehen, das sogenannte "Flywheel" der Superchain zu stärken, bei dem Nutzung Einnahmen generiert, diese Einnahmen die Entwicklung finanzieren und diese Entwicklung wiederum die weitere Akzeptanz fördert. Bei diesem Modell würde der OP-Token direkt von der Entwicklung des Ökosystems profitieren, was historisch gesehen eine der anhaltendsten Kritiken an Governance-Token insgesamt darstellt.
Der Markt reagierte zurückhaltend. OP handelte knapp bei 0,31 US-Dollar, mit einem marginalen Anstieg, weit entfernt von seinem Allzeithoch von 4,84 US-Dollar. Dennoch hält der Token eine Marktkapitalisierung von etwa 611 Millionen US-Dollar und eine vollständig dilutierte Bewertung von rund 1,4 Milliarden US-Dollar, Zahlen, die sich deutlich von der tatsächlichen technologischen Überlegenheit von Optimism im L2-Markt unterscheiden.
Die Stiftung erklärte, dass die zurückgekauften Tokens wieder in die Treuhand zurückgehen und schließlich verbrannt oder als Stakingbelohnungen umverteilt werden könnten, zwei verschiedene Wege, die jeweils darauf abzielen, die Umlaufmenge zu reduzieren oder die Sicherheit und die Anreize für die Teilnahme zu stärken. Die Governance würde die Kontrolle über die Parameter des Programms behalten, mit der Absicht, dass das System im Laufe der Zeit zunehmend on-chain funktioniert und weniger direkte Eingriffe seitens der Stiftung erforderlich sind.
Thema Meinung:
In einem zunehmend anspruchsvollen Markt, in dem Investoren nicht mehr nur Versprechen zukünftiger Governance akzeptieren, ist die Nutzung echter Einnahmen zur Stabilisierung des Wertes nahezu eine Notwendigkeit. Allerdings sind Rückkäufe keine Allheilmittel. Wenn sie nicht von einer klaren Erzählweise, einer disziplinierten Freigabe und einer kohärenten langfristigen Strategie begleitet werden, riskieren sie, lediglich künstliche Preissupport-Mechanismen zu werden.
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