Als Stabilisierungsfaktor für das globale Finanzsystem.
Die Zinssätze lagen nahe bei null.
Anleihen erbrachten fast nichts.
Und japanisches Kapital flutete die Welt in der Suche nach Renditen.
Diese Ära geht zu Ende — rasch. $MUBARAK
Japan trägt nun über 10 Billionen US-Dollar an staatlichen Schulden, während die Renditen auf Anleihen entlang der gesamten Laufzeit auf historische Höchststände gestiegen sind. Die Bank von Japan hat bereits Alarm geschlagen, indem sie dringende politische Beratungen einberief. Das ist keine normale Lockerung — es ist eine Stressreaktion. $BIFI
Die Schuldenmathematik scheitert
Japan hat seine gewaltige Schuldenlast nur überstanden, weil die Zinskosten künstlich unterdrückt wurden. Mit steigenden Renditen werden die Folgen unvermeidbar:
• Zinszahlungen steigen stark an
• Staatseinnahmen werden von Zinszahlungen verschlungen
• Fiskalische Flexibilität geht verloren
Keine moderne Volkswirtschaft kommt ohne die Auswahl einer von drei möglichen Wegen hierdurch:
→ Inflation
→ Schuldenumstrukturierung
→ Währungsdebasierung
Keine dieser Maßnahmen ist schmerzfrei. Alle haben globale Auswirkungen. $RIVER
Die Kapitalrückkehr, die niemand berücksichtigt hat
Japan gehört zu den weltweit größten ausländischen Investoren:
• Mehr als 1 Billion Dollar an US-Staatsanleihen
• Hunderte von Milliarden an globalen Aktien und Anleihen
• Tiefgreifende Exposition gegenüber internationalen Kreditmärkten
Japanische Anleger wurden ins Ausland gedrängt, weil inländische Renditen nichts abwarfen. Jetzt, da japanische Anleihen reale Renditen bieten, verlieren ausländische Anlagen an Reiz – besonders nach Berücksichtigung der Kosten für Währungsabsicherung.
Das ist kein Panikverkauf.
Es ist Mathematik.
Wenn japanisches Kapital nach Hause zurückkehrt, fließt es nicht langsam – es entzieht liquide Mittel aus den globalen Märkten.
Die Yen-Carry-Trade-Zeitbombe
Ein weiteres Risiko, das die meisten Anleger übersehen:
Mehr als 1 Billion Dollar wurden zu günstigen Konditionen in Yen aufgenommen und in:
• Aktien
• Kryptowährungen
• Schwellenmärkte
• High-Yield-Debt
Wenn japanische Zinssätze steigen und der Yen sich stärkt, lösen sich diese Trades heftig auf und verursachen:
• Zwangsliquidierungen
• Margin Calls
• Korrelationen springen auf eins
Wenn Carry-Trades sich auflösen, verkaufen sich alles gleichzeitig.
Warum die USA als Nächstes betroffen sind
Wenn sich die Zinsspreads zwischen USA und Japan verengen:
• Die japanische Nachfrage nach US-Schulden nimmt ab
• Die Kreditkosten für die USA steigen – unabhängig von der Politik der Fed
• Globale Volatilität bei Anleihen nimmt zu
Die BOJ kann nicht einfach weiter Geld drucken. Die Inflation ist bereits erhöht. Mehr Gelddruck schwächt den Yen, erhöht die Importpreise und treibt eine innenpolitische Krise voran.
Japan befindet sich zwischen der Nachhaltigkeit der Schulden und der Währungsstabilität.
Der unsichtbare Anker ist weg
Seit 30 Jahren wirkten japanische Zinssätze als unsichtbarer Anker, der die globalen Zinssätze niedrig hielt. Ganze Portfolios, Risikomodelle und Anlagebewertungen basierten auf dieser Annahme.
Dieser Anker ist gerade gebrochen.
Wenn dies geschieht:
• Aktien fallen
• Anleihen fallen
• Kryptowährungen fallen
• Liquidität verschwindet
So geraten Märkte von „Alles ist in Ordnung“ plötzlich in vollständige Krise.
Wir betreten ein Zinsumfeld, das fast niemand, der heute lebt, jemals gehandelt hat.
Ignorieren Sie dies auf eigene Gefahr.
#GlobalMarkets #JapanBonds #LiquidityCrisis #MacroRisk $MUBARAK
