Kryptowährung muss nicht immer extremen Kursbewegungen bedeuten. Stablecoins wurden geschaffen, um eine der größten Herausforderungen der Kryptowelt zu lösen: die Volatilität. Durch die Kombination von Blockchain-Technologie mit Vermögenswerten, die bereits relativ stabile Werte haben, bieten Stablecoins eine Möglichkeit, digitales Geld zu übertragen, zu speichern und zu nutzen, ohne ständig Angst vor plötzlichen Kursverlusten oder -sprüngen haben zu müssen.
Für Anfänger, die in den Krypto-Bereich eintreten, ist das Verständnis von Stablecoins oft der erste Schritt hin zum Handeln, Investieren oder sogar zum täglichen Bezahlen über die Kette.
Was ist ein Stablecoin in der Kryptowelt?
Ein Stablecoin ist ein digitales Asset, das darauf ausgelegt ist, den Wert eines anderen Assets zu verfolgen, meistens einer Fiat-Währung wie dem US-Dollar oder Euro, manchmal auch Rohstoffen wie Gold. Das Ziel ist einfach: den Preis so stabil wie möglich zu halten, während die Vorteile der Blockchain-Technologie erhalten bleiben.
Traditionelle Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum sind bekannt für ihre Preisschwankungen. Während diese Volatilität Handelschancen schafft, macht sie sie für den Alltag unpraktisch. Eine Tasse Kaffee, die heute fünf Dollar kostet, könnte morgen effektiv zehn oder drei Dollar kosten, wenn sie in einer volatilen Kryptowährung bezahlt wird.
Stablecoins lösen dieses Problem, indem sie Nutzern ermöglichen, ihren Wert zu fixieren. Anstatt Kryptowährungen während Marktschwankungen in Fiat umzuwandeln, können Händler und Investoren in Stablecoins wechseln und innerhalb des Blockchain-Ökosystems bleiben. Dadurch wird das Risikomanagement, die Abwicklung von Transaktionen und der globale Werttransfer zu einem vorhersehbaren Preis erleichtert.
Wie halten Stablecoins ihren Preis stabil?
Die Aufrechterhaltung der Ausrichtung eines digitalen Vermögenswerts an dem Wert eines anderen Vermögenswerts erfordert eine Verankerung. Verschiedene Stablecoins nutzen unterschiedliche Mechanismen, um diese Verankerung aufrechtzuerhalten, wobei die Komplexität und das Risiko variieren. Im Laufe der Zeit sind drei Hauptmodelle entstanden.
Fiat-gestützte Stablecoins
Fiat-gestützte Stablecoins werden durch Reserven traditioneller Währungen wie US-Dollar oder Euro unterstützt. Für jeden Token im Umlauf wird ein entsprechender Betrag an Fiat in Reserven gehalten. Nutzer können typischerweise Stablecoins durch Einzahlung von Fiat erstellen und sie zu einem Verhältnis von eins zu eins zurückverkaufen.
Dieses Modell ist einfach und leicht verständlich, weshalb es heute den Markt für Stablecoins dominiert. Der Kompromiss ist Zentralisierung, da Nutzer darauf vertrauen müssen, dass das ausgebende Unternehmen tatsächlich die Reserven hält, die es behauptet.
Krypto-gestützte Stablecoins
Krypto-gestützte Stablecoins verwenden Kryptowährungen als Sicherheiten anstelle von Fiat-Währungen. Da Kryptopreise schwanken, sind diese Stablecoins normalerweise überkollateralisiert. Das bedeutet, dass mehr Wert gesperrt ist als die Menge an ausgegebenen Stablecoins, was als Puffer gegen Preisverluste dient.
Ein bekanntes Beispiel ist DAI, das von der MakerDAO-Community verwaltet wird. Benutzer sperren Kryptowerte in Smart Contracts, um DAI zu erstellen. Wenn der Wert der Sicherheiten zu niedrig wird, wird er automatisch liquidiert, um das System zu schützen.
Dieses Modell betont Dezentralisierung und Transparenz, da die Regeln durch Smart Contracts durchgesetzt werden. Es kann jedoch komplex sein und hängt stark von Marktincentiven und Community-Governance ab.
Algorithmische Stablecoins
Algorithmische Stablecoins versuchen, Stabilität ohne direkte Reserven zu gewährleisten. Stattdessen erweitern oder verkleinern Smart Contracts automatisch das Tokenangebot basierend auf der Marktnachfrage. Wenn der Preis unter das Ziel fällt, wird das Angebot reduziert. Wenn er über das Ziel steigt, werden neue Tokens ausgegeben.
Obwohl dieser Ansatz theoretisch elegant ist, hat sich die sichere Umsetzung als schwierig erwiesen. Mehrere algorithmische Stablecoins sind unter Druck gescheitert, was die Risiken zeigt, die mit der reinen Abhängigkeit von Algorithmen ohne starke Sicherheiten verbunden sind.
Warum verwenden Menschen Stablecoins?
Stablecoins sind beliebt, weil sie die Zuverlässigkeit traditioneller Währungen mit der Flexibilität von Blockchain-Netzwerken verbinden. Ein großer Vorteil ist die Nutzbarkeit. Da große Stablecoins ihre Verankerung gut halten, können sie für den Alltag, Gehaltszahlungen und Geschäftsabwicklungen genutzt werden, wobei volatile Kryptowährungen dies nicht leisten können.
Ein weiterer Vorteil ist die globale Zugänglichkeit. Stablecoins können innerhalb von Minuten überall auf der Welt gesendet werden, oft zu geringeren Kosten als traditionelle Bankensysteme. Jeder mit einer kompatiblen Wallet kann sie empfangen, ohne ein Bankkonto zu benötigen.
Für Händler und Anleger sind Stablecoins auch ein effektives Instrument zum Risikomanagement. Ein Teil des Portfolios in Stablecoins zu halten, kann die Exposition gegenüber Marktschwankungen reduzieren, während die Mittel jederzeit verfügbar bleiben. In Krisenzeiten können Händler volatile Vermögenswerte in Stablecoins umtauschen und später ohne Auszahlung aus der Blockchain wiederpositionieren.
Was sind die Nachteile von Stablecoins?
Trotz ihrer Nützlichkeit sind Stablecoins nicht risikofrei. Ein zentrales Anliegen ist, dass die Verankerung eines Stablecoins nicht garantiert ist. Die Geschichte hat gezeigt, dass einige Projekte die Stabilität nicht aufrechterhalten konnten, manchmal sogar vollständig zusammenbrachen.
Transparenz ist ebenfalls ein Problem. Nicht alle Emittenten von Stablecoins bieten vollständige, öffentliche Audits ihrer Reserven. Einige verlassen sich auf periodische Attestierungen anstelle kontinuierlicher Offenlegung, was Nutzern verlangt, Vertrauen in Dritte zu setzen.
Zentralisierung ist ebenfalls ein Faktor, besonders bei fiat-gestützten Stablecoins. Normalerweise kontrolliert eine einzige Organisation die Reserven und kann staatlichen Vorschriften oder Durchsetzungsmaßnahmen unterliegen. Dies gibt den Emittenten erhebliche Macht, einschließlich der Möglichkeit, Gelder zu sperren.
Krypto-gestützte und algorithmische Stablecoins bringen unterschiedliche Risiken mit sich. Diese Systeme hängen oft von Community-Governance, Smart Contracts und Marktincentiven ab. Benutzer müssen entweder aktiv mitwirken oder darauf vertrauen, dass das System verantwortungsvoll verwaltet wird.
Beispiele für Stablecoins
Ein prominentes Beispiel für krypto-gestützte Stablecoins ist DAI, der den US-Dollar verfolgt und auf Ethereum läuft. Seine Governance ist dezentralisiert, wobei Entscheidungen durch Tokeninhaber über MakerDAO getroffen werden. Das System basiert auf Überkollateralisierung und automatischer Liquidation, um Stabilität zu gewährleisten.
Auf der Fiat-gestützten Seite ist TrueUSD (TUSD) ein dollarangepasster Stablecoin, der stark auf Transparenz abzielt. Seine Reserven werden mit Chainlink Proof of Reserve überwacht, sodass Nutzer unabhängig überprüfen können, ob die Tokens durch echte US-Dollar außerhalb der Blockchain gedeckt sind.
Sind Stablecoins reguliert?
Da Stablecoins an der Schnittstelle zwischen traditionellen Finanzen und Kryptowährungen liegen, achten Aufsichtsbehörden weltweit genauer auf sie. Ihre Fähigkeit, Werte schnell und kostengünstig über Grenzen hinweg zu transferieren, macht sie für Zahlungen attraktiv, wirft aber auch Bedenken hinsichtlich des Verbraucherschutzes und der finanziellen Stabilität auf.
In vielen Jurisdiktionen fallen Stablecoins unter bestehende Kryptowährungsregulierungen, während Emittenten von Fiat-gestützten Stablecoins möglicherweise auch Genehmigungen zur Aufbewahrung und Verwaltung von Reserven benötigen. Einige Regierungen untersuchen sogar die Einführung eigener staatlich unterstützter digitale Währungen, die teilweise durch die Akzeptanz von Stablecoins beeinflusst wurden.
Abschließende Gedanken
Stablecoins sind zu einem wesentlichen Bestandteil des Kryptoelektrons geworden. Sie ermöglichen es Nutzern, zu handeln, zu investieren und Werte zu transferieren, ohne ständig mit der Volatilität zu kämpfen, die den meisten Kryptowährungen inhärent ist. Von der Absicherung von Portfolios bis hin zur Unterstützung globaler Zahlungen – ihre praktischen Anwendungsfälle erweitern sich ständig.
Trotzdem sind Stablecoins weiterhin Kryptowerte und bergen echte Risiken. Gescheiterte Verankerungen, unklare Reserven und regulatorische Herausforderungen sind in der Vergangenheit bereits aufgetreten. Diversifikation, sorgfältige Recherche und ein klares Verständnis, wie jeder Stablecoin funktioniert, sind entscheidend, um sie verantwortungsvoll zu nutzen. Wenn sie weise genutzt werden, können Stablecoins leistungsfähige Werkzeuge sein, sollten aber niemals als risikofrei betrachtet werden.
