🇺🇸 US-Makro-Realitätscheck
Es gibt derzeit viel Lärm, also lassen Sie uns uns auf das konzentrieren, was tatsächlich passiert.
Die Inflation nimmt ab, aber sie liegt nicht unter 2%.
Die neuesten CPI-Zahlen liegen immer noch über dem Ziel der Fed, auch wenn der Trend eindeutig in die richtige Richtung geht. Wer behauptet, die Inflation sei unter 2% gewesen, ist vorschnell.
Der Arbeitsmarkt verliert jedoch definitiv an Schwung.
Die Einstellungen verlangsamen sich, die Stellenangebote wurden nach unten korrigiert, und die gesamte Dynamik ist nicht mehr die, die vor einigen Monaten herrschte. Hier kommt der eigentliche Druck auf die Fed heran.
Die Dilemma der Fed ist also nicht, dass die Inflation zu niedrig sei.
Es ist, dass die Inflation sinkt, während der Arbeitsmarkt schneller nachlässt, als erwartet.
Diese Kombination zwingt zu einer schwierigen Entscheidung:
• Engagiert bleiben und das Risiko einer tieferen Verlangsamung eingehen
• Zu spät schneiden und das Risiko, dass etwas im System kaputtgeht
Die Märkte warten nicht darauf, dass die Fed ihre Entscheidung trifft.
Die Erwartungen an Liquidität steigen bereits leicht an, und Risikoaktiva beginnen bereits die Verschiebung zu berücksichtigen.
Zusammenfassend:
Die Wende-Geschichte baut sich auf – aber aus ganz anderen Gründen, als die Schlagzeilen suggerieren.
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